미연준, 이번 주 대체로 기준 금리 유지 예상, 시장은 미래 지침 주목
무역 정책과 재정적자 등 여러 불확실성으로 인해 최근 미국 채권 시장이 큰 변동성을 보이고 있습니다. 미연준은 6월 17일부터 18일까지 통화 정책 회의를 열며, 시장은 이번 주 기준 금리를 유지할 것으로 대체로 예상하고 있으며, CME의 "미연준 관찰" 도구에 따르면 동결 확률은 96.9%에 달합니다. 비록 그렇다 하더라도 채권 투자자들은 회의에서 발표되는 경제 및 금리 예측을 주시하여 금리 인하 시점과 완화 경로의 가능성을 평가할 것입니다.
지난 금요일 시장 마감 시점에서 거래 가격은 미연준이 9월부터 금리 인하를 시작할 확률이 80%에 달하고, 연말까지 누적 금리 인하 폭이 50bp 이내가 될 것이라는 예상이 이미 시장에 크게 반영되었습니다. 분석가들은 회의가 즉각적으로 금리를 변경하지 않을 것이지만, 그 어조와 예측이 시장 심리에 중요한 영향을 미칠 것이라고 지적합니다.
지정학적 갈등과 거시적 데이터가 금리 경로 예측에 영향
지난주 미국 국채 수익률은 일시적으로 중동 지정학적 리스크에 의해 하락했으나, 유가 급등으로 인해 인플레이션 기대가 회복되면서 금요일에 채권 시장의 상승세가 약간 둔화되었습니다. 한편, 노동부 발표에 따르면 미국의 신규 실업수당 청구 건수는 여전히 높은 수준을 유지하여 노동 시장이 점차 완화되고 있음을 반영합니다.
또한 5월 생산자물가지수(PPI)는 전년 동월 대비 2.6% 상승하여 시장 기대와 일치하며 인플레이션 압력이 추가로 악화되지 않았음을 나타냅니다. 이러한 데이터는 경제 성장 부진한 배경 아래서 미연준의 향후 완화 정책 채택에 대한 시장의 판단을 더욱 지지합니다.
미연준 정책 금리와 연계된 금리 선물은 트레이더들이 9월부터 미연준이 두 차례 연속 금리 인하를 할 가능성이 있다고 내다보고 있습니다. 7월 금리 인하 25bp 가능성은 21.5%이며 50bp 가능성은 겨우 0.6%로 시장은 주요 완화 창이 9월부터 연말 사이에 열릴 것으로 판단합니다.
정책 분쟁 주목, 다이먼 VS 베센트 간접 대결
JP모건 체이스 CEO 제이미 다이먼은 지난주 만약 미국 정부가 연방 적자 확장을 효과적으로 억제하지 못할 경우, 채권 시장이 "붕괴적 위험"에 직면할 수 있다고 경고했습니다. 그는 재정 정책이 신중해야 한다고 촉구하며 채권 시장 투자자들은 높은 경계를 유지해야 한다고 강조했습니다.
이에 대해 미국 재무부 장관 스콧 베센트는 다이먼이 과거에도 유사한 경고를 했지만 대부분 실현되지 않았다고 응답했습니다. 그는 현재 재정 상황이 여전히 통제 가능한 상태라고 주장하며, 정부가 가능성 있는 도전에 유연하게 대응할 것이라고 밝혔습니다.
일부 분석가는 다이먼의 발언이 그의 회사 내부를 겨냥한 것일 수 있다고 해석하며 JP모건 체이스 직원들이 리스크 인식을 높이고 채권 자산의 무분별한 고평가에 따른 잠재적 손실을 방지하도록 상기시키려는 의도임을 시사합니다.
채권 시장의 관심은 "시간 창"에 집중
비록 이번 주에 금리 결정이 유지될 것으로 예상되지만, 시장의 초점은 이미 9월 및 연말 금리 인하 가능성으로 이동했습니다. 미국 국내 경제 데이터가 성장 모멘텀이 약화되고 인플레이션 압력이 통제 가능함을 나타내는 것과 트럼프 정부의 새로운 관세 정책이 곧 시행될 예정이어서 시장은 미연준이 하반기에 완화 주기를 시작할 것이라고 예상합니다.
업계는 이번 FOMC 회의가 향후 통화 정책 방향에 중요한 힌트를 제공할 것으로 대체로 예상합니다. 투자자들은 "점도표"의 변화와 파월 의장의 기자 회견 발언의 어조를 면밀히 주시하여 정책이 명확하게 금리 인하 경로로 기울어졌는지를 판단할 것입니다.
