2026年第2四半期レンディング市場の縮小傾向
Galaxy Researchの最新レポートによれば、2026年第2四半期における暗号資産の担保レンディング総額が16.78％減少し、前期の約675億ドルから約561億ドルにまで縮小しました。これで市場は3四半期連続の縮小局面を迎えています。レポートでは、市場の調整は急速な売却による大幅下落ではなく、段階的なレバレッジ削減の動きに沿うものと分析しています。
DeFiが最大の減少率、CeFiも影響を受ける
分野別では、分散型金融（DeFi）プラットフォームの未返済貸出残高が27.61％減少し、約28.22億ドルから20.43億ドルへと落ち込み、すべての貸出カテゴリーの中で最大の減少率を記録しました。これに対し、中央集権型金融（CeFi）の貸出残高は9.62％減の22.98億ドルとなりました。Tetherの市場シェアは3.71ポイント低下し58.54％にまで縮小したことが一因とされています。
さらに、暗号資産担保生成債務ポジション（CDP）によるステーブルコインの供給も7.86％減少しました。Galaxy Researchは、CeFiの貸出残高とCDPのステーブルコイン供給量には重複部分があることを指摘しており、幾つかの中央集権機関ではCDPの発行を通じてオンチェーン外の顧客向け貸出をサポートしています。
企業側の負債についても鈍化が見受けられます。著名なデジタル資産戦略ファンドStrategyは2026年5月に15億ドルの債務買い戻しを実行し、関連するデジタル資産の負債総額は161億ドルに減少しました。
2022年より緩やかな市場調整の動き
2022年第2四半期には暗号貸出市場が55％超の急落を経験しましたが、2026年前半3四半期はそれぞれ10％、5％、17％の比較的緩やかな縮小が続いています。これに関してGalaxy Researchは、リスク管理の改善が進み、市場全体が強制清算や対当事者のデフォルトによるボラティリティよりも、安定的な下落傾向を示していることが背景にあるとしています。
第2四半期終了後の動きにも回復の兆しがあります。7月21日にはDeFiレンディング残高が20.43億ドルから21.94億ドルまで戻し、期近の先物未決済建玉も1032億ドルから約1140億ドルへと増加しました。これらの数値はレンディング市場およびオンチェーンポジションの底打ちの可能性を示唆しています。
Galaxy Researchの総括では、暗号資産レンディング市場は依然として収縮局面にあるものの、調整ペースはより制御可能なものとなっており、市場のリスクが秩序立って解消されているとの見解を示しています。今後も分散型レンディングプラットフォームの流動性状況と中央集権金融機関のリスク管理の動向が市場の先行きを見極めるうえで重要な要素となるでしょう。