前米国連邦準備制度理事会の元メンバー、ロレッタ・メスター氏は、火曜日に行われたUBSの年次ヨーロッパ会議で、アメリカのトランプ大統領がその全世界的な関税政策を実施する場合、FRBの来年の利下げ幅が以前の予想を下回る可能性があると述べました。メスター氏は、新しい共和党政府の財政政策が金融政策に与える影響は無視できないと指摘し、来年の利下げのペースが限定されるだろうと述べました。
トランプ氏が選挙に当選して以来、市場は利下げの予想を徐々に引き下げており、投資家は関税政策がインフレ圧力をもたらすことを懸念しています。トランプ氏は輸入品に10%から20%の関税を課すと選挙期間中に約束し、中国製品にはさらに60%から100%の関税を課す可能性もあります。経済学者は、これらの政策が世界的なインフレ圧力を強め、FRBが利下げ幅を調整せざるを得なくなる可能性があると警告しています。
市場は現在、FRBが2025年上半期に1ポイントの利下げをし、下半期にはさらに25ベーシスポイントの利下げを行うと予測しています。また、2024年12月の会議でも25ベーシスポイントの利下げがある可能性があります。これにより2025年末までに連邦基金金利は3%から3.25%間に低下し、FRBの「ドットチャート」における予測値の中央値をやや下回ることになります。
メスター氏は、FRBの来年の利下げ回数が4回未満になる可能性があると見込んでいますが、彼女は12月の会議で依然として1回の利下げがある可能性があると考えています。また、トランプ政権の財政政策が金融政策に与える影響は、来年初めに詳細が発表されることで初めて明確になると強調しました。関税政策以外にも、移民、税、支出政策もアメリカ経済の見通しに影響を与えることになります。
一方で、世界の政策策定者は、トランプの財政政策が引き起こす可能性のあるリスクについて警戒を続けています。フィンランド銀行の総裁であり、欧州中央銀行の政策策定者であるオリ・レーン氏は、高額な輸入関税が世界経済に悪影響を与える可能性があると警告し、ヨーロッパが貿易摩擦のリスクに備え、2018年の貿易摩擦時期の再発を防ぐよう勧告しました。
