- Indeks MSCI Asia Pasifik Kecuali Jepun (MXAPJ:IND) meningkat sebanyak 7.3% dalam seminggu, dengan perjanjian gencatan senjata dua minggu antara AS dan Iran mendorong indeks volatiliti opsyen kembali ke purata sebelum perang, membuka peluang penilaian semula yang lebih optimis untuk aset berisiko global.
- Minyak mentah Brent (BRENT:COM) kini berharga USD 97.67 setong, turun hampir 10% dalam seminggu, namun kelancaran trafik di Selat Hormuz tetap pada tahap yang sangat rendah, di bawah 10% daripada norma biasa, menandakan risiko pada penghujung rantaian bekalan belum selesai.
- Indeks Harga Pengguna (CPI) AS untuk bulan Mac akan segera diumumkan, dengan pasaran menjangkakan kenaikan bulanan mencapai 0.9%; Selain itu, hasil bon AS 10 tahun (US10Y:IND) kekal stabil pada 4.295%, menunjukkan bahawa fokus perdagangan makro beralih daripada konflik geopolitik kepada data asas ekonomi.
Pemulihan Aset Risiko dan Penurunan Volatiliti
Hubungan sementara AS dan Iran serta perjanjian gencatan senjata baru-baru ini memberi peluang untuk pemulihan sentimen di pasaran modal global. Pasaran Asia menunjukkan prestasi yang sangat baik, dengan Indeks MSCI Asia Pasifik Kecuali Jepun (MXAPJ:IND) mencatat peningkatan mingguan terbesar sejak November 2022. Indeks Stoxx 600 Eropah (SXXP:IND) juga meneruskan kenaikan yang dipacu oleh sektor teknologi dan penjagaan kesihatan. Indeks VIX yang mengukur ketakutan pasaran menurun dengan ketara, menunjukkan bahawa model kuantitatif dan dana sistematik secara beransur-ansur melepaskan premium risiko geopolitik yang ekstrem sebelumnya. Jika rundingan hujung minggu dapat memberi isyarat pelonggaran lebih jauh, aset berisiko yang terlalu banyak dijual sebelum ini mungkin akan mengalami pemulihan penilaian yang lebih kukuh.
Pengunduran Premium Minyak Mentah dan Kesesakan Laluan Kritikal
Walaupun pasaran komoditi juga mencerminkan harapan positif terhadap rundingan damai, harga minyak mentah Brent (BRENT:COM) telah turun hampir 10% dalam seminggu dan kini di bawah paras USD 100, namun terdapat sekatan fizikal dalam logistik spot. Selat Hormuz sebagai laluan utama tenaga global kini hanya mencatatkan 10% kelancaran trafik harian di bawah norma biasa. Ketidaksepadanan antara jangkaan harga kewangan dan gangguan logistik spot ini membentuk kontradiksi utama di pasaran tenaga sekarang. Andai kawalan Iran terhadap laluan strategik ini berlanjutan, lengkung hadapan minyak mentah sukar untuk menghapuskan premium geopolitik sepenuhnya, dan kepekaan pasar terhadap sebarang insiden tiba-tiba di rantau tersebut kekal tinggi.
Unjuran Data Makro dan Penilaian Inflasi
Di tengah-tengah iklim risiko yang dipulihkan, logik penilaian dasar kecairan makro global sedang kembali fokus kepada inflasi dan dasar monetari. Data CPI untuk bulan Mac di AS yang akan datang dianggap sebagai indikator penting untuk menilai sejauh mana kenaikan harga minyak sebelumnya menyusup ke dalam ekonomi sebenar. Ahli ekonomi secara umumnya menjangkakan peningkatan bulanan sebanyak 0.9%. Jika data inflasi melebihi jangkaan, ia mungkin akan mengurangkan ruang untuk tindakan dasar seterusnya oleh the Fed, seterusnya menekan kadar kenaikan semasa pasaran saham AS. Tambahan pula, jumlah tuntutan pengangguran awalan AS kekal rendah pada 219,000, menunjukkan perlawanan pasaran tenaga kerja yang mendorong halangan kadar tanpa risiko menurun.
Struktur Pasaran Tukaran Asing dan Kecairan Dollar
Pelemahan sentimen risiko langsung dicerminkan dalam penyesuaian struktur di pasaran tukaran asing. Indeks Dolar AS (DXY:CUR) mencatatkan kejatuhan sekitar 1.3% minggu ini, prestasi paling lemah dalam setahun, menunjukkan bahawa modal global sedang berpindah dari pelabuhan selamat ke mata wang bukan-AS dan pasaran pesat membangun. Euro terhadap dolar meneruskan kestabilan selepas melepasi purata bergerak 200 hari pada sekitar 1.167, memberi isyarat lebih lanjut potensi kenaikan teknikal. Walau bagaimanapun, jika data inflasi AS mendatang memperkuat jangkaan kadar faedah tinggi jangka panjang, kelebihan kadar faedah dolar mungkin muncul kembali, dan trend penurunan sepihak di pasaran tukaran asing mungkin berhadapan dengan rintangan.
