- Harga emas spot minggu lalu mengalami turun naik yang ketara dan jatuh lebih dari 2.5%, mencatatkan penurunan mingguan kelima berturut-turut, tetapi berjaya mengekalkan paras sokongan teknikal utama pada 4000 dolar/ons pada akhir dagangan Jumaat.
- Data makroekonomi CPI dan PPI Amerika Syarikat bagi bulan Mei melebihi jangkaan pasaran, tekanan inflasi yang meningkat menguatkan penetapan harga risiko pasaran terhadap laluan pengetatan normal oleh Rizab Persekutuan (Fed).
- Fokus utama pasaran global kini sepenuhnya beralih kepada mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) yang akan diadakan minggu depan, yang akan menjadi penampilan dasar pertama Pengerusi Fed yang baru, Walsh.
Indikator Inflasi Makro Melebihi Jangkaan Menyebabkan Penilaian Semula Aset
Indeks Harga Pengguna (CPI) Amerika Syarikat yang diumumkan minggu lalu meningkat 4.2% berbanding tahun sebelumnya, mencatatkan kenaikan terbesar sejak 2023. Indeks Harga Pengeluar (PPI) yang menyusul meningkat 6.5% berbanding tahun sebelumnya, juga mencapai tahap tertinggi sejak November 2022. Ketahanan inflasi pada tahap makro, ditambah dengan situasi geopolitik sebelumnya yang mendorong harga tenaga antarabangsa, menyebabkan pelbagai faktor negatif bergema. Pasaran secara ketara menilai semula harga kitaran pengetatan, dan emas niaga hadapan serta spot mengalami pengurangan posisi yang ketara pada pertengahan minggu, jatuh di bawah paras 4200 dolar/ons, dan sekali gus mencecah 4023.10 dolar/ons, menunjukkan tanda-tanda tekanan peringkat yang jelas.
Sokongan Teknikal Utama Disahkan dan Perbezaan Penilaian Bull-Bear
Walaupun harga emas secara keseluruhan mencatatkan penurunan untuk minggu kelima berturut-turut, kejayaan mempertahankan paras 4000 dolar/ons dilihat oleh kebanyakan institusi sebagai isyarat kembalinya pembelian strategik. Beberapa penganalisis menunjukkan bahawa pemulihan harga emas selepas mencapai paras rendah peringkat menunjukkan pelabur jangka panjang sedang menggunakan penurunan untuk membina posisi baru. Namun, pergerakan teknikal masih cenderung berhati-hati, dan harga emas masih belum dapat kembali dengan kukuh ke paras rintangan utama 4250 dolar/ons. Jika tidak dapat kembali stabil di atas purata bergerak utama, rangka kerja penetapan harga aset emas dalam jangka pendek akan terus menghadapi proses pembentukan dasar yang berulang-ulang.
Sentimen Profesional Wall Street Beralih ke Sikap Neutral
Menurut tinjauan mingguan pasaran emas Kitco yang terbaru, sikap penganalisis profesional Wall Street menunjukkan perubahan marginal yang jarang berlaku. Daripada 17 profesional jual beli yang disurvei, hanya 24% yang mempunyai jangkaan kenaikan, 12% mempunyai jangkaan penurunan, manakala 65% memilih untuk kekal neutral. Ini menunjukkan bahawa volatiliti tinggi data frekuensi tinggi telah mendorong institusi kewangan untuk beralih dari kecenderungan satu arah sebelumnya kepada menunggu pilihan arah dasar yang jelas. Sebaliknya, sentimen pelabur runcit agak pesimis, dengan nisbah penurunan hampir separuh, membentuk ketidakpadanan jangkaan antara institusi yang menunggu dan pelabur runcit yang pesimis.
Ramalan Hubungan Rentas Aset dan Perbezaan Penetapan Harga Jangka Panjang
Disebabkan oleh ketidakpastian persekitaran makro global, pelbagai institusi penyelidikan menunjukkan perbezaan yang jelas dalam ramalan jangka panjang dan pendek mengenai pergerakan harga emas. Penganalisis yang berhati-hati menunjukkan bahawa jika hasil bon AS dan indeks dolar terus menguat di bawah jangkaan pengetatan, harga emas dalam beberapa bulan akan datang masih berisiko mendekati kawasan 3000 hingga 3300 dolar/ons; manakala CPM Group menjangkakan harga emas akan bergerak dalam julat lebar 3800 hingga 4650 dolar/ons dalam jangka pendek. Sebaliknya, beberapa pihak yang optimis jangka panjang percaya bahawa penyesuaian ini hanyalah pembetulan teknikal dalam kitaran panjang pasaran bull, dan jika dasar ditetapkan, jangka panjang masih mempunyai potensi untuk menguji dimensi yang lebih tinggi.
Penampilan Dasar Pertama Walsh Menjadi Pembolehubah Utama Fasa Seterusnya
Menjelang minggu depan, teras turun naik pasaran global akan sepenuhnya didorong oleh mesyuarat Fed. Ini bukan sahaja keputusan kadar faedah pertama selepas Walsh mengambil alih sebagai Pengerusi Fed, tetapi juga kali pertama beliau mengeluarkan Ringkasan Unjuran Ekonomi (SEP) dan dot plot. Jika Walsh mengeluarkan kenyataan hawkish yang kuat dalam sidang media untuk menangani inflasi, harga emas dalam jangka pendek mungkin menguji semula kekuatan sokongan pada 4000 dolar/ons; sebaliknya, jika kenyataannya seimbang dan menunjukkan perubahan dasar yang sederhana, ia mungkin mendorong harga emas untuk memulakan pemulihan selepas penurunan berlebihan. Pada masa yang sama, keputusan kadar faedah bank pusat pelbagai negara yang diumumkan secara berturut-turut juga akan memperbesar turun naik penetapan harga emas melalui saluran kadar pertukaran.
