फेड के सख्त रुख और भू-राजनीतिक जोखिमों में कमी से सोने में लगातार छठी साप्ताहिक गिरावट

• वर्गीकरण: वैश्विक बाजार | केंद्रीय बैंक नीति
• स्पॉट गोल्ड (XAU/USD) की कीमत लगातार छठे सप्ताह गिरावट के साथ बंद हुई, शुक्रवार को कई प्रतिकूल कारकों के बीच एक दिन में 1% से अधिक की गिरावट दर्ज की गई, अंततः प्रति औंस 4155.76 डॉलर पर बंद हुई, जो दर्शाता है कि अल्पकालिक बाजार भावना अभी भी कमजोर है।
• फेडरल रिजर्व (Fed) के अधिकारियों की आर्थिक भविष्यवाणी ने कठोर संकेत दिए, नए अध्यक्ष वॉश ने मूल्य स्थिरता को मुख्य नीति मिशन के रूप में जोर दिया और वर्ष के भीतर ब्याज दर बढ़ाने की संभावना का संकेत दिया, जिससे डॉलर सूचकांक और अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में वृद्धि हुई, जो बिना ब्याज वाली संपत्ति सोने के मूल्यांकन को दबा रहा है।

मैक्रो भू-राजनीतिक स्थिति में शांति के संकेत दिखाई दे रहे हैं, बाजार की उम्मीद है कि अमेरिकी सरकार ईरान के साथ एक नया शांति समझौता करेगी और होर्मुज जलडमरूमध्य को फिर से खोलेगी, कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट के कारण सोने के पारंपरिक हेजिंग टूल के रूप में जोखिम प्रीमियम में कमी आई है।

मौद्रिक नीति का कठोर रुख धारण लागत को बढ़ाता है

नवीनतम नीति संचार में, फेडरल रिजर्व के निर्णयकर्ताओं ने एक महत्वपूर्ण रुख परिवर्तन प्रदर्शित किया। पिछले कुछ तिमाहियों की तरलता में ढील की अपेक्षा के विपरीत, कई अधिकारी अब मानते हैं कि लक्ष्य स्तर से लगातार विचलन के मुद्रास्फीति जोखिम का सामना करने के लिए प्रतिबंधात्मक ब्याज दर स्तर को बनाए रखने या बढ़ाने की आवश्यकता है। नए फेडरल रिजर्व अध्यक्ष वॉश ने अपनी पहली सार्वजनिक टिप्पणी में मूल्य स्थिरता को सर्वोच्च प्राथमिकता पर रखा। इस कठोर नीति के कारण वित्तीय बाजारों ने भविष्य की तरलता में कमी का पुनर्मूल्यांकन किया, जिससे डॉलर सूचकांक और विभिन्न अवधि के अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में वृद्धि हुई। चूंकि सोने की संपत्ति में अंतर्निहित ब्याज आय नहीं होती है, इसलिए बेंचमार्क ब्याज दर की अपेक्षा में वृद्धि ने सोने को धारण करने की अवसर लागत को काफी बढ़ा दिया है, जिससे स्पॉट गोल्ड की कीमतें वित्तीय दृष्टिकोण से लगातार दबाव में हैं और चरणबद्ध सुधार का सामना कर रही हैं।

तकनीकी दृष्टिकोण चार हजार डॉलर की रणनीतिक रक्षा रेखा पर केंद्रित

तकनीकी विश्लेषण के दृष्टिकोण से, इस दौर के लगातार समायोजन के बाद, सोने का बाजार दिशा-निर्देश की प्रतीक्षा के क्षेत्र में प्रवेश कर चुका है। सैक्सो बैंक के कमोडिटी स्ट्रेटेजी हेड ओले हैनसेन ने बताया कि वर्तमान में सोने की कीमत 200-दिवसीय मूविंग एवरेज के नीचे चल रही है, जो महत्वपूर्ण बुल-बियर विभाजन का संकेत देती है, और वर्तमान कीमत और इस एवरेज के बीच लगभग 200 डॉलर का नकारात्मक विचलन है। इस तकनीकी स्थिति ने ट्रेंड-फॉलोइंग बुल फंड्स के प्रवेश की इच्छा को दबा दिया है। हालांकि, विश्लेषणात्मक संस्थाएं आमतौर पर मानती हैं कि प्रति औंस 4000 डॉलर का संख्यात्मक स्तर वर्तमान दीर्घकालिक बुल ट्रेंड की महत्वपूर्ण रणनीतिक रक्षा रेखा है। जब तक सोने की कीमत इस स्तर के ऊपर प्रभावी समर्थन प्राप्त कर सकती है, तब तक वर्तमान लगातार गिरावट को 2022 में शुरू हुए मैक्रो बुल मार्केट के चरणबद्ध तकनीकी सुधार के रूप में देखा जा सकता है, न कि समग्र ऊपर की प्रवृत्ति के मौलिक उलटफेर के रूप में।

भू-राजनीतिक प्रीमियम में कमी से बाजार की जोखिम खरीदारी कमजोर

मौद्रिक नीति से उत्पन्न प्रत्यक्ष दबाव के अलावा, भू-राजनीतिक स्थिति में मामूली शांति ने भी सोने की जोखिम खरीदारी पर प्रणालीगत दबाव डाला है। बाहरी उम्मीदों के साथ कि अमेरिका की नई सरकार ईरान के साथ एक व्यापक नए शांति समझौते पर हस्ताक्षर करने के लिए सक्रिय रूप से आगे बढ़ रही है, लंबे समय से वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला को परेशान करने वाले होर्मुज जलडमरूमध्य के फिर से खुलने की उम्मीद है। इस मैक्रो प्रगति ने वस्त्र आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधान के बाजार की चिंताओं को काफी हद तक कम कर दिया है। कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट ने न केवल वैश्विक समग्र आयातित मुद्रास्फीति दबाव को कम करने में मदद की है, बल्कि जोखिम संपत्तियों के जोखिम प्रीमियम को भी सीधे कम कर दिया है, जिससे सोने की पारंपरिक जोखिम संपत्ति और मुद्रास्फीति हेजिंग टूल के रूप में प्रणालीगत आकर्षण में अल्पकालिक रूप से स्पष्ट कमी आई है।

दीर्घकालिक मैक्रो बुनियादी समर्थन कारक अभी भी मजबूत

हालांकि अल्पकालिक बाजार भावना कठोर नीति और भू-राजनीतिक स्थिति के ठंडा होने के कारण दबाव में है, लेकिन सोने के दीर्घकालिक मूल्यांकन का समर्थन करने वाले मैक्रो बुनियादी तर्क में कोई मौलिक परिवर्तन नहीं हुआ है। XS.com के व्यवसाय विकास प्रमुख साइमन पीटर मसाबुनी ने विश्लेषण किया कि वैश्विक प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं के केंद्रीय बैंक आधिकारिक रिजर्व संपत्ति के विविधीकरण को लगातार आगे बढ़ा रहे हैं और रणनीतिक रूप से सोने की खरीद कर रहे हैं, इसके साथ ही अमेरिकी सरकार का वित्तीय घाटा लगातार बढ़ रहा है, संप्रभु ऋण का आकार लगातार बढ़ रहा है, जो सोने की कीमत के लिए सबसे मजबूत आधार समर्थन का निर्माण करता है। वेल्स फारगो के वैश्विक इक्विटी और भौतिक संपत्ति रणनीति प्रमुख समीर समाना ने भी जोर दिया कि यदि सोना दीर्घकालिक प्रणालीगत गिरावट के मार्ग में प्रवेश करता है, तो शर्त यह होनी चाहिए कि वैश्विक प्रमुख अर्थव्यवस्थाएं वित्तीय घाटे को वास्तव में सीमित कर सकें और दीर्घकालिक मूल्य स्थिरता स्थापित कर सकें, लेकिन वर्तमान वैश्विक मैक्रो नीति के वास्तविक दिशा को देखते हुए, इस परिदृश्य के होने की संभावना अपेक्षाकृत सीमित है।

मैक्रो आर्थिक डेटा अल्पकालिक दिशा निर्धारित कर सकता है

आगे देखते हुए, सोने के बाजार की अल्पकालिक उतार-चढ़ाव की दिशा अगले सप्ताह जारी होने वाले प्रमुख मैक्रो आर्थिक बुनियादी डेटा पर अत्यधिक निर्भर करेगी। बाजार का ध्यान पूरी तरह से अमेरिका की पहली तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद के अंतिम आंकड़े और फेडरल रिजर्व के मुख्य ध्यान के व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक पर केंद्रित है। फेडरल रिजर्व ने कठोर नीति की दिशा निर्धारित की है, यदि भविष्य के मुद्रास्फीति डेटा या वास्तविक आर्थिक लचीलापन बाजार की सामान्य अपेक्षाओं से अधिक प्रदर्शन करता है, तो फेडरल रिजर्व की अधिक आक्रामक कठोर नीति की कीमत का पुनर्मूल्यांकन हो सकता है, जिससे सोने की कीमत प्रति औंस 4000 डॉलर के महत्वपूर्ण समर्थन स्तर के आसपास उतार-चढ़ाव की सीमा बढ़ सकती है; इसके विपरीत, यदि डेटा मुद्रास्फीति में कमी के संकेत दिखाता है, तो यह मूल्यांकन दबाव का सामना कर रहे सोने के बाजार को चरणबद्ध राहत की खिड़की प्रदान कर सकता है।