- Os Estados Unidos e o Irã aprovaram um acordo para encerrar a guerra, impulsionando a normalização das rotas comerciais no Estreito de Ormuz. O Citigroup reduziu sua previsão de preço do petróleo Brent, estimando que cairá para 70 dólares por barril no quarto trimestre deste ano.
- No mesmo relatório, o Citigroup aumentou a previsão de preço de curto prazo para metais preciosos, elevando a previsão do preço do ouro para 4.500 dólares por onça e da prata para 70 dólares por onça nos próximos 0 a 3 meses.
- O mercado de commodities reagiu imediatamente às mudanças geopolíticas, com os preços dos futuros de petróleo Brent e ouro caindo ligeiramente durante o pregão asiático, enquanto o mercado digere os detalhes do acordo e a reavaliação do prêmio de navegação de médio prazo.
Acordo geopolítico redefine a base de oferta e demanda de petróleo
O Citigroup, em seu último relatório, revisou para baixo a previsão do preço médio do petróleo Brent para 75 dólares por barril no terceiro trimestre e 70 dólares no quarto trimestre deste ano. A lógica central dessa revisão é o acordo entre os EUA e o Irã para encerrar a guerra. Embora os detalhes do acordo ainda não tenham sido totalmente divulgados ao mercado, as partes planejam assinar o documento oficial na Suíça nesta sexta-feira. A equipe de analistas do Citi acredita que a assinatura do acordo promoverá diretamente a normalização do fluxo comercial no Estreito de Ormuz, eliminando o prêmio de risco geopolítico de longa data.
Expectativa de normalização da navegação leva à reavaliação do prêmio de rota
Para a tendência de longo prazo do mercado de energia, o Citi reduziu a previsão do preço médio do petróleo Brent para 2027 de 80 dólares para 65 dólares por barril. No novo cenário básico construído, a assinatura do memorando entre os EUA e o Irã garantirá que o Estreito de Ormuz retome uma taxa de navegação aproximadamente normal em meados de julho, com uma probabilidade de 60%. Os analistas apontam que o mercado de commodities atualmente reflete principalmente o sentimento imediato da assinatura do acordo, sem incorporar totalmente os arranjos que garantem o fluxo de médio prazo do estreito. Se o mercado estabelecer plena confiança na normalização da navegação de médio prazo, o preço do petróleo pode cair cerca de 10 a 15 dólares por barril em relação ao nível atual.
Previsão de preço de metais preciosos é aumentada contra a tendência
Em contraste com a pressão sobre o mercado de energia, o Citi aumentou significativamente a meta de preço de curto prazo para metais preciosos. O relatório elevou a previsão do preço do ouro de 4.000 dólares para 4.500 dólares por onça nos próximos 0 a 3 meses, e a previsão do preço da prata de 60 dólares para 70 dólares por onça. A equipe de analistas explicou que, com o alívio dos conflitos geopolíticos, espera-se uma melhoria marginal no sentimento de risco macroeconômico mais amplo. Embora a demanda por ativos de refúgio enfrente uma reavaliação após o fim do conflito, o ambiente de liquidez macroeconômica e a mudança na preferência por ativos de risco devem fornecer novo suporte de liquidez para os metais preciosos.
Aumento da volatilidade do ouro a prazo e estratégia para metais industriais
Na perspectiva de longo prazo, o Citi mantém sua visão otimista de que o preço do ouro atingirá 5.000 dólares por onça nos próximos 6 a 12 meses. No entanto, o relatório também emite um alerta de conformidade aos investidores, destacando que o mercado enfrentará significativa volatilidade e características de alta oscilação à medida que o preço do ouro se aproxima desse objetivo. Além disso, no nível de alocação macroeconômica global, embora metais industriais como o alumínio tenham sofrido uma correção de valor após a notícia do memorando entre os EUA e o Irã, o Citi acredita que os fundamentos não sofreram uma reversão fundamental, recomendando que os investidores adotem uma estratégia de compra em quedas nos níveis de preço atuais.
