Dalam minggu hingga 11 Oktober, bekalan stablecoin dalam pasaran kripto menyusut kira-kira AS$856 juta dan volum spot di bursa terdesentralisasi turut merosot. Namun, dagangan kontrak perpetual meningkat. Pergerakan yang berbeza ini belum cukup untuk menentukan sama ada pelabur sedang mengurangkan pendedahan kepada kripto atau beralih kepada dagangan berleveraj. Pada masa yang sama, MicroStrategy dan BitMine masih membeli aset kripto.
Aliran stablecoin berbeza antara Ethereum, Solana dan Tron
Data mingguan Lookonchain mengaitkan penyusutan bekalan stablecoin dengan perubahan USDT dan USDC merentas beberapa rangkaian blok. Di Ethereum, jumlah bekalan kedua-dua stablecoin itu berkurang kira-kira AS$726 juta, manakala di Solana ia susut sekitar AS$619 juta. Tron mencatat arah sebaliknya, dengan bekalan meningkat kira-kira AS$526 juta.
Data DefiLlama menunjukkan penurunan mingguan sekitar AS$856 juta itu bersamaan kira-kira 0.3% daripada jumlah stablecoin dalam edaran. Stablecoin lazimnya digunakan untuk menyimpan dana sementara dan sebagai perantara bagi membeli aset kripto seperti bitcoin. Maka, bekalan yang mengecil mungkin bermakna dana yang sedia digunakan untuk memasuki pasaran turut berkurang. Namun, perubahan bekalan sahaja tidak menunjukkan ke mana dana itu mengalir dan tidak membuktikan pelabur sedang meninggalkan pasaran kripto.
Volum spot DEX jatuh, dagangan perpetual meningkat
Volum dagangan spot di bursa terdesentralisasi (DEX) merosot 19.34% dalam tempoh seminggu kepada AS$47.84 bilion. Uniswap, antara platform utama, mencatat penurunan volum sebanyak 25.8%. Angka ini menunjukkan aktiviti dagangan spot dalam rantaian lebih perlahan, tetapi perubahan volum tidak semestinya bermakna jumlah pegangan atau bilangan pelabur turut berubah pada kadar yang sama.
Dagangan niaga hadapan perpetual bergerak ke arah bertentangan, meningkat 8% dalam seminggu. Kontrak ini membolehkan pedagang mengambil pendedahan terhadap pergerakan harga menggunakan leveraj. Oleh itu, kenaikan volum boleh mencerminkan aktiviti dagangan yang lebih rancak atau lebih banyak posisi yang diambil melalui derivatif. Volum semata-mata tidak menunjukkan sama ada pedagang menjangkakan harga naik atau turun.
Pembelian korporat berterusan ketika aktiviti pasaran bercampur
Penyusutan bekalan stablecoin dan volum spot DEX berlaku serentak dengan peningkatan dagangan perpetual, sementara MicroStrategy dan BitMine meneruskan pembelian aset kripto. Data ini menggambarkan corak aktiviti pasaran yang bercampur: beberapa petunjuk menunjukkan dagangan spot semakin perlahan, manakala dagangan derivatif meningkat dan pembelian oleh syarikat masih diteruskan.
Angka mingguan ini memberikan gambaran tentang bekalan dana dan aktiviti dagangan, bukan kepastian mengenai arah harga seterusnya. Perubahan stablecoin merentas rangkaian, volum spot dan volum niaga hadapan masing-masing mencerminkan bahagian pasaran yang berbeza. Tanpa maklumat lebih terperinci tentang arah posisi dan aliran dana, data ini sahaja tidak cukup untuk menyimpulkan bahawa pasaran telah membentuk jangkaan menurun yang sehaluan.