Uma semana carregada de indicadores económicos vai pôr em evidência a construção de habitação nos EUA, a inflação no Canadá, no Reino Unido e no Japão, e o crescimento da China no terceiro trimestre. As taxas hipotecárias elevadas deverão continuar a pesar na construção norte-americana. Já os custos mais altos da energia podem fazer subir a inflação geral no Canadá e no Reino Unido. No Japão, as pressões sobre os preços também parecem estar a intensificar-se, num contexto em que os dados podem influenciar as expectativas sobre a política monetária.
Construção de habitação nos EUA continua sob pressão
Os dados sobre o início da construção de casas nos EUA em setembro serão divulgados na terça-feira. A construção residencial recuou em quatro dos últimos cinco meses e as taxas hipotecárias ultrapassaram os 7% no final de setembro, agravando as dificuldades de acesso à habitação para os compradores. Um inquérito da National Association of Home Builders revelou uma deterioração acentuada das expectativas de vendas dos construtores e uma maior frequência de cortes de preços.
A construção de edifícios multifamiliares também enfrenta custos de financiamento mais elevados e um crescimento moderado das rendas. As licenças de construção de setembro, divulgadas anteriormente, diminuíram, apontando para uma possível nova quebra no início de obras. O mercado prevê que os inícios de construção caiam 2,0% em setembro, para uma taxa anualizada de 1,25 milhões de unidades.
Inflação canadiana antes da reunião do banco central
O índice de preços no consumidor (IPC) do Canadá relativo a setembro será divulgado na segunda-feira, antes da reunião de política monetária do Banco do Canadá, marcada para 28 de outubro. A subida recente dos preços do petróleo pressionou a inflação geral, mas as medidas subjacentes mantêm-se perto de 2%. Até agora, há poucos sinais de que as pressões sobre os preços se estejam a alargar para além da energia.
O mercado espera que a inflação homóloga medida pelo IPC geral suba para 3,2%, sobretudo devido ao petróleo mais caro em setembro, enquanto a inflação subjacente deverá manter-se em torno de 2%. Um mercado de trabalho mais fraco e a incerteza quanto às perspetivas de crescimento continuam a favorecer uma abordagem cautelosa por parte do banco central. Ainda assim, um novo dado de inflação elevado poderá reforçar as expectativas de uma subida das taxas já em dezembro.
Reino Unido e Japão voltam a enfrentar pressões inflacionistas
O IPC do Reino Unido relativo a setembro será publicado na quarta-feira. Espera-se que a subida dos preços da energia faça a inflação geral avançar de 3,1% para 3,5%, com um aumento mensal de 0,4%. A inflação subjacente deverá passar de 2,6% para 2,8%, uma subida mensal de 0,2%. O Banco de Inglaterra acompanha os preços subjacentes e os salários para detetar possíveis efeitos de segunda ordem. Até agora, há poucos indícios de que os aumentos da energia se tenham propagado de forma generalizada aos preços e aos salários, mas esse risco aumenta enquanto os custos permanecerem elevados.
A taxa de desemprego britânica deverá continuar a subir, embora a atividade económica tenha sido ligeiramente mais sólida do que se previa. O crescimento dos salários subjacentes continua acima do ritmo compatível com a meta de inflação. Se a inflação subjacente também acelerar, ganharão força as expectativas de uma subida de 25 pontos base pelo Banco de Inglaterra em novembro, que poderá levar a taxa de referência para 4,00%.
O IPC japonês de setembro será divulgado na sexta-feira. A inflação geral deverá atingir 2,3%, enquanto a inflação «core-core», que exclui os alimentos frescos e a energia, deverá subir para 2,8%. Em Tóquio, tanto a inflação geral como a subjacente chegaram a 2,7% em setembro. A medida «core-core» passou de 2,0% para 3,0%, dando um sinal mais forte antes da divulgação dos dados nacionais.
Os preços mais elevados da energia, a anterior desvalorização do iene e a procura mais forte associada à inteligência artificial poderão aumentar os custos dos bens duradouros. O Banco do Japão elevou a taxa diretora para 1,25% em setembro. Uma nova aceleração da inflação subjacente a nível nacional reforçaria o argumento a favor da continuação da normalização da política monetária. Os mercados antecipam uma subida de 25 pontos base em dezembro, que levaria a taxa para 1,50%.
Exportações e apoio público sustentam perspetivas para a China
O PIB da China no terceiro trimestre será divulgado na segunda-feira. O crescimento deverá avançar de 4,3% para 4,4% em termos homólogos, com a procura externa e o apoio das políticas públicas a fornecerem a maior parte do impulso. As exportações — em particular, a procura de semicondutores e de outros produtos de alta tecnologia — deverão continuar a ser o principal suporte das exportações líquidas.
A produção industrial cresceu 5,2% em termos homólogos em agosto, e o índice de gestores de compras (PMI) da indústria transformadora de setembro apontou para uma atividade industrial ainda resiliente. Espera-se que as vendas a retalho melhorem face ao crescimento de 0,4% registado em agosto, mas a confiança fraca dos consumidores e a pressão persistente no setor imobiliário deverão limitar a recuperação da procura interna. Medidas de apoio mais direcionadas poderão atenuar essas pressões, embora o crescimento até ao final do ano deva continuar a depender sobretudo das exportações e do apoio público.