Emas spot pulih dengan pantas selepas jatuh seketika di bawah AS$4,100 seauns pada Rabu, lalu mencatat kenaikan lebih 1% sepanjang minggu. Namun, harga masih belum berjaya menembusi AS$4,200 secara meyakinkan. Permintaan yang muncul ketika harga susut menyokong pasaran, sementara hasil bon yang tinggi, tekanan inflasi dan dolar AS yang mengukuh boleh mengehadkan kenaikan. Data inflasi AS minggu depan akan menjadi petunjuk penting bagi hala tuju kadar faedah Rizab Persekutuan (Fed) dan harga emas.
Emas pulih selepas jatuh di bawah AS$4,100
Emas spot terakhir diniagakan pada AS$4,187.30 seauns, naik lebih 1% berbanding Jumaat lalu. Sebahagian besar kenaikan minggu ini berlaku dalam dua sesi dagangan terakhir. Selepas merosot di bawah AS$4,100 pada Rabu, harga emas segera pulih dan kembali melepasi paras itu.
Fawad Razaqzada, penganalisis pasaran di FOREX.com, berkata pergerakan minggu ini menunjukkan harga emas mungkin telah membentuk paras terendah sementara. Walaupun harga minyak yang tinggi boleh mendorong inflasi melebihi jangkaan dan menambah tekanan untuk mengetatkan dasar monetari, pelabur emas nampaknya masih melihat logam itu sebagai lindung nilai terhadap inflasi. Aliran masuk ke ETF bersandarkan emas ketika harga baru-baru ini susut turut menunjukkan sesetengah pelabur mengambil peluang untuk menambah pegangan.
AS$4,200 menjadi paras penting jangka pendek
Lukman Otunuga, penganalisis pasaran kanan di FXTM, berkata pasaran secara umum tidak menjangkakan Fed menaikkan kadar faedah lewat bulan ini. Namun, kenaikan pada Disember masih belum boleh diketepikan. Untuk mendorong kenaikan kadar bulan ini, data inflasi minggu depan perlu jauh lebih tinggi daripada jangkaan.
Beliau berkata faktor jangka sederhana dan panjang masih cenderung menekan emas, dengan pasaran secara meluas mengambil kira kemungkinan Fed menaikkan kadar sekali lagi menjelang Disember 2026. Jika harga tenaga yang tinggi mengekalkan tekanan inflasi, Indeks Harga Pengguna (CPI) AS yang diumumkan pada Rabu boleh menguatkan sentimen negatif terhadap emas.
Dari sudut teknikal, kegagalan berterusan untuk melepasi AS$4,200 boleh membuka ruang bagi harga menguji AS$4,100 dan kemudian AS$4,000. Sebaliknya, jika harga menembusi paras itu, emas berpotensi bergerak pantas ke sekitar AS$4,260, berhampiran purata bergerak mudah 100 hari, sebelum pasaran meneliti paras AS$4,300.
David Morrison, penganalisis pasaran kanan di Trade Nation, turut menyatakan bahawa emas belum berjaya kekal di atas AS$4,200 dan penunjuk momentum masih menunjukkan risiko penurunan. MACD harian semakin mendatar dan cuba berpusing ke atas, satu petanda yang memihak kepada pembeli. Namun, penunjuk itu belum kembali ke paras terlebih jual ketika fasa pengukuhan pada Julai, maka momentum kenaikan mungkin tidak bertahan lama. Morrison juga mengingatkan bahawa dolar AS berkemungkinan kekal kukuh walaupun baru-baru ini bergerak mendatar.
Hasil bon dan dolar AS terus membebani emas
Ole Hansen, ketua strategi komoditi di Saxo Bank, menjangkakan emas mungkin terus bergerak dalam julat minggu depan. Bagaimanapun, beliau menyifatkan pemulihan minggu ini dari bawah AS$4,100 sebagai perkembangan positif. Kesan latar makroekonomi terhadap emas tidak sehala: hasil bon yang lebih tinggi meningkatkan kos peluang memegang emas yang tidak memberikan pulangan, tetapi pembelian berterusan oleh ETF emas sejak beberapa minggu lalu menunjukkan sebahagian pelabur melihat keadaan yang sama sebagai alasan untuk menambah pegangan.
Dalam ulasan yang diterbitkan pada Khamis, Hansen menyatakan pandangan jangka sederhana beliau terhadap emas kekal positif. Beliau menggariskan dua kemungkinan yang boleh menyokong harga. Pertama, kos pembiayaan yang tinggi boleh menjejaskan kegiatan ekonomi dan mendedahkan kelemahan sektor berleveraj tinggi. Kemerosotan atau kemelesetan ekonomi mungkin meningkatkan permintaan terhadap bon kerajaan, menurunkan hasil sebenar dan mendorong dasar monetari menjadi lebih longgar.
Kemungkinan kedua ialah pertumbuhan ekonomi kekal berdaya tahan, tetapi kadar faedah tinggi menambah tekanan terhadap kewangan awam. Jika kos khidmat hutang yang meningkat memaksa penggubal dasar campur tangan untuk menstabilkan pasaran bon, keyakinan pasaran terhadap disiplin monetari boleh merosot dan mengukuhkan permintaan emas sebagai penyimpan nilai.
Pergerakan dolar AS turut menjadi perhatian. Adam Turnquist, ketua strategi silang aset di LPL Financial, berkata Indeks Dolar AS telah melengkapkan corak dasar berganda dan melepasi paras tertinggi sekitar 101.75 mata yang dicapai pada Jun. Momentum indeks kini kukuh. Dolar yang menguat menjadikan emas lebih mahal bagi pembeli yang menggunakan mata wang lain dan dari segi sejarah sering menekan harga logam itu. Jika indeks melepasi 102.86 mata, Turnquist melihat ruang untuk kenaikan ke 107 mata. Kelemahan euro juga boleh terus menyokong dolar.
Data AS dan ucapan Fed menjadi tumpuan minggu depan
Selain CPI, pelabur akan meneliti Indeks Harga Pengeluar (PPI) dan data pembuatan serantau. Jika data ekonomi menyokong pengetatan dasar monetari selanjutnya, dolar AS mungkin mendapat sokongan dan emas berdepan tekanan. Pengerusi Fed Kevin Warsh dijangka menyertai sesi perbualan santai pada malam Khamis di Bangkok, sempena mesyuarat tahunan Tabung Kewangan Antarabangsa dan Kumpulan Bank Dunia. Pasaran akan meneliti kenyataannya.
Bank-bank di AS dan Kanada akan ditutup pada Isnin sempena Hari Columbus dan Hari Kesyukuran, manakala pasaran saham AS kekal dibuka. Kalendar ekonomi minggu depan merangkumi jualan rumah sedia ada AS pada Selasa; CPI AS pada Rabu; serta PPI, jualan runcit, tuntutan awal faedah pengangguran mingguan, tinjauan pembuatan Fed Philadelphia dan tinjauan Empire State Fed New York pada Khamis. Ucapan Warsh di acara IMF juga dijadualkan pada hari yang sama.
Data ekonomi dan isyarat dasar minggu depan akan menguji sama ada emas mampu bertahan di atas AS$4,100 dan memperoleh momentum untuk menembusi AS$4,200.