- जापानी येन अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 162.83 तक गिर गया, जो 40 वर्षों में सबसे निचला स्तर है। हालांकि जापान ने पहले ही रिकॉर्ड स्तर की धनराशि का उपयोग करके बाजार में हस्तक्षेप किया था, लेकिन बाजार आमतौर पर मानता है कि केवल एकतरफा कार्रवाई से वर्तमान विनिमय दर के गिरावट के रुझान को उलटना मुश्किल है।
- कई रणनीतिकारों ने बताया कि येन की लगातार कमजोरी का मुख्य कारण जापान की कड़ी बयानबाजी नहीं है, बल्कि अमेरिका और जापान के बीच की ब्याज दरों का बड़ा अंतर है। जब तक डॉलर की संपत्ति की आय येन की वित्तपोषण लागत से काफी अधिक है, कैरी ट्रेड येन को दबाव में रखेगा।
- यही कारण है कि बाजार अब न केवल जापान के फिर से हस्तक्षेप करने पर ध्यान केंद्रित कर रहा है, बल्कि फेडरल रिजर्व की भविष्य की नीति के मार्ग और अमेरिका-जापान के बीच उच्च स्तर के समन्वय की संभावना पर भी ध्यान दे रहा है।
येन फिर से नीति संवेदनशील क्षेत्र के करीब
162 से 163 के आसपास के क्षेत्र को व्यापक रूप से आधिकारिक हस्तक्षेप के संभावित अवलोकन क्षेत्र के रूप में देखा जाता है। विनिमय दर का लगातार इस क्षेत्र के करीब आना या इसे पार करना बाजार को जापानी सरकार की येन के अवमूल्यन की सहनशीलता की सीमा का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए मजबूर करेगा।
ब्याज दर का अंतर अब भी विनिमय दर को दबा रहा है
हालांकि जापान ने धीरे-धीरे अति-उदार नीति से बाहर निकलना शुरू कर दिया है, लेकिन बेंचमार्क ब्याज दर अभी भी अमेरिका से काफी कम है। वैश्विक धन के लिए, कम ब्याज दर पर येन उधार लेना और उच्च आय वाले डॉलर की संपत्ति में निवेश करना अभी भी एक आकर्षक व्यापारिक तर्क है, और यही येन के दबाव में होने का मूल कारण है।
एकतरफा हस्तक्षेप अधिक देरी करने जैसा है, न कि उलटने जैसा
विश्लेषकों का आमतौर पर मानना है कि हस्तक्षेप अत्यधिक सट्टेबाजी को हतोत्साहित कर सकता है और विनिमय दर की गिरावट की गति को धीमा कर सकता है, लेकिन दिशा को बदलना मुश्किल है। जब तक डॉलर समग्र रूप से मजबूत बना रहता है, जापान की एकतरफा कार्रवाई से उत्पन्न होने वाली उछाल अक्सर लंबे समय तक नहीं टिकती।
समन्वय की गुंजाइश भविष्य के प्रभाव को निर्धारित करती है
यदि भविष्य में अमेरिका या अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों के साथ समन्वय होता है, तो बाजार येन की उछाल की कीमत को अलग तरीके से लगाएगा। इसी कारण से, वर्तमान विदेशी मुद्रा बाजार केवल टोक्यो के रुख पर नहीं, बल्कि वाशिंगटन की नीति संकेतों पर भी ध्यान केंद्रित कर रहा है।
