- UBS memberikan penilaian beli kepada SK Hynix ADR dan menetapkan harga sasaran sebanyak 204 dolar AS, dengan anggapan bahawa pasaran meremehkan peningkatan keupayaan keuntungan struktur dalam industri memori yang didorong oleh kecerdasan buatan.
- Disebabkan oleh peratusan produk mudah alih dan kadar penghantaran HBM4, harga purata DRAM pada suku kedua meningkat sebanyak 30% berbanding suku sebelumnya, dan institusi menjangkakan kadar pertumbuhan permintaan bit akan meningkat kepada 36% menjelang 2027.
- Pengurusan telah menaikkan panduan perbelanjaan modal kepada lebih daripada 40 trilion won Korea, dan 10 perjanjian jangka panjang telah dimeterai, yang dijangka dapat mengunci aliran tunai bebas dan prospek margin keuntungan yang lebih kukuh dalam jangka panjang.
Penilaian Semula Harga Saham dan Jangkaan Pulangan Jangka Panjang
UBS menunjukkan bahawa SK Hynix ADR telah menurun sebanyak 33% dari puncak sebelumnya, dan kadar pulangan ekuiti jangka panjang yang tersirat pada harga saham semasa hanya setara dengan purata 17.7% sebelum era AI. Walau bagaimanapun, dengan mempertimbangkan dividen struktur cip memori AI, penganalisis telah menaikkan kadar pulangan purata dari 2027 hingga 2031 kepada 40.2%. Jika pasaran secara beransur-ansur mengiktiraf lengkung pertumbuhan keuntungan ini, aliran dana akan beralih dari konfigurasi defensif kepada penilaian semula gergasi semikonduktor yang berpotensi tinggi.
Permintaan Bit Didorong AI Meningkat dengan Pantas
Dengan kebangkitan pesat Agentic AI, struktur penawaran dan permintaan dalam industri memori mengalami perubahan mendalam, dan pertumbuhan permintaan bit menunjukkan peningkatan yang pesat. Dijangka pertumbuhan permintaan bit DRAM tahun ke tahun akan melonjak dari 22% pada 2026 kepada 36% pada 2027, dan kadar pertumbuhan NAND juga akan meningkat kepada 23%. Permintaan kukuh dari hiliran ini sedang mendorong peningkatan risiko dalam sektor semikonduktor, yang dijangka akan menaikkan pusat penilaian keseluruhan cip memori.
Perjanjian Jangka Panjang Mengehadkan Kenaikan Harga Jangka Pendek
Kemajuan penandatanganan perjanjian jangka panjang syarikat pada suku kedua lebih cepat daripada jangkaan, dengan 10 perjanjian telah dimeterai dan lebih banyak rundingan sedang dijalankan. Walaupun penguncian harga jangka panjang mungkin mengehadkan kenaikan harga spot produk dalam jangka pendek, dalam jangka panjang ia akan berkesan meratakan turun naik kitaran dan meningkatkan margin keuntungan keseluruhan. Jika kadar penguncian perjanjian jangka panjang kekal tinggi, kebimbangan pelabur terhadap risiko ekor kitaran dalam industri memori akan berkurangan dengan ketara.
Pengembangan Perbelanjaan Modal dan Peningkatan Produk Lanjutan
Pengurusan SK Hynix (000660:KS) telah menaikkan panduan perbelanjaan modal kepada lebih daripada 40 trilion won Korea, menunjukkan keyakinan terhadap pengembangan kapasiti tinggi. Harga purata DRAM pada suku kedua meningkat sebanyak 30% berbanding suku sebelumnya, dan penghantaran HBM4 yang dimulakan pada akhir suku akan menjadi pendorong utama pertumbuhan keuntungan seterusnya. Walaupun peningkatan perbelanjaan modal menguatkan penggunaan dana jangka pendek, ia juga akan memperkukuhkan halangan persaingan syarikat dalam pasaran memori jalur lebar tinggi generasi seterusnya.
