Pasaran minyak antarabangsa sedang memasuki fasa tipikal di mana "penampung polisi tidak dapat menandingi kejutan geopolitik". Pada hari Khamis, Amerika Syarikat cuba menstabilkan sentimen pasaran dengan melonggarkan sebahagian sekatan urus niaga minyak Rusia, tetapi menjelang Jumaat, harga minyak mentah masih kekal tinggi dan dijangka mencatat peningkatan mingguan yang kukuh, menunjukkan bahawa pelabur tidak percaya bekalan tambahan marginal cukup untuk menampung kesan sekatan laluan pengangkutan di Timur Tengah.
Mengapa Pengecualian Minyak Rusia Tidak Menekan Harga Minyak
Kebenaran ini meliputi minyak mentah dan produk minyak Rusia yang telah dimuatkan sehingga 12 Mac, tetapi ditahan di laut akibat sekatan dan sah sehingga 11 April. Ia dapat membantu sebahagian pembeli menyelesaikan penghantaran, mengurangkan sumber "tersekat" di laut, tetapi tidak dapat menambah pengeluaran huluan secara langsung atau memulihkan laluan Timur Tengah.
Isu Teras Masih Selat Hormuz
Peningkatan harga minyak kali ini benar-benar dipacu oleh risiko Selat Hormuz. Sebelum ini Reuters melaporkan bahawa selat ini membawa kira-kira 20% pengangkutan minyak dunia; sejak 28 Februari, pertempuran di Timur Tengah yang meningkat telah mengganggu aliran berkaitan beberapa kali. Pada hari Khamis, harga minyak melonjak kira-kira 9% lagi kerana pasaran melihat "penutupan berterusan atau operasi aliran rendah" sebagai risiko sebenar.
Pembebasan Stok Skala Tidak Pernah Dilihat, Tetapi Pasaran Masih Tidak Percaya
IEA telah menyelaraskan pembebasan rekod 400 juta tong simpanan strategi, dengan Amerika Syarikat menyumbang 172 juta tong, jumlah pembebasan mencapai 572 juta tong. Namun begitu, harga minyak pada hari Rabu dan Khamis masih kuat, menunjukkan pasaran lebih bimbangkan "kemampuan penghantaran fizikal dalam beberapa minggu dan bulan akan datang", bukan jumlah stok atas kertas. Penilaian ini berdasarkan jurang antara saiz pembebasan stok dan prestasi harga.
Prospek Pasaran
Dalam jangka masa pendek, kemungkinan corak Brent lebih kuat berbanding WTI akan berterusan, kerana Eropah lebih terdedah kepada bekalan maritim dan keselamatan tenaga. Goldman Sachs telah menaikkan unjuran harga purata Brent bulan Mac melebihi $100, tetapi masih menjangkakan jika konflik mereda secara beransur-ansur, harga minyak mungkin turun kemudian tahun ini. Ini bermakna pasaran kini sedang memberi harga untuk "volatiliti tinggi berterusan untuk beberapa waktu", bukan kejatuhan bekalan kekal.
