パウエル議会証言：利下げの遅れはなぜ？
FRB議長ジェローム・パウエルは火曜日にアメリカ議会で証言し、4月初頭にトランプ政権が関税措置を再開しなければ、FRBはすでに利下げの準備が整っていたと述べた。彼は、現在の経済データは利下げを支持するに足るものであるが、関税がインフレに及ぼす潜在的な影響により、政策決定者は「一時停止ボタン」を押さざるを得なかったと指摘した。
下院金融サービス委員会の公聴会で、パウエルは率直に述べた。「現時点のデータに基づけば、金利を中立水準まで下げ、さらには一度または二度利下げを行っていた可能性が高い。」しかし、関税が今後数か月の物価上昇をもたらすとの予測を踏まえ、FRBは慎重さを保たなければならないと彼は付け加えた。
トランプの批判に応答：政策の独立性は揺るがず
この発言は、最近トランプの厳しい批判に対する直接の応答とも見なされている。トランプはソーシャルメディアでパウエルを「愚かで頑固」と非難し、議会に「きちんと取り締まれ」と呼びかけた。
パウエルは公聴会でこれらの政治的発言に冷静に応じ、FRBは独立性を堅持し、安定した物価と最大雇用の二重使命を遂行し続けると強調。「我々は外部の言説に影響されず、すべての政策決定はデータに基づく」と述べた。
7月の利下げに不透明感、市場は9月を期待
議員から7月に利下げを開始するかどうかの質問に、パウエルは明確な表現を避けた。政策の方向性は発表予定のインフレと雇用データに依存するとし、「インフレが制御されている限り、『早ければ早いほど良い』という方針を取る可能性が高い」と述べた。
副議長のボウマンや理事のウォラーは最近、7月の行動を示唆しているが、市場の感情は依然として慎重だ。CME FedWatchツールによると、投資家は7月の利下げの確率を18.6%と見なしており、9月の利下げの可能性が87%に達している。
企業の信頼感が圧迫、経済成長が鈍化
パウエルはまた、アメリカの企業が関税による圧力を徐々に感じ始めていると指摘。「現時点では多くの企業が在庫を処分しているが、第3四半期からは輸入コストの上昇が直接的に運営や価格戦略に影響を及ぼすと予想している。」
最新のデータによれば、アメリカの第1四半期のGDP成長率は年率で0.2%減少、企業は関税発効前に輸入を加速させ、輸入量が42.6%の急増を記録した。経済成長は鈍化しているが、パウエルは労働市場は依然として安定しており、5月の失業率は4.2%で、賃金の伸びと労働参加率はわずかに減少したものの、依然として健全な範囲にあると述べた。
インフレは依然として目標を上回り、予測は徐々に上昇
パウエルは特に、5月のコアPCEインフレ率が前年比2.6%上昇し、2%の政策目標を大幅に上回っていることに言及した。短期的なインフレ予測が上昇していることにも注意を促し、「市場価格設定や消費者・企業の調査結果では、将来の価格上昇への懸念が高まっている」と述べた。
物価予測は金利政策に重要な影響を与えるため、パウエルは次の政策調整を行う前に、6月と7月のインフレおよび雇用データを注視すると述べた。
次の注目点：7月会合とインフレ報告
パウエルは、FRBの次の政策会合が7月末に開催される見込みであり、その時にはより完全な経済データに基づく決定が行えるだろうと述べた。また、今週水曜日に上院での証言を続け、この先発表されるインフレレポートがさらなる緩和のシグナルを発するかが注目されている。
政治的な騒動が続く中、FRBはデータを錨とし続けている。パウエルの声明は、FRBが依然として「観察＋対応」重視の戦略段階にあることを示しており、市場の参加者は第3四半期の経済と物価の動向を注視する必要がある。
