中国当局が信用需要を刺激するための努力の中で、中国は月曜日に一年期の基準貸出金利を予想通りに下げましたが、五年期の金利が変わらなかったのは実に意外でした。
不動産市場の見通しが暗く、消費が弱く、信用の伸びが大きく後退する中、世界第二位の経済大国の回復は困難に陥っており、経済回復を促進するためのさらなる政策刺激が必要です。
一年期貸出市場金利（LPR）は以前の3.55%から3.45%に下げられ、10ベーシスポイント低下しましたが、五年期LPRは依然として4.20%に留まっています。
ロイターが行った35名の市場観測者に対する調査では、例外なく一年期と五年期の利率が共に下がると予測されていました。
中国のほとんどの新規貸出と未返済貸出は一年期LPRに基づいており、五年期の利率は住宅ローンの価格設定に影響を及ぼします。中国は6月に両方のLPRを下げて経済発展を促進しました。
中国人民銀行（PBOC）は先週、中期政策金利を突然下げ、それによって一年期LPRも低下しました。
中期貸出ファシリティ（MLF）の金利はLPRの指導金利と見なされ、将来の貸出基準の変動の「地震計」と市場に見られています。
その第2四半期の金融政策実施報告によると、中国人民銀行は流動性を合理的に豊かに保ち、政策を精密かつ強力にし、困難に直面して経済回復を大胆にサポートすると約束しました。
五年期の動きがなかったことは多くのトレーダーと分析家を驚かせましたが、不動産業界の困難と一部の開発者が直面しているデフォルトのリスクが基準金利のさらなる引き下げを引き起こす可能性があると予測している人もいます。
みずほ銀行の首席アジア外国為替取引ストラテジストであるKen Cheungは、五年期LPRの現状は、中国の銀行が金利のマージンを犠牲にして金利を下げることを望んでいないという信号であると考えています。これは、中国人民銀行の政策指導が市場に効果的に伝達される問題を示唆しており、中国当局は不動産業界や経済を刺激するための効果的な手段としての貨幣緩和を欠いている可能性があります。予期せぬ利率の結果は、中国の経済成長の見通しと人民元の調整にとって不利です。
人民元は早朝の取引で米ドルに対して7.2978に下がり、前日の取引の7.2855からわずかに下落しました。
