लंबी अवधि के अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड बढ़ने के बावजूद अमेरिकी शेयर बाजार मजबूत बना रहा। शुक्रवार को S&P 500 अपने हालिया रिकॉर्ड से थोड़ा नीचे बंद हुआ। Morningstar के अमेरिकी बाजार रणनीतिकार डेव सेकेरा ने कहा कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस में निवेश बाजार की तेजी का अहम सहारा बना हुआ है। अब निवेशकों की नजर मुद्रास्फीति के आंकड़ों, बड़े बैंकों के नतीजों और ASML के प्रदर्शन पर है—इनसे ऊंची ब्याज दरों के बाजार और कंपनियों पर असर के संकेत मिल सकते हैं।
S&P 500 रिकॉर्ड के करीब, लेकिन तेजी कुछ शेयरों तक सीमित
सूचकांक शुक्रवार को मंगलवार को बने रिकॉर्ड से मामूली नीचे बंद हुआ। ऊंची ब्याज दरों के बावजूद अर्थव्यवस्था कमजोर पड़ने की चिंताएं अब तक सीमित रही हैं। वहीं, AI ढांचे पर खर्च बाजार का ध्यान खींच रहा है। कंपनियां अनुमानित भविष्य की मांग पूरी करने और निवेश की दौड़ में पीछे न रहने के लिए कंप्यूटिंग क्षमता बढ़ा रही हैं।
हालांकि, बाजार की तेजी में भागीदारी अभी व्यापक नहीं है। S&P 500 के 50-दिन और 200-दिन के मूविंग एवरेज से ऊपर कारोबार करने वाले शेयरों का अनुपात, एडवांस-डिक्लाइन लाइन और नए उच्चतम या न्यूनतम स्तर छूने वाले शेयरों की संख्या पिछले सप्ताह बेहतर हुई। फिर भी ये संकेतक एक महीने पहले के स्तर से कमजोर हैं। सेकेरा के अनुसार, नतीजों के इस सीजन में इनका रुख बताएगा कि तेजी ज्यादा शेयरों तक फैल रही है या नहीं और साल के अंत तक बाजार किस दिशा में जा सकता है।
10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 5.36% तक पहुंची
पिछले सप्ताह की शुरुआत में अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड कमजोर हुए और बुधवार को 10-वर्षीय यील्ड 5.36% तक पहुंच गई। इसके बाद 10-वर्षीय नोट की नीलामी में मांग उम्मीद से अधिक रही, जिससे खरीदार बाजार में लौटे। शुक्रवार को यील्ड घटकर 5.24% रही और सोमवार को करीब 5.25% पर थी।
सेकेरा ने कहा कि मांग लौटने से फिलहाल बाजार को सहारा मिला है, लेकिन इससे रुझान पलटने की पुष्टि नहीं होती। करीब 5.25% से यील्ड में लगातार बढ़ोतरी हुई तो 5.5% का स्तर निवेशकों के ध्यान में आ सकता है।
विदेशों में भी लंबी अवधि की यील्ड ऊंची बनी हुई है। शुक्रवार को जर्मनी की 10-वर्षीय यील्ड 3.5% पर बंद हुई; इटली की 4.59%, स्पेन की 4.1% और फ्रांस की 4.86% रही। फ्रांस और जर्मनी की यील्ड का अंतर करीब 140 आधार अंक था, जो इटली और स्पेन के अंतर से अधिक है। Moody’s इस महीने के अंत में फ्रांस की वार्षिक समीक्षा करेगा। सेकेरा ने कहा कि फ्रांस की क्रेडिट रेटिंग में एक पायदान की कटौती की संभावना से इनकार नहीं किया जा सकता। उन्होंने मौजूदा अंतर की तुलना कमजोर सिंगल-A या ऊपरी BBB श्रेणी के कॉरपोरेट कर्ज से जुड़ी क्रेडिट स्थितियों से की।
जापान की लंबी अवधि की यील्ड 3% से कुछ ऊपर थी। यह हाल के उच्च स्तर से करीब 10 आधार अंक नीचे है, लेकिन देश के ऐतिहासिक मानकों के हिसाब से अब भी ऊंची है। तेल हाल में 80 डॉलर के ऊपरी स्तर से 90 डॉलर के शुरुआती स्तर प्रति बैरल के बीच रहा और मध्य पूर्व के घटनाक्रमों के बीच सोमवार को करीब 93 डॉलर तक पहुंच गया।
CPI और PPI से फेड के फैसलों के संकेत
अमेरिका इस सप्ताह उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) और उत्पादक मूल्य सूचकांक (PPI) जारी करेगा। कुल CPI में महीने-दर-महीने 0.6% की बढ़ोतरी का अनुमान है, जबकि पिछले महीने यह 0.4% थी। सालाना आधार पर CPI के 3.6% रहने की उम्मीद है, जो पहले 3.4% था। कोर CPI की मासिक वृद्धि 0.3% से घटकर 0.2% रहने का अनुमान है, जबकि सालाना दर 2.4% से बढ़कर 2.5% हो सकती है।
कुल PPI में महीने-दर-महीने 0.5% वृद्धि का अनुमान है, जबकि पिछली बार यह 0.4% थी। कोर PPI के 0.2% से बढ़कर 0.3% रहने की उम्मीद है। सेकेरा PPI को CPI का अग्रिम संकेतक मानते हैं। उनके मुताबिक, अनुमान मुद्रास्फीति में मामूली और बढ़ोतरी की ओर इशारा करते हैं।
ये आंकड़े फेडरल रिजर्व की अक्टूबर और दिसंबर की बैठकों में फैसलों को प्रभावित कर सकते हैं। अक्टूबर की बैठक 27 और 28 तारीख को, जबकि दिसंबर की बैठक 8 और 9 तारीख को निर्धारित है। नवंबर में ब्याज दर तय करने वाली बैठक नहीं होगी।
बैंक नतीजों में कर्ज की गुणवत्ता पर रहेगी नजर
नतीजे जारी करने वाले बैंकों में JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, US Bancorp और Bank of New York Mellon शामिल हैं। सेकेरा को उम्मीद है कि बैंक निकट अवधि के अपने सामान्य मार्गदर्शन के अनुरूप या उससे बेहतर प्रदर्शन करेंगे। उनके अनुसार, निवेशकों को प्रबंधन की उन टिप्पणियों पर खास ध्यान देना चाहिए जो कर्ज बट्टे खाते में डालने, ऋण-हानि प्रावधानों और खुदरा तथा वाणिज्यिक कर्ज पोर्टफोलियो की स्थिति से जुड़ी हों।
वह यह भी देखेंगे कि ऊंची दरें बैंकों की परिपक्वता तक रखी जाने वाली परिसंपत्तियों को कैसे प्रभावित करती हैं। हालांकि, फिलहाल उन्हें कर्ज की स्थिति में बड़ी गिरावट की आशंका नहीं है। सेकेरा ने मौजूदा माहौल की तुलना Silicon Valley Bank के विफल होने से पहले की अवधि से की। उस समय फेडरल फंड्स दर कुल 450 आधार अंक और 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 250 आधार अंक बढ़ चुकी थी। उनके आकलन में इस बार बढ़ोतरी अभी उस स्तर तक नहीं पहुंची है।
Goldman Sachs और Morgan Stanley भी नतीजे जारी करेंगे। सेकेरा को उनके निवेश बैंकिंग और ट्रेडिंग कारोबार के अच्छे प्रदर्शन की उम्मीद है। प्रबंधनाधीन परिसंपत्तियों का बड़ा आकार शुल्क से होने वाली आय को सहारा दे सकता है। वह खास तौर पर Anthropic के शुरुआती सार्वजनिक निर्गम (IPO) के समय पर प्रबंधन की टिप्पणियों पर नजर रखेंगे। यह IPO थैंक्सगिविंग के बाद होने की उम्मीद है। बाजार में IPO गतिविधि फिर शुरू हुई है, लेकिन कुछ लिस्टिंग प्रयास सफल नहीं रहे। इससे संकेत मिलता है कि निवेशक पेशकशों की गुणवत्ता को लेकर चुनिंदा रुख अपना रहे हैं।
ASML के नतीजों से चिप उपकरणों की मांग का अंदाजा
सेमीकंडक्टर निर्माण में इस्तेमाल होने वाले उपकरण बनाने वाली ASML अपने नतीजे जारी करने वाली है। कंपनी के ऑर्डर और प्रदर्शन से फैब विस्तार की योजनाओं और चिप उद्योग की मांग का संकेत मिल सकता है।
सेकेरा ने कहा कि बाजार की उम्मीदों में कटौती हुई है और ASML के शेयर जून के शिखर से गिरकर Morningstar की 3-स्टार रेटिंग सीमा में आ गए हैं। कंपनी उम्मीदों पर खरी उतरती है या नहीं, इससे निकट अवधि में शेयर का प्रदर्शन प्रभावित हो सकता है। उन्होंने कहा कि यदि कारोबारी स्थितियां Morningstar के मौजूदा मूल्यांकन मॉडल के मुकाबले खास नहीं बदली हैं, तो कंपनी के दीर्घकालीन मूल्यांकन को बदलने की जरूरत शायद न पड़े। नतीजे अन्य सेमीकंडक्टर कंपनियों पर नजरिए के लिए भी उपयोगी हो सकते हैं।
Marvell का उचित मूल्य बढ़ाकर 360 डॉलर
चिप डिजाइनर Marvell के शेयर निवेशक दिवस के बाद चढ़े। सेकेरा के मुताबिक, कार्यक्रम में मिली नई जानकारी के बाद Morningstar ने अपना मॉडल अपडेट किया और कंपनी के शेयर का उचित मूल्य अनुमान बढ़ाकर 360 डॉलर कर दिया।
उपलब्ध जानकारी में मूल्यांकन में हुए बदलावों का ब्योरा नहीं है। कर-हानि समायोजन के संभावित उम्मीदवारों के तौर पर बताए गए पांच शेयरों के नाम भी इसमें शामिल नहीं हैं।