- Pasaran pinjaman jangka pendek antara bank di Taiwan menunjukkan pengetatan struktur, dengan kadar faedah pinjaman antara bank besar meningkat kepada julat 1.30%, manakala kos pinjaman oleh syarikat sekuriti kepada bank telah mencapai tahap 1.41% hingga 1.42%, menghadapi kekangan dari segi penawaran untuk memenuhi keperluan pembetulan baki.
- Kesan penyerapan modal berterusan Indeks Harga Saham Tertimbang Taiwan (TWSE:TAIEX) telah menyebabkan penyingkiran kecairan antara pasaran, dengan syarikat sekuriti menaikkan kadar faedah bon jangka pendek tanpa jaminan kepada hampir 2% untuk memenuhi keperluan penyelesaian dan pembiayaan, secara langsung mengalihkan dana yang asalnya milik pasaran pinjaman antara bank dan pembelian semula (RP).
- Bank Pusat Taiwan (CBC) menunjukkan niat dasar untuk mengekalkan kecairan yang neutral cenderung ketat dalam operasi pasaran terbuka, dengan mengeluarkan sijil deposit berjangka bernilai 2.666 trilion dolar Taiwan, melepaskan bersih kira-kira 203 bilion dolar Taiwan, tetapi dengan jangkaan musim pembayaran cukai Mei, institusi pasaran bersikap berhati-hati terhadap nisbah pembaharuan sijil deposit berjangka lebih 1 trilion dolar Taiwan yang akan matang minggu depan.
Kesukaran Pengurusan Dana dan Kekurangan Pembetulan Baki
Pada hari dagangan terakhir minggu ini, pasaran wang dolar Taiwan menunjukkan ciri-ciri geseran yang ketara dalam penawaran dan permintaan dana. Pada awal tempoh simpanan, kebanyakan bank komersial berada dalam zon negatif untuk baki simpanan, dan keperluan pengurusan dana hujung minggu meningkat dengan ketara. Walau bagaimanapun, penawaran dana menunjukkan trend pemusatan yang tinggi, dengan hanya beberapa bank milik kerajaan besar yang mampu meminjamkan, dan mereka menuntut kadar faedah yang lebih tinggi. Data permintaan pasaran menunjukkan bahawa institusi pembeli yang ingin meminjam dana seminggu pada kadar 1.25% hingga 1.26% sukar mendapatkan respons daripada institusi peminjam dalam transaksi sebenar. Ketidakpadanan harga penawaran dan permintaan ini memaksa beberapa bank yang mengalami kekurangan baki untuk melepaskan peluang meminjam dana, memilih untuk menampung kekurangan pada akhir tempoh simpanan, menonjolkan ketidakseimbangan dalam pengagihan kecairan asas pasaran semasa.
Kesan Penyerapan Modal Pasaran Modal
Kesan pengumpulan dana di pasaran saham Taiwan baru-baru ini sedang menular ke pasaran wang jangka pendek. Walaupun Indeks Harga Saham Tertimbang Taiwan (TWSE:TAIEX) mencatatkan pembetulan teknikal kepada 41,603.94 mata pada hari Jumaat, jumlah dagangan kekal besar dalam corak turun naik tinggi. Syarikat sekuriti dan dana amanah pelaburan mengambil strategi pengumpulan dana yang lebih agresif di pasaran dana jangka pendek untuk memenuhi keperluan pembiayaan dan penyelesaian saham yang berterusan. Bon jangka pendek tanpa jaminan (bon tanpa jaminan) menjadi alat utama syarikat sekuriti untuk menarik dana kerana fleksibilitinya, dengan kadar penerbitan dinaikkan kepada hampir 2%. Aset berfaedah tinggi ini menarik dana institusi yang mencari pulangan mutlak, menyebabkan sebahagian kecairan yang asalnya berada di pasaran bon jangka pendek bank atau pembelian semula bon kerajaan (RP) dialihkan secara nyata.
Perbezaan Struktur Mikro Pasaran Bon dan Pembelian Semula
Dalam konteks halangan pinjaman antara bank, sistem penetapan harga pasaran sekunder juga menunjukkan tekanan struktur. Kadar faedah purata wajaran bon jangka pendek bank selama 30 hari stabil pada julat 1.468%, tetapi peniaga melaporkan bahawa logik operasi pembelian bank cenderung konservatif, dengan beberapa bon yang matang menghadapi risiko tidak diperbaharui. Pada masa yang sama, pasaran pembelian semula bon (RP) walaupun mendapat sedikit aliran masuk dana amanah pelaburan pada hari Jumaat, penawaran keseluruhan masih menunjukkan keadaan keseimbangan ketat. Kadar faedah RP bon kerajaan yang diuruskan oleh syarikat sekuriti dan institusi kewangan kekal pada 1.16% hingga 1.20%, manakala kadar faedah RP bon korporat berayun antara 1.43% hingga 1.46%. Setiap institusi kewangan menunjukkan perbezaan harga yang ketara dalam syarat pengurusan berdasarkan tahap kelonggaran kunci kira-kira masing-masing.
Pengurusan Liabiliti Bank Pusat dan Jangkaan Kecairan Musim Cukai
Kadar penerbitan sijil deposit berjangka Bank Pusat Taiwan (CBC) menjadi pembolehubah utama yang menentukan ketat longgar dana minggu depan. Walaupun jumlah sijil deposit berjangka yang matang lebih besar daripada jumlah yang diterbitkan, menghasilkan suntikan bersih kira-kira 203 bilion dolar Taiwan, data Pusat Pinjaman (PIBC) menunjukkan bahawa lebihan simpanan terkumpul sistem perbankan sehingga Ahad hanya 1.932 trilion dolar Taiwan, dengan penampan yang agak nipis. Puncak kematangan sijil deposit berjangka sebanyak 1.404 trilion dolar Taiwan minggu depan, ditambah dengan kesan pembayaran cukai pendapatan korporat dan individu pada bulan Mei, akan menyebabkan penarikan berganda terhadap mata wang asas dalam sistem. Jika bank pusat gagal menyediakan pampasan yang melebihi jangkaan dalam skala pembaharuan sijil deposit, pusat kadar faedah jangka pendek pasaran wang mungkin menghadapi tekanan penilaian semula ke atas pada pertengahan bulan.
