近日、アナリストのLyn Aldenは、今後10年の米国の公共債務の純増分が20兆ドルを超える可能性があると警告しました。現在、米国の連邦赤字は35.362兆ドルに達し、過去最高を記録しています。政治家たちは表面的には債務削減を約束していますが、Aldenは、世界経済が潜在的な不況に直面している背景の中で、実質的な赤字削減の可能性が極めて低いと考えています。
彼女は、議会予算局の予測は構造的な赤字が長期的に高止まりし、特に経済不況時には赤字がさらに悪化することを示していると指摘しています。 Aldenはさらに分析し、米国が「財政主導」の時期に入っており、赤字が経済および金融市場に前例のない影響を与えるとし、この傾向が中央銀行の金融政策の独立性を弱めると述べました。
債務問題の五大根源
Aldenは高赤字の原因として五つの要因を挙げました。まず第一に人口の高齢化で、社会保障基金は急速に枯渇し、2035年には全額支払うことができなくなると予測されています。次に、医療費の効率の低さです。米国の医療システムはコストが高くても効率が低く、赤字の主な要因となっています。
第三に軍事費用です。9/11以降の対テロ戦争は8兆ドル以上の費用がかかり、現在の年間軍事費用は8000億ドルを超えています。第四に累積された債務利息です。長期的に金利は低下しましたが、債務の増加とともに利息支出も避けられずに増加しています。最後に税収入と株式市場のパフォーマンスが関係しています。これにより、税収入と市場の変動が密接に関連し、財政緊縮の効果を弱めています。
投資戦略の調整
このような問題に直面して、Aldenは赤字問題が解決困難であると考えながらも、株式と希少資産に多く投資し、債券には少なく投資しています。彼女は金や国庫券を防御的な投資として見ており、米国の主要株価指数のインフレ調整後のリターンは中立的または否定的に保たれると考えています。
さらにAldenは、2024年に連邦準備制度が利下げサイクルを開始するに伴い、国際株式が米国株式を上回るパフォーマンスを示す可能性があると考えており、投資家に一定の国際株式のエクスポージャーを維持することを勧めています。
Aldenの分析は、米国の債務問題が複雑であり短期間で解決するのは難しいと示しており、高赤字が将来の経済と投資に深刻な影響を与えると予測されています。投資家は戦略を調整し、防御的な資産を適切に配分して、予測される経済動向や財政圧力に対処する必要があります。
