アラスカの銀行家会議で、FRB理事のボーマンは今後の金融政策の方向性について慎重な姿勢を示しました。彼女は、現在の政策を基に、インフレは今後も低下すると予想しており、将来的なデータがFRBの2％目標に向かって進展していることを示すならば、過度な金融引き締めを防ぐために段階的に連邦基金金利を引き下げることが適切な選択肢であると述べました。
ボーマンの発言は、彼女が依然としてFRB内で比較的タカ派のメンバーの一人であることを示しています。彼女は「必要に応じていつでもさらなる利上げを行う準備がある」とは再度述べませんでしたが、来月の政策会議で利下げを支持するかどうかも明言しませんでした。彼女は、最近数カ月間で「インフレ抑制においてさらなる進展があった」と強調しましたが、地政学的緊張の高まり、追加の財政刺激策、移民による住宅需要の増加などが原因で上昇リスクが依然として存在すると警告しました。
ボーマンはまた、現在は忍耐を保ち、単一の経済データに過剰反応しないようにする必要があると表明し、インフレ低下の継続的な進展を妨げないようにするべきだと述べました。彼女は特に、7月の非農業部門雇用者数レポートが弱く、失業率が4.3％に上昇したことが経済の後退懸念を引き起こしたと指摘しました。
ボーマンは、最新の雇用データには不一致があり、慎重に扱うべきだと強調しました。過去1年間の採用の強さが過大評価されている可能性がある一方で、失業率の上昇は経済の冷え込みの兆候を過大評価している可能性もあります。彼女は、近年データの測定が難しくなっており、データ修正の頻度と幅が増加しているため、現在の経済状況を評価し、その将来動向を予測することがより複雑になっていると指摘しました。「したがって、現在の政策立場を調整する際には慎重を期します。」
注目すべきは、米労働統計局が米東時間の水曜日に2024年第一四半期の非農業部門雇用および賃金調査の初期報告を発表することです。JPモルガンのエコノミストは、今年度の非農業部門雇用者数が約36万人下方修正される可能性があると予測しており、ゴールドマン・サックスおよびウェルズ・ファーゴは少なくとも60万人の下方修正を予測しています。
もし雇用者数の下方修正幅が50.1万人を超えれば、これは過去15年間で最大の下方修正となり、労働市場の冷え込みが予想以上に深刻であることを示します。このようなデータは、FRB議長のパウエルがワイオミング州ジャクソンホールでのスピーチでどのようなトーンで話すかに影響を与える可能性があります。
現在、市場はFRBが9月の会議で利下げを行うと広く予想しており、議論の焦点は25ベーシスポイントの利下げか、それともより大きな幅で50ベーシスポイントの利下げかということです。さらに、ボーマンは労働市場が引き続き緩和しており、労働供給と需要がより良いバランスに向かっていることを示していると述べました。「労働市場の疲弊リスクに注視しつつも、価格安定の職務を引き続き重視する必要があります。」
ちょうど前日、ミネアポリス連邦準備銀行総裁のカシュカリも9月の利下げを支持すると表明しましたが、利下げ幅は25ベーシスポイントを超えるべきではないと考えています。
