EIA के नवीनतम "लघु अवधि ऊर्जा दृष्टिकोण" ने वैश्विक तेल बाजार के लिए जो सबसे मजबूत संकेत दिया है, वह केवल तेल की कीमतों में वृद्धि नहीं है, बल्कि यह है कि भंडारण का बफर तेजी से पतला हो रहा है। इस संगठन ने 7 अप्रैल को कहा कि ईरान संघर्ष के पूर्व अनुमान से अधिक समय तक चलने और हॉरमुज जलडमरूमध्य के बंद रहने के कारण, मध्य पूर्व में कच्चे तेल के उत्पादन में स्पष्ट विस्तार हुआ है, और वैश्विक भंडारण की कमी भी पिछली महीने की अपेक्षा से कहीं अधिक तेजी से हो रही है। EIA के नवीनतम बेंचमार्क परिदृश्य में, वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही का वैश्विक तेल भंडारण का दैनिक क्षय 5.1 मिलियन बैरल तक पहुंच जाएगा, जो कि पहले अपेक्षाकृत आरामदायक बाजार के संतुलन को उच्च अस्थिरता और निम्न बफर की तनावपूर्ण स्थिति में तेजी से वापस लाता है।
तेल की कीमतों का मार्ग
इस अनुमान के तहत, EIA ने ब्रेंट क्रूड की कीमतों के पूर्वानुमान को अधिक सुगम दायरे से स्पष्ट रूप से ऊपर कर दिया है। आधिकारिक तौर पर अनुमान है कि ब्रेंट की औसत कीमत 2026 की पहली तिमाही के 81 डॉलर से बढ़कर दूसरी तिमाही में 115 डॉलर के शिखर पर पहुंच जाएगी, और फिर उत्पादन में धीरे-धीरे सुधार और शिपिंग के धीरे-धीरे पुनः संचालन के साथ, 2026 की चौथी तिमाही में यह 88 डॉलर तक घट जाएगी; यहां तक कि 2027 में भी, औसत कीमत 76 डॉलर तक पहुंचने की उम्मीद है, जो फरवरी संस्करण STEO से लगभग 23 डॉलर अधिक है। EIA के द्वारा स्पष्ट व्याख्या दी गई है: भले ही जलडमरूमध्य फिर से चालू हो जाए, फिर भी टैंकरों के मार्ग बदले जाने, बंदरगाहों के जाम और व्यापार के प्रवाह के पुनः निगमन को संभालने के लिए समय की आवश्यकता होगी, और भविष्य में पुनः आपूर्ति के रुकावट की संभावना लंबी अवधि में तेल की कीमतों में जोखिम प्रीमियम को बनाए रखने का कारण बनेगी।
उत्पादन रोक और मांग
आपूर्ति पक्ष के झटके इस पूर्वानुमान संशोधन का प्रमुख कारण रहे हैं। EIA ने अनुमान लगाया है कि इराक, सऊदी अरब, कुवैत, संयुक्त अरब अमीरात, कतर और बहरीन का मार्च में संयुक्त उत्पादन बंद 7.5 मिलियन बैरल प्रति दिन था, जो अप्रैल में 9.1 मिलियन बैरल प्रति दिन तक पहुंच जाएगा, इसके बाद धीरे-धीरे कमी आएगी; इस बीच, एशिया की मध्य पूर्व के कच्चे तेल पर निर्भरता अधिक होने के कारण, EIA ने भी मांग पक्ष पर अपने निष्कर्षों को संशोधित किया है, और 2026 के लिए वैश्विक तेल की मांग वृद्धि को पिछले महीने की प्रत्याशित 1.2 मिलियन बैरल प्रति दिन से आधा घटाकर 0.6 मिलियन बैरल कर दिया है, जो कि 2027 में 10.62 मिलियन बैरल प्रति दिन पर वापस आएगी। दूसरे शब्दों में, यह रिपोर्ट "मांग के कारण तेल की कीमतें बढ़ रही हैं" की बजाय "आपूर्ति के क्षति से पहले भंडारण का क्षय, और फिर उच्च कीमतें कुछ मांग को बलपूर्वक घटाने के लिए मजबूर करती हैं" की बात कर रही है।
युद्धविराम जोखिम प्रीमियम को जल्दी क्यों नहीं घटा सका
वास्तविक बाजार भी इस तथ्य की पुष्टि कर रहे हैं। ट्रंप के ईरान के साथ दो सप्ताह के युद्धविराम की घोषणा के बावजूद, ब्रेंट और WTI ने दोनों एक समय के लिए 100 डॉलर से नीचे चले गए, लेकिन इसके बाद रॉयटर्स ने रिपोर्ट किया कि हॉर्मुज जलडमरूमध्य अब भी लगभग ठहराव पर है, ईरान अब भी जहाजों की अपनी नियंत्रण के तहत यात्रा की मांग कर रहा है, और पिछले 24 घंटों में केवल 6 जहाजों ने इसकी भौतिका सीमाओं को पार किया; इस बीच, लेबनान की युद्ध पंक्ति को युद्धविराम के प्रावधानों के तहत नहीं लिया गया है, और इज़राइल के हवाई हमले अब भी जारी हैं। तेल व्यापारियों के लिए, इसका मतलब है कि युद्धविराम "सबसे खराब स्थिति से केवल कुछ समय के लिए राहत" है, न कि "आपूर्ति अब सामान्य हो गई है"।
अमेरिकी परिष्कृत तेल का विभाजन
EIA का अमेरिकी परिष्कृत तेल बाजार के बारे में मतभेद अधिक स्पष्ट हैं। इस संगठन ने अनुमान लगाया है कि अप्रैल में अमेरिका का रिटेल गैसोलीन औसतन 4.30 डॉलर प्रति गैलन, और डीजल 5.80 डॉलर से ऊपर होगी; वर्षभर में, 2026 में गैसोलीन की औसत कीमत 3.70 डॉलर होगी, 2027 में 3.46 डॉलर, जो 2025 के 3.10 डॉलर से अधिक है; डीजल की कीमतें क्रमश: 4.80 डॉलर और 4.11 डॉलर होगी, जो 2025 के 3.66 डॉलर से अधिक है। इसका कारण यह है कि अमेरिका का गैसोलीन स्टॉक औसतन या हल्के ऊँचे स्तर पर है, जिससे लाभदायिता पर दबाव अपेक्षाकृत सीमित है, लेकिन डीजल से जुड़े डिस्टिलेट बाजार वैश्विक आपूर्ति की तंगी से प्रभावित हैं, और EIA ने अनुमान लगाया है कि अमेरिकी डिस्टिलेट भंडारण अनुमानित अवधि में 2021 से 2025 के पांच वर्षीय औसत से नीचे रहेगा।
बाजार के अर्थ
इसलिए, यह STEO वास्तव में जो बदलाव कर रहा है, वह केवल आने वाले कुछ तिमाहियों के मूल्य आधार नहीं है, बल्कि वैश्विक तेल बाजार के "क्या भंडारण भू-राजनीतिक झटकों को अवशोषित करने के लिए पर्याप्त है" की समझ को भी है। जब तक हॉरमुज की पुनः यात्रा की गति उम्मीद से धीमी रहती है, और मध्य पूर्व के ऊर्जा संयंत्रों का उत्पादन बंद होना या शिपिंग की सीमाएं बार-बार आती रहती हैं, तब तक तेल की कीमतें युद्ध से पहले के स्तर पर जल्दी लौटने में असमर्थ होंगी। व्यापक स्तर पर, इसका अर्थ है कि ऊर्जा मुद्रास्फीति युद्धविराम हेडलाइन के चलते खुद-ब-खुद समाप्त नहीं होगी, बल्कि यह परिवहन, रासायनिक और विनिर्माण लागत के माध्यम से वैश्विक मुद्रास्फीति श्रृंखला में लगातार होती रहेगी।
