जैसे ही अप्रैल का पहला ट्रेडिंग दिन आया, चीनी केंद्रीय बैंक के खुले बाजार संचालन ने एक महत्वपूर्ण संकुचन मोड में प्रवेश किया। बुधवार को 5 करोड़ युआन के सात दिन की रिवर्स रेपो की निगरानी ने एक इतिहास की निम्नतम सीमा बनाई, इस कदम ने महीन की शुरुआत में बाजार धन बैंकिंग प्रणाली में वापस जाने की लय को सटीक तौर पर पकड़ लिया। मौसमी मूल्यांकन के समापन के बाद, संस्थान की धन उधारने की मांग में महत्वपूर्ण गिरावट आई है, जिससे बाजार दरें अक्सर मौसमी रूप से नीचे आती हैं।
बैंकिंग अंतर बजार में धन की आपूर्ति और मांग का परिदृश्य
वर्तमान बैंकिंग प्रणाली में तरलता अत्यधिक उच्च स्तर पर है। मार्च के अंत में वित्तीय व्यय का वितरण और सीजन के बाद धन का हस्तांतरण, वाणिज्यिक बैंकों की स्थिति को संतुलित कर चुका है। 5 करोड़ युआन की "मूल्य न्यूनता" ऑपरेशन से प्रकट होता है कि केंद्रीय बैंक ने मात्रा नीलामी मोड के माध्यम से, प्राथमिक व्यापारी के अनुसार उनकी मांग के लिए बोली की प्रक्रिया को सीमित किया है। इस तंत्र के तहत, बोली की मात्रा में तीव्र कमी सीधे तौर पर वित्तीय संस्थानों के आंतरिक तरलता की अधिकता को दर्शाती है। वर्तमान में बकाया राशि में, 2 अप्रैल से 6 अप्रैल के बीच 6,300 करोड़ युआन से अधिक का परिपक्वता है, इस भाग धन का प्राकृतिक वापसी अधिकता तरलता को संक्षिप्त करने में सहायक होगा।
उद्योग श्रृंखला का संचरण
मुद्रा बाजार की तरलता का अधिकता प्रत्यक्ष वित्त पोषण बाजार की ओर प्रवाहित हो रहा है। अति निम्न खुला बाजार संचालन संकेत, अल्पकालिक सरकारी बॉन्ड और अंतर-बैंक सर्टिफिकेट जारी करने की लागत की उम्मीद को कम करता है। गैर-बैंक वित्तीय संस्थाओं के लिए, पुनर्खरीद वित्त पोषण में कमी उन्हें माह की शुरुआत में उत्तोलन संचालन या क्रेडिट बॉन्ड कॉन्फ़िगरेशन करने में सहायता देती है। यह केंद्रीय बैंक से प्राथमिक व्यापारियों तक, और फिर गैर-बैंक संस्थाओं तक तरलता संचरण श्रृंखला मौजूदा स्थिति में अत्यंत सुगम है, जिससे वास्तविक अर्थव्यवस्था की समग्र वित्त पोषण लागत को नीचे लाने में मदद मिलती है।
नीति औज़ार के विविधतापूर्ण विकास
2024 से नीतिगत समायोजन की समीक्षा करते हुए, केंद्रीय बैंक ने अस्थायी सकारात्मक और नकारात्मक रिवर्स रेपो, ख़रीदी हुई रिवर्स रेपो और बहु-स्तरीय मूल्यांकन बोली सहित एक जटिल प्रणाली स्थापित की है। विशेष रूप से 2024 के अक्टूबर में कार्यान्वित की गई खरीदी हुई रिवर्स रेपो ने बाजार को दीर्घकालिक विक्षिप्तता प्रदान की। सात दिन की रिवर्स रेपो संचालन का निम्नतम पर आ जाने पर, इन सहायक औज़ारों ने अधिक शक्ति संतुलन जबरदस्ती प्रदान की। इस सूक्ष्म प्रबंधन मॉडल का अर्थ है कि केंद्रीय बैंक अब दैनिक ऑपरेशन मात्रा पर संकेत देने के लिए निर्भर नहीं होता, बल्कि तरलता संतुलन को बनाए रखने के लिए विविधतापूर्ण संपत्ति प्रबंधन के माध्यम से करता है।
