Harga Bitcoin di bursa Korea Selatan sejak sekian lama lebih tinggi berbanding pasaran luar negara, membentuk jurang yang dikenali sebagai “premium kimchi”. Jika dahulu perbezaan ini sering dilihat sebagai petunjuk permintaan pelabur Korea dan peningkatan spekulasi runcit, dagangan automatik kini memendekkan masa tindak balas pedagang arbitraj. Pada masa sama, sekatan Korea Selatan terhadap aliran dana rentas sempadan masih menentukan siapa yang boleh menyertai dagangan tersebut.
Mengapa harga Bitcoin Korea berbeza
Logik arbitrajnya kelihatan mudah: pedagang membeli Bitcoin pada harga lebih rendah di pasaran luar negara, kemudian memindahkan aset itu ke bursa Korea untuk dijual pada harga lebih tinggi. Selagi wujud perbezaan harga antara kedua-dua pasaran, urus niaga rentas pasaran secara teori boleh meraih keuntungan daripada jurang tersebut.
Namun, Korea Selatan mengenakan sekatan terhadap pemindahan dana merentas sempadan. Pedagang tidak semestinya boleh menghantar hasil arbitraj kembali ke luar negara dengan bebas. Halangan aliran dana ini meningkatkan kos sebenar arbitraj rentas pasaran dan membantu menjelaskan mengapa jurang harga boleh kekal untuk suatu tempoh walaupun diperhatikan oleh peserta pasaran.
Pada masa lalu, pelebaran premium kimchi sering dianggap sebagai tanda permintaan tempatan yang semakin kukuh. Pelabur memantau penunjuk itu untuk menilai sama ada aktiviti dagangan runcit sedang meningkat. Namun, perbezaan harga semata-mata semakin sukar menggambarkan keseluruhan permintaan pembelian tempatan, kerana kelajuan dagangan, ketersediaan dana dan syarat pemindahan rentas sempadan turut mempengaruhi harga akhir.
Bot dagangan mendahului pedagang manual
Terdapat tanda bahawa sebahagian pedagang kini mengautomasikan proses arbitraj ini. Program boleh memantau sebut harga di pasaran luar negara dan bursa Korea secara serentak, lalu melaksanakan pembelian, pemindahan atau penjualan apabila jurang harga muncul. Bagi pedagang biasa, mengesan perbezaan harga tidak bermakna urus niaga itu sempat diselesaikan sebelum jurang tersebut tertutup.
Satu kajian yang diterbitkan pada Jun 2026 menganalisis 16,228 urus niaga arbitraj antara Binance dan Bithumb. Penyelidik mendapati 96% daripada urus niaga itu berlaku dalam tempoh lima minit. Tumpuan aktiviti dalam jangka masa yang singkat menunjukkan kemungkinan penggunaan program automatik, selain menggambarkan betapa pantasnya peserta pasaran menangkap perbezaan harga yang sementara.
Maksud premium kimchi semakin kompleks
Dagangan automatik boleh mempercepat pelarasan sebut harga dan menyebabkan sebahagian jurang harga mengecil dengan lebih pantas. Namun, peraturan Korea Selatan mengenai aliran dana rentas sempadan masih mengehadkan kebebasan modal arbitraj untuk bergerak. Oleh itu, premium kimchi bukan lagi sekadar ukuran permintaan pelabur runcit Korea; ia turut mencerminkan kecekapan pasaran, akses kepada saluran dagangan dan tahap kebolehpindahan dana.
Bagi pedagang yang memantau pasaran kripto Korea, paras premium itu masih berguna sebagai rujukan. Perubahannya perlu dinilai bersama kecairan bursa, sekatan pemindahan dana rentas sempadan dan aktiviti dagangan automatik. Kajian sedia ada menunjukkan perubahan pada kelajuan pelaksanaan, tetapi taburan masa urus niaga sahaja belum dapat mengesahkan bahawa setiap transaksi dilakukan oleh bot.