As ações da CoreWeave, fornecedora de serviços de computação em nuvem para inteligência artificial (IA), caíram quase 15% na quarta-feira, menos de um dia depois de Jim Cramer ter afirmado que confiava na empresa. Em paralelo, o rendimento das obrigações da companhia com vencimento em 2032 chegou a 15%, colocando em foco o peso da dívida e os custos de financiamento. À hora da publicação, as ações negociavam a 65,93 dólares, abaixo do preço-alvo mais baixo de Wall Street, de 74 dólares.
Cramer destaca a CoreWeave entre as empresas de neocloud
No programa Mad Money, da CNBC, na terça-feira, um telespectador perguntou a Cramer sobre a IREN, uma fornecedora de serviços de computação em nuvem para IA. Durante o segmento “Lightning Round”, em vez de apoiar a IREN, Cramer afirmou que a CoreWeave era a única empresa de neocloud em que confiava e que consideraria apoiar.
Os comentários geraram rapidamente discussão entre operadores do mercado. Alguns recorreram à conhecida piada “Inverse Cramer”, tratando as declarações otimistas como um sinal para adotar uma posição contrária. No entanto, a queda das ações no dia seguinte, por si só, não demonstra que os comentários de Cramer tenham provocado a venda.
Rendimento das obrigações da CoreWeave chega a 15%
As obrigações da CoreWeave já estavam sob pressão de venda antes da queda das ações. O rendimento da dívida com vencimento em 2032 atingiu 15%. Elon Musk reagiu à notícia com a palavra “Yikes”, expressando surpresa com esse nível.
Rendimentos mais elevados significam que os investidores exigem uma remuneração maior para deter a dívida. Também refletem uma reavaliação do risco de crédito do emitente e das condições de financiamento.
A CoreWeave aluga capacidade de computação baseada em chips da Nvidia a empresas que desenvolvem soluções de IA. A companhia integra o setor de “neocloud”, formado por empresas que constroem e operam infraestruturas de computação de alto desempenho para clientes de IA. A expansão dessa capacidade exige investimento significativo, pelo que o nível da dívida e o acesso a financiamento contínuo são fatores relevantes para os investidores.
Em junho, a CoreWeave tinha cerca de 52 mil milhões de dólares em dívida total, face a um valor de mercado das ações de aproximadamente 37 mil milhões de dólares à época. Esta diferença ajuda a contextualizar a importância da subida dos rendimentos das obrigações para as ações. À hora da publicação, o título CRWV cotava a 65,93 dólares, com uma queda superior a 15% nas 24 horas anteriores e abaixo do preço-alvo mais baixo de Wall Street, de 74 dólares.
Ações ficam abaixo do preço-alvo mais baixo
As declarações de Cramer, a evolução das obrigações e a descida das ações ocorreram num intervalo curto, mas a pressão de venda surgiu primeiro no mercado da dívida. A fraqueza do título não deve ser atribuída simplesmente ao efeito “Inverse Cramer”. A dívida da CoreWeave, a remuneração exigida pelos investidores em obrigações e a avaliação dos custos de financiamento das empresas de infraestrutura para IA são elementos relevantes para compreender o contexto.
A negociação abaixo do preço-alvo mais baixo dos analistas significa que a ação saiu do intervalo dessas estimativas; não garante uma recuperação. No caso da CoreWeave, o rendimento de 15% das obrigações e a dívida de cerca de 52 mil milhões de dólares são indicadores concretos das condições de financiamento e dos preços de mercado acompanhados pelos investidores.