米国銀行（BofA）が火曜日に発表した最新のグローバルファンドマネージャー調査報告によると、ますます多くの投資家が資産配分の方向性を再評価し、国際株式市場が米株を代替し、今後5年間で最も優れたパフォーマンスを示す資産と見込まれています。
この調査は6月6日から6月12日にかけて世界中の専門投資家を対象に行われました。結果によると、過半数（54%）の回答者が、今後5年間で国際株式市場が米国市場を上回ると考えています。一方で、米株を選好するファンドマネージャーはわずか23%で、黄金、国債または社債の方が魅力的とする意見は18%にとどまりました。
米株の「光環消失」、国際株式市場の注目が高まる
年初の揺れ動きの後、米株は強力に反発し、S&P500指数は歴史的高値に近づいていますが、投資家は米国市場の持続的な上昇に対する信頼を欠いているようです。特に、トランプ政権の貿易政策が不確実性を増している背景で、今後数年で米株が評価の縮小や成長の減速といった課題に直面する可能性があります。
一方、新興市場やヨーロッパ、アジアの一部地域の株式市場は、評価がより魅力的であり、インフレーションが比較的制御され、貨幣政策が緩和されるという見通しから、再び世界資本を引き寄せています。
「これはグローバル資本の迴転現象で、美株の10年にわたる強気市場の後、市場が再び価値のある場所を探している様子を反映しています。」と、ある調査対象のストラテジストがコメントしています。
テールリスク依然として存在、貿易戦争とインフレが焦点に
調査はまた、投資家が市場の潜在的な「テールリスク」に対する懸念が依然として払拭されていないことを指摘しています。うち47%のファンドマネージャーが「トランプ貿易政策がもたらす可能性のあるグローバルな景気後退」を最大のリスクとして挙げています。さらに、インフレと戦うためにFRBが利上げを継続することや、米国債利回りの上昇による信用圧力も市場の安定に影響を与える重要な要因と見られています。
米銀のストラテジストは以下のように指摘しています。「これは、米国の政策不確実性がグローバル市場に波及し、リスク資産のパフォーマンスに影響を及ぼすことを、投資家が広く懸念していることを反映しています。」
投資家の信頼感が回復、慎重な楽観主義を維持
外部リスクは依然として存在しますが、6月のデータによると、投資家の感情は4月の「解放日」（トランプが新一連の関税政策を発表した時点）以来、明らかに回復傾向を示しています。投資家のリスク志向、現金配分および株式割合を追跡する感情指標は、6月に5.4に上昇し、過去3ヶ月で最高を記録しました。
さらに、回答者の66%が、今後12ヶ月で世界経済が「ソフトランディング」することを予測しており、4月の調査時の37%を大きく上回っています。これにより、より多くのファンドマネージャーが「景気後退の予測」から「緩やかな成長」への判断にシフトしていることが示されています。
米銀のアナリストは以下のように述べています。「投資家の感情は、極端な楽観の状態ではないものの、悲観に支配されなくなり、より中立かつバランスの取れた状態へと回復しています。」
戦略の提案：分散配置と海外チャンスがメインテーマに
米株の高い評価とマクロリスクの高まりを背景に、世界の投資家は積極的に海外投資の機会を模索しています。ファンドマネージャーはレポートで、新興市場およびヨーロッパ株式の配分割合を増やす計画であると述べ、ゴールドや債券などのディフェンシブ資産への関心も高めています。
今後数ヶ月、米連邦準備制度の金利政策、トランプの貿易動向、および地政学的変化が、依然として世界の資産価格を左右する主な要素となるでしょう。投資家にとって、現在はリスクエクスポージャーを再評価し、グローバルな視野を拡大する重要な時期です。米株はもはや唯一の選択肢ではなく、国際市場が再び信頼を得ています。
