Setembro costuma ser um mês fraco para as ações, enquanto taxas de juro elevadas têm levado parte do capital para ativos de rendimento fixo, como certificados de depósito e bilhetes do Tesouro de curto prazo. Esse contexto pode deixar alguns investidores menos dispostos a reforçar posições acionistas no curto prazo. Ainda assim, quem aceita maior volatilidade continua a procurar empresas com potencial de crescimento no longo prazo.
Opendoor, NIO, Bloom Energy e Strategy foram apontadas como ações que poderão, em determinadas condições, multiplicar por cerca de quatro o investimento ao longo dos próximos anos, num horizonte que se estende até dez anos. Os motores de crescimento são distintos: a Opendoor depende das taxas de juro e da rotação no mercado imobiliário; a NIO enfrenta a concorrência e os custos de expansão no setor dos veículos elétricos; a Bloom Energy beneficia do aumento da procura de eletricidade associado à inteligência artificial; e a avaliação da Strategy está estreitamente ligada às suas reservas de bitcoin e ao modelo de financiamento.
Opendoor: as taxas hipotecárias ditam o ritmo
A Opendoor é uma das maiores plataformas de compra imediata de habitação nos Estados Unidos. Os seus algoritmos de inteligência artificial geram ofertas em dinheiro para os vendedores, após o que a empresa compra, remodela e volta a colocar os imóveis no mercado através da sua própria plataforma. O modelo adapta-se melhor a períodos de custos de financiamento mais baixos e de maior atividade imobiliária. Quando as taxas sobem e as transações abrandam, a Opendoor enfrenta pressão simultânea sobre o inventário, o financiamento e o tempo necessário para concluir as vendas.
As ações negoceiam atualmente a cerca de 0,3 vezes as vendas estimadas para o próximo ano, 93% abaixo do máximo histórico desse indicador. A avaliação reflete as preocupações com taxas elevadas e um mercado imobiliário debilitado. As recentes subidas de juros da Reserva Federal dos Estados Unidos também indicam que a pressão no curto prazo poderá persistir.
Se as taxas descerem e a atividade imobiliária recuperar, tanto a base de receitas da Opendoor como a sua avaliação poderão beneficiar. Mesmo uma subida de quatro vezes da cotação não significaria necessariamente que a ação passasse a parecer cara com base no atual múltiplo sobre as vendas.
O preço indicado para a ação era de 2,57 dólares, uma subida diária de 1,58%, ou 0,04 dólares.
NIO: entregas e rentabilidade têm de melhorar em conjunto
A NIO é uma importante fabricante de veículos elétricos na China e na Europa, com uma gama de berlinas e SUV totalmente elétricos. Os seus veículos utilizam um sistema de baterias amovíveis, que permite aos proprietários trocá-las em estações próprias e, potencialmente, reduzir o tempo de reabastecimento face ao carregamento convencional.
A NIO entregou 326.028 veículos em 2025. As ações negoceiam a cerca de 0,4 vezes as vendas estimadas para o próximo ano e estão 94% abaixo do máximo histórico. A cotação tem sido afetada pelo investimento significativo necessário para construir uma rede de troca de baterias, bem como pelos custos de desenvolvimento de chips automóveis próprios. A concorrência em todo o mercado de veículos elétricos também limitou o poder de fixação de preços e pressionou as margens.
Um desenvolvimento relevante foi a apresentação, pela NIO, de uma rentabilidade ajustada no primeiro semestre de 2026. Se essa melhoria se revelar duradoura, o mercado poderá começar a avaliar a empresa de forma mais próxima da Tesla, que negoceia a cerca de 12 vezes as vendas estimadas para o próximo ano. A comparação exige, contudo, cautela, devido às diferenças entre as duas empresas em força da marca, escala, posição de mercado e qualidade dos resultados.
O preço indicado para a ação da NIO era de 3,58 dólares, uma descida diária de 1,38%, ou 0,05 dólares.
Bloom Energy: uma base de receitas de 20 mil milhões de dólares
A Bloom Energy desenvolve células de combustível de óxido sólido que produzem eletricidade a partir de gás natural, biogás, hidrogénio e propano, sem combustão. Os seus sistemas podem ser instalados potencialmente em menos de dois meses, enquanto a ligação a uma rede elétrica convencional demora frequentemente anos. Esse prazo tornou a produção distribuída de energia uma opção considerada pelos operadores de centros de dados.
Com a aceleração da procura de eletricidade por parte dos centros de dados de inteligência artificial, a carteira de encomendas da Bloom Energy atingiu 20 mil milhões de dólares no final de 2025, cerca de dez vezes os 2 mil milhões de dólares de receitas registados pela empresa nesse ano.
As ações subiram aproximadamente 2.700% nos dois anos anteriores, mas ainda negoceiam a cerca de 12 vezes as vendas previstas para este ano. A capacidade de sustentar essa avaliação através da atividade operacional dependerá da conversão da carteira de encomendas em receitas, bem como da execução dos projetos, dos custos e dos fluxos de caixa.
O preço indicado para a Bloom Energy era de 288,70 dólares, uma subida diária de 8,27%, ou 22,05 dólares.
Strategy: reservas de bitcoin superiores à capitalização bolsista
A Strategy é uma das maiores empresas cotadas do mundo em termos de reservas corporativas de bitcoin, com 846.000 unidades. Com base nos valores apresentados, esses ativos estavam avaliados em aproximadamente 70,6 mil milhões de dólares, acima da capitalização bolsista da empresa, de cerca de 66,3 mil milhões de dólares. Ainda assim, as ações da Strategy continuavam a negociar com desconto face ao valor líquido dos seus ativos em bitcoin.
A principal questão para o mercado está na forma como a empresa financia as compras. A Strategy recorre a emissões de ações e dívida para adquirir mais bitcoin e, em algumas ocasiões, vendeu parte das suas reservas para pagar dividendos de ações preferenciais. Esta estrutura faz com que o retorno para os acionistas dependa não apenas da cotação do bitcoin, mas também dos custos de financiamento, das alterações no balanço, da potencial diluição e das obrigações de pagamento em dinheiro.
O bitcoin tinha subido quase 40% nos três meses anteriores, para aproximadamente 83.000 dólares. Michael Saylor, presidente executivo da Strategy, afirmou que a criptomoeda poderá atingir 21 milhões de dólares até 2046. Se essa previsão se concretizasse, as ações da empresa poderiam gerar múltiplos elevados ao longo da próxima década. Até lá, a Strategy continua exposta à volatilidade do bitcoin e a alterações na avaliação decorrentes dos seus acordos de financiamento.
O preço indicado para a ação da Strategy era de 158,61 dólares, uma descida diária de 1,86%, ou 3,00 dólares.