英国の主要なビジネス団体である英国産業連盟（CBI）は水曜日に最新の経済見通し報告を発表し、2024年および2026年の英国経済成長予測を大幅に下方修正しました。報告は、トランプ大統領の関税政策、国内の労働コストの上昇、および企業の投資意欲の低下が経済成長に対する悲観的な見通しをもたらしていると指摘しています。
CBIは2024年の経済成長予測を以前の1.6％から1.2％に大幅引き下げ、2026年の成長予測は1.5％から1.0％に下方修正しました。英国の対米輸出は総輸出額の7％に過ぎないものの、CBIはこれらの関税が世界的なサプライチェーンおよび英国のビジネス活動に間接的な圧力をもたらす可能性があると考えています。
コスト上昇が投資を打撃、企業信頼感は低調
CBIは、英国企業が賃金や社会保障などの人件費の大幅な上昇に直面していると強調しました。4月から施行された最低賃金基準と社会保障負担の見直しは、企業の採用および拡張の予算をより厳しくしています。CBIのチーフエコノミストであるルイーズ・ヘレムは「企業は採用計画を縮小し、固定資産投資の決定を遅らせています」と述べました。
彼女はさらに「世界的不確実性が増大し、雇用コストが持続的に上昇し、企業の利益が圧迫されている中で、政府は英国経済の長期的安定成長の基盤を築くために果断な政策を講じなければなりません」と指摘しました。
原油価格の影響はまだ計上されておらず、CBIは動的に調整を続ける
注目すべきは、今回の経済予測がイスラエルとイランの軍事紛争が勃発し、国際原油価格が急騰する前に発表されたことです。CBIは、エネルギー価格の変動が英国企業、家庭、および全体的なインフレに与える潜在的影響を追跡するための監視メカニズムを開始したと述べました。この紛争がさらに進展する場合、英国の輸入コストとエネルギー料金はさらに上昇する可能性があります。
インフレは短期的に依然として高く、金利調整はより緩慢になる可能性
CBIは、英国の2024年インフレ率が引き続きイングランド銀行の2％の目標を上回ると予想しており、主に家庭のエネルギー料金の上昇と規制された水道料金の上昇の二重影響によるものです。2026年にはインフレが2.5％に緩和する見込みですが、それでも依然として目標範囲を上回ります。
それにもかかわらず、賃金の成長傾向には減速の兆候が現れており、経済成長の低迷も加わり、CBIは英国中央銀行が2025年末までに基準金利を4.25％から3.5％に徐々に引き下げると予測しています。この過程は非常に慎重に進められ、過度に緩和することで再び物価を押し上げることを避けます。
消費支出が将来の成長の主要な担い手に
CBIは、2026年の英国経済成長の核心的な原動力が家庭部門に転じると考えています。インフレが徐々に緩和し、金利が低下するにつれて、家庭の実質可処分所得が回復し、小売、サービスおよび耐久消費財の消費を刺激する可能性があります。ヘレムは、「長期間のインフレによる侵食を経て、英国の消費者は徐々に信頼を回復し、経済のバランスを回復するでしょう」と述べています。
しかし、彼女はまた、この楽観的なシナリオはマクロ政策が一貫して推進されることに依存しており、特に税制、投資刺激および住宅支援政策において持続的に取り組む必要があると強調しました。
中短期の課題は依然として重く、政策制定は二重の圧力に直面
CBIの最新予測は、英国政府に警鐘を鳴らしました。国際的なインフレ圧力、地政学的リスク、国内の構造的挑戦が複雑に絡み合う中で、英国経済には回復の可能性があるものの、その道筋は依然として困難です。現時点で、政策決定者は成長の後押しと価格の安定維持の間で正確なバランスを保つ必要があります。投資家や企業にとっては、より慎重で多様化された戦略が今後数年間のメインストリームになる可能性があります。
