Westpac prevê aumento da taxa oficial para 2,75% em setembro
O Westpac antecipa que o Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) aumentará a taxa oficial de caixa (OCR) em 25 pontos base, fixando-a em 2,75% na reunião de política monetária marcada para 2 de setembro de 2026. Este movimento é considerado amplamente esperado, sem surpresas agressivas ou mudanças abruptas no tom da política que possam desestabilizar os mercados.
Decisão de outubro dependerá dos dados económicos e tom mais cauteloso
Kelly Eckhold, economista-chefe do Westpac, ressalta que o RBNZ provavelmente adotará uma abordagem dependente dos dados na sua declaração de setembro. A continuação do aperto monetário em outubro estará condicionada aos dados económicos divulgados entre as reuniões. Dado que a OCR está próxima da taxa neutra, estimada em torno de 3%, espera-se que o Banco mantenha flexibilidade de política, evitando compromissos firmes para outubro.
OCR deverá permanecer perto dos 3% até ao final do ano, conforme previsões de maio
O Westpac prevê que as projeções macroeconómicas e a trajetória das taxas de juro publicadas pelo RBNZ em setembro venham a confirmar as expectativas de maio, com a taxa oficial estabilizando em cerca de 3% até ao final do ano e podendo atingir um pico próximo de 3,3%. Dois cenários de risco são destacados: uma probabilidade de 10-15% para uma surpresa mais agressiva que impulsionaria a OCR até 3,25% com aumentos em outubro e dezembro, e uma probabilidade semelhante para um cenário mais dovish, com pausa ou incerteza sobre futuras subidas até ao final do ano.
Indicadores económicos recentes confirmam previsões do RBNZ
Desde maio, os dados económicos da Nova Zelândia têm alinhado-se com as previsões do RBNZ. A taxa de desemprego mantém-se estável em 5,6%, ligeiramente acima da previsão de 5,4%. A inflação anual até junho foi de 4,1%, marginalmente inferior aos 4,2% previstos. Expectativas inflacionárias de famílias, empresas e especialistas estabilizaram para níveis observados antes dos recentes choques petrolíferos. Por outro lado, as taxas hipotecárias fixas subiram cerca de 35 pontos base e o índice ponderado do dólar neozelandês ultrapassou as estimativas de maio, factores que poderão levar o RBNZ a rever as condições financeiras na reunião de setembro.
Recuperação económica frágil e inflação subjacente permanece elevada
Eckhold considera que aumentar a OCR para 3% é um passo evidente, mas sublinha a incerteza quanto à frequência das subidas nas reuniões futuras devido à recuperação económica frágil e melhorias iniciais no mercado laboral. Destaca a necessidade de cautela perante a rápida queda da inflação motivada por choques de oferta, prevendo que uma inflação subjacente persistentemente acima da meta possa exigir mais aperto monetário em 2027. Todas as decisões de política continuarão a ser baseadas em dados, mantendo uma postura flexível em relação ao percurso monetário.
O aumento esperado para setembro e as decisões subsequentes desempenharão papel importante no desempenho do dólar neozelandês e nas expectativas de taxas de juro. Investidores e participantes do mercado acompanharão atentamente os dados económicos dos próximos meses para avaliar a orientação da política monetária do RBNZ.