अमेरिका में महंगाई करीब छह साल से फेडरल रिजर्व के 2% लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है, जबकि रोजगार बाजार मजबूत है। बोस्टन फेड की अध्यक्ष सुसान कॉलिन्स ने कहा कि उन्होंने पिछले महीने फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) की मंजूर 25 आधार अंक की दर-वृद्धि का समर्थन किया था। कीमतों का दबाव जारी रहने पर इस साल ब्याज दरों को "मामूली रूप से और ऊंचा" करना पड़ सकता है। दरों में आगे की बढ़ोतरी से कंपनियों की वित्तपोषण लागत, बैंक ऋण दरें, आवास खर्च और उपभोक्ता ऋण प्रभावित होंगे।
कॉलिन्स को अर्थव्यवस्था में मजबूती बरकरार रहने की उम्मीद
बोस्टन फेड के क्षेत्रीय और सामुदायिक बैंकों पर वार्षिक सम्मेलन में कॉलिन्स ने कहा कि सबसे संभावित परिदृश्य में सकल घरेलू उत्पाद (GDP) स्वस्थ गति से बढ़ता रहेगा, रोजगार पूर्ण रोजगार के करीब बना रहेगा और महंगाई धीरे-धीरे 2% पर लौटेगी। उनके मुताबिक, दक्षता और उत्पादन क्षमता में सुधार से मांग और आपूर्ति के बीच संतुलन बहाल करने में मदद मिल रही है, जिससे महंगाई की रफ्तार धीमी पड़ सकती है।
कॉलिन्स ने कहा कि टैरिफ और ऊर्जा कीमतों के स्पष्ट झटकों के बावजूद अमेरिकी अर्थव्यवस्था लचीली बनी हुई है। मजबूत वास्तविक आर्थिक गतिविधि केवल ठोस मांग का नतीजा नहीं है; कारोबारों की उत्पादकता और वस्तुओं तथा सेवाओं की आपूर्ति करने की अर्थव्यवस्था की क्षमता में सुधार भी इसमें योगदान दे रहे हैं।
हालांकि, ऊर्जा लागत और कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) के बुनियादी ढांचे में निवेश कीमतों पर दबाव बनाए रख सकते हैं। इनसे जुड़ी बाधाओं ने डीजल जैसे ईंधनों की लागत बढ़ाई है। सर्दियों के करीब आने के साथ न्यू इंग्लैंड में हीटिंग ऑयल की कीमतों पर भी ध्यान है। वहीं, डेटा सेंटरों का लगातार निर्माण निर्माण उद्योग के कुछ हिस्सों की लागत बढ़ा रहा है।
फेड अधिकारी ने कहा कि नीति-निर्माताओं को यह देखना होगा कि क्या महंगाई का दबाव ऊर्जा और AI बुनियादी ढांचे तक सीमित है, जबकि अन्य वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों में बढ़ोतरी धीमी हो रही है। अगर कीमतों का दबाव अधिक श्रेणियों में फैलता है, तो मौद्रिक नीति के सामने चुनौती और जटिल हो जाएगी।
न्यू इंग्लैंड में बैंक विलय की रफ्तार घटी
बोस्टन फेड का पहला जिला न्यू इंग्लैंड के छह राज्यों को शामिल करता है। इसमें कनेक्टिकट का वह हिस्सा शामिल नहीं है जो न्यूयॉर्क से सटा है। देश के बाकी हिस्सों की तुलना में इस क्षेत्र में म्यूचुअल बैंकों की हिस्सेदारी अधिक है और स्थानीय ऋण बाजारों में सामुदायिक बैंकों की अहम भूमिका है।
कॉलिन्स के अनुसार, न्यू इंग्लैंड में 2025 में 15 बैंक विलय हुए, जबकि इस साल अब तक ऐसे पांच सौदे हुए हैं। नियामकों के बैंक विलय को मंजूरी देने के प्रति अधिक खुले रुख के साथ विलय गतिविधि बढ़ी है, लेकिन क्षेत्र में बैंक समेकन का चरम शायद पीछे छूट चुका है।
उन्होंने कहा कि क्षेत्रीय आर्थिक गतिविधि को सहारा देने के लिए सामुदायिक बैंकों को स्थानीय कारोबारों और परिवारों को ऋण तथा बुनियादी बैंकिंग सेवाएं देते रहना होगा। उन्होंने न्यू हैम्पशायर की आर्थिक विकास परियोजनाओं का उदाहरण दिया, जिनमें बड़ी संख्या में छोटे कारोबार शामिल हैं। कनेक्टिकट में बैंक बाल देखभाल सेवा संचालकों को ऋण और कारोबार की योजना बनाने में मदद देते हैं।
देश के दूसरे हिस्सों के बैंकों के मुकाबले न्यू इंग्लैंड के सामुदायिक बैंक अपनी परिसंपत्तियों का बड़ा हिस्सा ऋण में रखते हैं। इसमें एक से चार आवासीय इकाइयों वाली संपत्तियों पर दिए गए होम लोन की उल्लेखनीय मात्रा शामिल है। कॉलिन्स ने कहा कि क्षेत्र में ऋण वृद्धि धीमी हो रही है, लेकिन ऋण पोर्टफोलियो कुल मिलाकर स्वस्थ हैं और गैर-निष्पादित ऋणों का अनुपात अब भी दीर्घकालिक औसत से नीचे है।
ऊंची ब्याज दरों के माहौल में पांच-वर्षीय ऋणों की दरें नए सिरे से तय हो रही हैं और बैंक नया ऋण देना जारी रखे हुए हैं। ऐसे में क्षेत्रीय बैंकों का शुद्ध ब्याज मार्जिन धीरे-धीरे वैश्विक वित्तीय संकट के बाद बने औसत स्तर की ओर लौट रहा है। बैंकों की लाभप्रदता अपेक्षाकृत मजबूत है। पिछले दो वर्षों में लगातार बढ़ी जमा पर ब्याज दरें स्थिर हुई हैं और मुख्य जमा की हिस्सेदारी बढ़ी है।
कॉलिन्स ने यह भी कहा कि न्यू इंग्लैंड में ऋण देने के लिए प्रतिस्पर्धा काफी तेज है। क्षेत्र के सामुदायिक बैंकों का कुल प्रतिफल राष्ट्रीय बैंकों से कम बना हुआ है और यह अंतर कई वर्षों से कायम है।
AI से लागत और भर्ती के फैसलों पर असर
कॉलिन्स ने कहा कि न्यू इंग्लैंड के अलग-अलग उद्योगों के लोगों से बातचीत में AI अक्सर चर्चा का विषय रहता है। AI डेटा सेंटरों का निर्माण भवन और ऊर्जा लागत बढ़ा सकता है, जबकि उनसे मिलने वाला संभावित उत्पादकता लाभ अर्थव्यवस्था की उत्पादन क्षमता और महंगाई की दिशा को प्रभावित कर सकता है।
उनके मुताबिक, क्षेत्रीय कंपनियों में उत्पादकता बढ़ने का कारण अब तक बड़ी संख्या में कर्मचारियों की जगह AI का इस्तेमाल करने के बजाय कामकाजी प्रक्रियाओं में सुधार रहा है। कंपनियां भर्ती और छंटनी, दोनों को लेकर सतर्क हैं और कॉलिन्स ने AI के कारण नौकरियां घटाने की योजना के बारे में बहुत कम सुना है। हालांकि, कुछ कंपनियां नौकरी छोड़ने वाले कर्मचारियों की जगह नए लोगों को रखने में अधिक सावधानी बरत रही हैं और कामकाज बेहतर करने के लिए तकनीक के इस्तेमाल के अवसर तलाश रही हैं।
बैंकों में AI दोहराए जाने वाले और मैनुअल काम संभाल सकता है, जिससे कर्मचारियों को विश्लेषण, ग्राहक सेवा और ऐसे दूसरे कामों पर ध्यान देने का मौका मिलेगा जिनमें विवेक और रचनात्मकता की जरूरत होती है। उत्पादकता में यह बढ़त व्यापक रूप से कम लागत और स्थिर कीमतों में बदलेगी या नहीं, यह इस बात पर निर्भर करेगा कि कंपनियां तकनीक कितनी तेजी से अपनाती हैं और इससे श्रम की मांग पर क्या असर पड़ता है।
बोस्टन फेड ने नीति की स्वतंत्रता पर जोर दिया
कॉलिन्स ने कहा कि बोस्टन फेड, फेड की पर्यवेक्षण उपाध्यक्ष मिशेल बोमन की ओर से पिछले साल प्रस्तावित नए निगरानी मानकों को लागू कर रहा है। फेड के सामने महंगाई पर काबू पाने और रोजगार को समर्थन देने के अपने दोहरे उद्देश्यों पर काम करते हुए राजनीतिक दबाव भी है।
उन्होंने कहा कि कांग्रेस की ओर से सौंपी गई जिम्मेदारियों को निभाने के लिए फेड को राजनीतिक दबाव से अपनी नीतिगत स्वतंत्रता बनाए रखनी होगी। कॉलिन्स ने यह भी कहा कि FOMC बैठकों में फेड की गवर्नर लिसा कुक की ओर से रखे गए आंकड़ों और विश्लेषण पर आधारित विचारों को वह महत्व देती हैं।
बाजार ऊर्जा कीमतों, AI बुनियादी ढांचे में निवेश से लागत पर पड़ने वाले असर और इस बात पर नजर रखेंगे कि महंगाई कुछ सीमित श्रेणियों तक रहती है या अधिक वस्तुओं और सेवाओं में फैलती है। इन घटनाक्रमों से साल के बाकी समय के लिए फेड का ब्याज दरों संबंधी आकलन प्रभावित होगा। इनका असर बैंक ऋण, जमा पर ब्याज दरों और क्षेत्रीय स्तर पर ऋण की उपलब्धता पर भी पड़ेगा।