Saham penyedia perkhidmatan awan AI CoreWeave merosot hampir 15% pada Rabu, kurang sehari selepas Jim Cramer menyatakan keyakinannya terhadap syarikat itu. Pada masa sama, hasil bon CoreWeave yang matang pada 2032 mencecah 15%, menambah perhatian pasaran terhadap tekanan pembiayaan syarikat. Ketika laporan ini ditulis, saham CRWV diniagakan pada AS$65.93, di bawah sasaran harga terendah penganalisis Wall Street, iaitu AS$74.
Cramer pilih CoreWeave berbanding IREN
Dalam segmen “Lightning Round” rancangan CNBC Mad Money yang disiarkan pada Selasa, seorang penonton meminta pandangan Cramer mengenai penyedia awan AI IREN. Cramer tidak mengesyorkan IREN. Sebaliknya, beliau berkata CoreWeave ialah satu-satunya syarikat awan baharu atau neocloud yang dipercayainya dan sanggup diceburi oleh pelabur.
Kenyataan itu segera menjadi bahan perbincangan dalam kalangan pedagang. Ada yang mengaitkannya dengan gurauan lama pasaran, iaitu “Cramer songsang”, lalu menganggap pandangan positif Cramer sebagai isyarat untuk mengambil pendirian bertentangan. Namun, kejatuhan saham pada hari berikutnya sahaja tidak membuktikan bahawa kenyataan beliau mencetuskan jualan.
Hasil bon 2032 naik ketika tekanan jualan muncul
Sebelum saham CoreWeave merosot, bon syarikat itu sudah berdepan tekanan jualan. Hasil bon yang matang pada 2032 mencecah 15%. Elon Musk membalas berita berkaitan dengan “Yikes”, menunjukkan keterkejutannya terhadap paras hasil tersebut. Hasil yang lebih tinggi bermakna pelabur menuntut pulangan lebih besar untuk memegang hutang berkenaan, selain mencerminkan penilaian semula terhadap risiko kredit penerbit dan keadaan pembiayaannya.
CoreWeave menyewakan kapasiti pengkomputeran berasaskan cip Nvidia kepada pembangun AI. Seperti syarikat neocloud lain, ia membina dan mengendalikan infrastruktur pengkomputeran berprestasi tinggi untuk pelanggan AI. Pengembangan perniagaan memerlukan modal yang besar, menjadikan jumlah hutang serta keupayaan mendapatkan pembiayaan berterusan antara perkara yang diperhatikan pelabur.
Sehingga Jun, jumlah hutang CoreWeave kira-kira AS$52 bilion, melebihi nilai pasaran sahamnya yang ketika itu sekitar AS$37 bilion. Perbezaan antara hutang dan nilai ekuiti ini menjadi latar penting untuk memahami kenaikan hasil bon dan turun naik saham. Ketika laporan ini ditulis, saham CRWV berada pada AS$65.93, turun lebih 15% dalam tempoh 24 jam dan di bawah sasaran harga terendah Wall Street, AS$74.
Harga saham jatuh di bawah sasaran terendah penganalisis
Kenyataan Cramer, perubahan dalam pasaran bon dan kemerosotan saham berlaku dalam jarak masa yang dekat. Namun, maklumat yang tersedia menunjukkan tekanan jualan muncul terlebih dahulu dalam pasaran bon. Oleh itu, kelemahan saham tidak wajar dikaitkan begitu sahaja dengan kesan “Cramer songsang”. Jumlah hutang syarikat, pulangan yang diminta pelabur bon dan penilaian pasaran terhadap kos pembiayaan infrastruktur AI turut menjadi latar yang relevan.
Harga saham di bawah sasaran terendah penganalisis bermakna saham itu diniagakan di luar julat sasaran mereka; sasaran harga tersebut bukan jaminan bahawa harga akan pulih. Bagi CoreWeave, hasil bon yang mencecah 15% dan hutang sekitar AS$52 bilion ialah angka utama untuk menilai keadaan pembiayaan serta cara pasaran menetapkan harga sahamnya.