September lazimnya merupakan bulan yang lebih lemah bagi pasaran saham, manakala kadar faedah yang meningkat mendorong sebahagian dana beralih kepada aset pendapatan tetap seperti sijil deposit dan bon Perbendaharaan jangka pendek. Dalam keadaan ini, sesetengah pelabur mungkin menangguhkan pembelian saham. Namun, pelabur yang mampu menghadapi turun naik jangka pendek masih meneliti syarikat yang mempunyai ruang pertumbuhan untuk beberapa tahun akan datang.
Opendoor, NIO, Bloom Energy dan Strategy dilihat mempunyai kemungkinan untuk mencatat kenaikan kira-kira empat kali ganda dalam beberapa tahun akan datang. Artikel asal menggunakan tempoh pemerhatian sehingga 10 tahun. Setiap syarikat bergantung pada pemacu yang berbeza: Opendoor dipengaruhi kadar faedah dan aktiviti urus niaga hartanah, NIO perlu berdepan persaingan kenderaan elektrik serta kos pengembangan, Bloom Energy mendapat manfaat daripada permintaan elektrik untuk infrastruktur kecerdasan buatan, manakala penilaian Strategy berkait rapat dengan pegangan Bitcoin dan kaedah pembiayaannya.
Opendoor: Kadar gadai janji menentukan keanjalan perniagaan
Opendoor ialah antara platform pembelian rumah segera terbesar di Amerika Syarikat. Syarikat menggunakan algoritma kecerdasan buatan untuk membuat tawaran tunai kepada penjual, membeli rumah tersebut, menjalankan pengubahsuaian dan kemudian menyenaraikannya semula melalui pasaran miliknya sendiri.
Model ini lebih mudah berkembang apabila kadar faedah rendah dan pasaran perumahan aktif. Sebaliknya, apabila kos pinjaman meningkat dan urus niaga rumah menjadi perlahan, Opendoor perlu mengurus tekanan serentak terhadap inventori, pembiayaan dan tempoh jualan.
Pada masa ini, saham Opendoor didagangkan pada nisbah harga kepada jualan sekitar 0.3 kali berdasarkan jualan tahun hadapan, iaitu 93% di bawah paras tertingginya sebelum ini. Penilaian tersebut mencerminkan kebimbangan pasaran terhadap kadar faedah yang tinggi dan kelemahan pasaran perumahan. Kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan baru-baru ini juga bermakna syarikat mungkin terus berdepan tekanan dalam tempoh terdekat.
Namun, jika kadar faedah menurun dan pasaran perumahan kembali pulih, hasil serta penilaian Opendoor boleh mendapat sokongan semula. Walaupun harga sahamnya meningkat empat kali ganda, nisbah penilaiannya masih berkemungkinan tidak kelihatan terlalu tinggi.
Harga saham yang dinyatakan dalam artikel ialah AS$2.57, naik 1.58% pada hari tersebut, bersamaan peningkatan AS$0.04.
NIO: Penghantaran dan keuntungan perlu bergerak seiring
NIO ialah pengeluar kenderaan elektrik yang penting di pasaran China dan Eropah. Syarikat menawarkan beberapa model sedan serta SUV elektrik sepenuhnya, selain menggunakan reka bentuk bateri boleh tukar. Pemilik kenderaan boleh menggantikan bateri di stesen pertukaran bateri, sekali gus memendekkan masa mengisi tenaga berbanding pengecasan konvensional.
NIO menghantar 326,028 kenderaan pada 2025. Sahamnya didagangkan pada nisbah harga kepada jualan sekitar 0.4 kali berdasarkan jualan tahun hadapan dan berada 94% di bawah paras tertinggi sebelum ini.
Harga saham NIO sebelum ini dipengaruhi beberapa faktor, termasuk pelaburan besar yang diperlukan untuk membina rangkaian stesen pertukaran bateri serta tekanan kos daripada pembangunan cip automotif sendiri. Persaingan sengit dalam industri kenderaan elektrik turut mengehadkan kuasa penetapan harga syarikat dan menekan margin keuntungan.
Bagaimanapun, NIO akhirnya mencatat keuntungan berdasarkan ukuran terlaras pada separuh pertama 2026. Jika peningkatan keuntungan itu dapat dikekalkan, penilaian pasaran terhadap syarikat mungkin bergerak lebih hampir kepada Tesla. Tesla kini mempunyai nisbah harga kepada jualan sekitar 12 kali berdasarkan jualan tahun hadapan. Perbezaan dari segi jenama, skala, kedudukan pasaran dan kualiti keuntungan antara kedua-dua syarikat masih perlu dinilai secara berasingan.
Harga saham NIO yang dinyatakan ialah AS$3.58, turun 1.38% pada hari tersebut, bersamaan penurunan AS$0.05.
Bloom Energy: Tempahan AS$20 bilion berbanding hasil AS$2 bilion
Bloom Energy membangunkan sel bahan api oksida pepejal, atau SOFC, yang boleh menggunakan gas asli, biogas, hidrogen dan propana untuk menjana elektrik tanpa proses pembakaran. Sistem syarikat mungkin dipasang dalam tempoh kurang daripada dua bulan, sedangkan sambungan kepada grid elektrik tradisional lazimnya memerlukan beberapa tahun. Ciri ini menjadikannya antara pilihan bekalan kuasa teragih yang diperhatikan oleh pengendali pusat data.
Apabila permintaan elektrik daripada pusat data kecerdasan buatan meningkat dengan pantas, jumlah tempahan Bloom Energy meningkat kepada AS$20 bilion pada akhir 2025. Nilai itu kira-kira 10 kali ganda berbanding hasil syarikat sebanyak AS$2 bilion pada 2025.
Harga saham Bloom Energy telah meningkat kira-kira 2,700% dalam tempoh dua tahun lalu. Namun, berdasarkan jualan tahun ini, nisbah harga kepada jualannya masih sekitar 12 kali. Sokongan perniagaan terhadap penilaian semasa akan bergantung pada keupayaan syarikat menukar tempahan kepada hasil mengikut jadual, selain prestasi penghantaran projek, kos dan aliran tunai.
Harga saham Bloom Energy yang dinyatakan ialah AS$288.70, naik 8.27% pada hari tersebut, bersamaan peningkatan AS$22.05.
Strategy: Pegangan Bitcoin melebihi nilai pasaran syarikat
Strategy ialah antara syarikat tersenarai terbesar di dunia dari segi jumlah pegangan Bitcoin. Syarikat itu memiliki 846,000 Bitcoin. Berdasarkan data dalam artikel, aset tersebut bernilai kira-kira AS$70.6 bilion, lebih tinggi daripada nilai pasaran Strategy sekitar AS$66.3 bilion.
Walaupun nilai pegangan Bitcoin melebihi nilai pasaran syarikat, harga saham Strategy masih didagangkan pada diskaun berbanding nilai aset bersih pegangan Bitcoinnya.
Kebimbangan pasaran tertumpu terutamanya pada kaedah pembiayaan syarikat. Strategy bergantung pada penerbitan saham dan hutang untuk membiayai pembelian Bitcoin tambahan. Pada sesetengah keadaan, syarikat turut menjual sebahagian Bitcoin bagi membayar dividen saham keutamaan.
Struktur ini bermakna pulangan pemegang saham bukan hanya bergantung pada harga Bitcoin. Kos pembiayaan, perubahan dalam kunci kira-kira, pencairan pegangan ekuiti dan keperluan pembayaran tunai turut mempengaruhi hasilnya.
Dalam tempoh tiga bulan lalu, harga Bitcoin meningkat hampir 40% kepada kira-kira AS$83,000. Pengerusi eksekutif Strategy, Michael Saylor, berpendapat harga Bitcoin berpotensi mencapai AS$21 juta menjelang 2046. Jika anggaran itu menjadi kenyataan, saham syarikat mungkin mencatat pulangan berlipat ganda yang tinggi dalam tempoh 10 tahun akan datang. Namun, sebelum itu, Strategy masih terdedah kepada turun naik harga Bitcoin serta perubahan dalam struktur pembiayaan yang boleh mempengaruhi penilaiannya.
Harga saham Strategy yang dinyatakan ialah AS$158.61, turun 1.86% pada hari tersebut, bersamaan penurunan AS$3.00.