미국 국채 압력 급증, 전문가들 경고
미국 정부의 대규모 재정 지출 추진 속에서 시장의 미국 부채 수준에 대한 우려가 점점 커지고 있습니다. 골드만삭스는 이 주제에 대해 세계 최고 경제 전문가 세 명인 레이 달리오, 하버드 대학 교수 케네스 로고프, 그리고 역사학자 닐 퍼거슨을 인터뷰했습니다. 세 명 모두 시장보다 더 비관적인 태도를 보이며, 미국이 심각한 부채 위기를 겪고 있다고 지적했습니다.
최근 미국 장기 국채 입찰 수요가 강했지만, 시장의 신뢰가 일시적으로 안정된 것에 불과하며, 전문가들은 위험이 해소되지 않았고 현재는 "폭풍 전의 고요"라고 말합니다.
달리오: 부채는 미국의 "경제적 심장병"
달리오는 미국 부채 지속 가능성을 판단할 수 있는 세 가지 주요 지표를 언급했습니다: 이자가 정부 수입에서 차지하는 비율, 국채의 시장 흡수 능력, 그리고 연방준비제도가 감당할 수 있는 "화폐 발행 의무"입니다.
그는 부채 비용 증가가 정부로 하여금 다른 분야의 지출을 줄이거나 이자율을 인상해 자본 시장의 활력을 저해할 수 있다고 경고했습니다. 대규모 화폐 발행은 단기적으로 상환 압력을 완화할 수 있지만 인플레이션 위험을 증대시킬 것입니다. 그는 예산 적자를 GDP의 3%로 줄이고, 이자율을 150bp 낮추는 것이 재정 건전성을 회복하는 데 도움이 될 것이라고 강조했습니다.
로고프: 부채 위기가 조기에 터질 가능성
하버드 대학 전 IMF 수석 경제학자 케네스 로고프는 부채 위기가 앞으로 4~5년 내에 터질 것으로 보고 있으며, 이는 이전의 5~7년 예상보다 더 일찍입니다. 그는 미국이 두 가지 극단으로 갈 가능성을 제시했으며, 하나는 인플레이션으로 인한 생활비 충격, 다른 하나는 정부가 인위적으로 이율을 낮추거나 자본을 통제해 위험을 전가하는 것입니다. 이러한 모든 것이 경제에 심대한 영향을 미칠 수 있습니다.
로고프는 시장이 높은 금리가 "새로운 정상"이 될 것임을 충분히 인식하지 못하고 있으며, 낮은 금리 시대로의 회귀를 꿈꾸는 것은 비현실적이라고 강조했습니다. 그는 투자자들이 경계를 늦추지 말고 부채 확장의 핵심 영향을 신중히 평가해야 한다고 촉구했습니다.
퍼거슨: "퍼거슨 한계"가 미국 위치 흔들 가능성
역사 학자 닐 퍼거슨은 지정학적 관점에서 "퍼거슨 한계"라는 개념을 제시했습니다: 한 국가의 부채 이자 지출이 국방 예산을 초과할 때, 그 국가의 글로벌 주도력이 도전을 받을 수 있다는 것입니다. 그는 2024 회계연도 미국의 이자 지출이 1.1조 달러에 달해 처음으로 국방 지출을 넘어섰으며, 이는 한계점의 특징이라고 지적했습니다.
그는 이러한 현상이 역사적으로 빈번히 발생했다며, 이 단계에 이른 모든 대국은 결국 금융 지배력을 잃었다고 경고했습니다. 달러가 여전히 세계 준비 통화이며 미국 부채 시장의 안정을 뒷받침하고 있지만, 재정 규율의 지속적인 완화로 국제적 신뢰가 흔들리기 시작했습니다.
다중 위험 겹쳐, 시장 "시스템 충격" 경계해야
세 명의 전문가들은 미국 부채 문제가 더 이상 먼 위협이 아니라, 다가오는 현실적 도전이라고 한 목소리를 냈습니다. 한편으로는 부채 수준이 계속 상승하고 있으며, 다른 한편으로는 연방준비제도의 완화 정책 공간이 좁아지고 있습니다. 경제가 하락하고 세수가 감소하며 갑작스러운 지정학적 사건이 추가된다면 미국은 자력으로 빠져나올 수 없는 재정적 수렁에 빠질 수 있습니다.
그들은 정부가 빨리 적자를 통제하지 않고 지출 확장을 억제하지 않으면 부채 위기가 몇 년 내에 전면적으로 터질 수 있으며, 경제 성장, 인플레이션 전망, 그리고 글로벌 금융 구조에 시스템적인 충격을 줄 수 있다고 입을 모았습니다.
