- Pasaran bon China menunjukkan pergerakan lemah dan berombak dalam dagangan, dengan bon kerajaan jangka panjang menunjukkan kelemahan yang lebih ketara. Ini disebabkan oleh Forum Lujiazui yang gagal memenuhi jangkaan pasaran terhadap dasar sokongan segera yang diharapkan, menyebabkan sentimen pasaran jangka pendek tertekan.
- Gabenor Bank Rakyat China (PBOC), Pan Gongsheng, menyatakan di forum tersebut bahawa mekanisme kawalan kadar faedah jangka pendek akan diperbaiki dan operasi pembelian balik semalaman akan ditambah pada masa yang sesuai. Oleh kerana penekanan diberikan kepada pelaksanaan pada masa yang sesuai dan bukan serta-merta, sebahagian jangkaan dana jangka pendek tidak tercapai.
- Hasil bon di pasaran antara bank secara umumnya meningkat sedikit, dengan hasil bon kerajaan khas 30 tahun meningkat 0.9 mata asas kepada 2.2230%, dan hasil bon kerajaan 10 tahun meningkat 0.3 mata asas kepada 1.7300%. Kontrak hadapan bon kerajaan utama menunjukkan pergerakan bercampur-campur.
Jangkaan Dasar Tambahan Tidak Tercapai Menekan Sentimen Pasaran
Pasaran bon China secara keseluruhan mengekalkan corak dagangan yang lemah dan berombak. Disebabkan oleh jangkaan pelonggaran dasar yang tinggi sebelum Forum Lujiazui, dan kenyataan rasmi yang lebih menekankan kepada pengoptimuman mekanisme kotak alat dasar monetari jangka sederhana dan panjang, sebahagian dana arbitraj jangka pendek memilih untuk mengambil keuntungan. Kenyataan Gabenor Bank Rakyat China (PBOC), Pan Gongsheng, mengenai pelaksanaan alat pembelian balik semalaman pada masa yang sesuai ditafsirkan oleh pasaran sebagai dasar yang masih memerlukan masa untuk dilaksanakan, gagal memberikan suntikan kecairan segera. Perbezaan jangkaan ini menyebabkan pasaran bon segera merosot selepas pemulihan dalam dagangan, dengan bon jangka panjang dan sangat panjang menghadapi tekanan pelarasan marginal.
Pelbagai Alat Kecairan Bank Pusat Fokus pada Pengoptimuman Mekanisme
Dalam forum ini, Bank Rakyat China bukan sahaja menyebut tentang pengoptimuman mekanisme pembelian balik sementara semalaman, tetapi juga mencadangkan kajian untuk menubuhkan alat sokongan kecairan makro-prudensial untuk situasi bukan bank tertentu, serta penciptaan alat pembelian balik bank pusat luar negara. Laman web rasmi bank pusat kemudian mengikuti dengan melaksanakan butiran dasar berkaitan. Penganalisis dagangan menunjukkan bahawa langkah-langkah ini secara keseluruhan adalah peningkatan marginal dalam pengurusan koridor kadar faedah dan struktur kecairan bank pusat, membantu mengurangkan turun naik dana jangka pendek dan meningkatkan kestabilan lengkung hasil. Walau bagaimanapun, dasar-dasar ini tidak secara langsung menyentuh konflik penetapan harga teras pasaran bon semasa, oleh itu, daya penggerak marginal dalam dagangan adalah terhad.
Hasil Bon Umumnya Meningkat dan Dagangan Hadapan Berombak
Disebabkan oleh kesan sentimen yang berombak, hasil bon utama di pasaran antara bank menunjukkan peningkatan dalam pelbagai tahap. Sehingga tengah hari, bon kerajaan khas 30 tahun yang aktif, 2600002, didagangkan pada 2.2230%, meningkat 0.9 mata asas berbanding penutupan hari dagangan sebelumnya; bon kerajaan 10 tahun yang aktif, 260010, didagangkan pada 1.7300%, meningkat 0.3 mata asas berbanding penutupan hari sebelumnya. Kontrak hadapan bon kerajaan utama di Bursa Hadapan Kewangan China (CFFEX) menunjukkan pemulihan sementara disebabkan oleh pendedahan alat, tetapi kerana kekurangan sokongan dana segera yang substantif, kenaikan tersebut kemudian menyempit. Kontrak utama 5 tahun, TF2609, turun sedikit sebanyak 0.01%, manakala kontrak utama 30 tahun, TL2609, meningkat sedikit sebanyak 0.04%.
Konflik Asas Tidak Teratasi Menyebabkan Pasaran Terus Berombak dalam Julat
Beberapa pedagang bank dan dana menyatakan bahawa konflik teras yang mendorong pasaran bon China pada masa ini masih tertumpu pada kadar penawaran bon tempatan dan bon kerajaan, kadar pemulihan asas ekonomi makro, serta kesan timbal balik saham dan bon. Alat kecairan baru yang ditubuhkan oleh bank pusat lebih bersifat sebagai penampan, dan bukannya pencetus penurunan kadar faedah yang berterusan. Jika koridor kadar faedah jangka pendek terus menyempit pada masa hadapan, mekanisme pembelian balik luar negara mungkin akan memperbaiki struktur permintaan bon kadar faedah jangka panjang pada tahap tertentu. Namun, sebelum munculnya dasar makro atau isyarat dana yang lebih menentukan, dijangka pasaran bon China akan terus mengekalkan corak dagangan berombak dalam julat pada jangka pendek.
