A Strategy, liderada por Michael Saylor e anteriormente conhecida como MicroStrategy, comprou 1.665 bitcoins por 142,7 milhões de dólares na semana terminada a 27 de setembro. Foi a segunda semana consecutiva de compras, após três meses sem aquisições em semanas seguidas. O preço médio foi de 85.681 dólares por bitcoin. Na semana anterior, a empresa tinha comprado 950 bitcoins por 75,7 milhões de dólares, elevando as aquisições das duas semanas para 2.615 BTC e retomando a acumulação depois de ter vendido parte das reservas no início do trimestre.
Reservas da Strategy atingem um recorde de 847.666 bitcoins
A compra mais recente foi cerca de 75% superior à da semana anterior. As vendas realizadas antes tinham levado a acumulação líquida de bitcoin da Strategy no trimestre para terreno negativo, mas as duas últimas compras inverteram essa tendência. A 28 de setembro, faltavam três sessões para o fim do trimestre; até então, a empresa registava um aumento líquido de cerca de 1.666 bitcoins no terceiro trimestre.
O analista de bitcoin Mark Harvey afirmou que a Strategy já tinha recomprado os bitcoins vendidos durante o trimestre e aumentado as reservas para além desse nível. Pelos seus cálculos, a empresa soma agora 24 trimestres consecutivos com aumentos líquidos trimestrais nas reservas de bitcoin.
A Strategy detém 847.666 bitcoins, um máximo histórico. O custo acumulado das compras é de cerca de 63,9 mil milhões de dólares, ou 75.437 dólares por bitcoin, em média. Este ano, a empresa comprou 175.166 BTC. Com uma avaliação atual de aproximadamente 70,7 mil milhões de dólares, as reservas apresentam uma mais-valia não realizada de cerca de 6,75 mil milhões, ou 10,6%, face ao custo total.
Estes valores não são diretamente comparáveis com os indicadores periódicos divulgados pela Strategy. A empresa reportou um rendimento de bitcoin acumulado no ano de -3,7% e um BTC Gain negativo de 25.085 bitcoins, equivalente a uma perda reportada de cerca de 2,1 mil milhões de dólares ao preço usado no cálculo. No terceiro trimestre, o BTC Gain foi negativo em 100.275 bitcoins, ou cerca de 8,37 mil milhões de dólares. A mais-valia não realizada sobre as reservas não deve ser confundida com estes indicadores relativos a períodos específicos.
Emissão de ações financia compras de bitcoin e recompras de STRC
A Strategy financiou parte da compra de bitcoin mais recente através da venda de ações ordinárias no mercado. Na semana passada, vendeu cerca de 1,47 milhões de ações MSTR e obteve 246,2 milhões de dólares líquidos. O programa de venda ainda dispõe de uma capacidade de 18,84 mil milhões de dólares.
Zaid, analista da MSTR, estimara que a Strategy poderia gastar entre 250 e 300 milhões de dólares em bitcoin durante a semana — aproximadamente o dobro do valor efetivamente aplicado. Na sua leitura, a compra menor indica que a administração destinou parte do capital a outros fins, em vez de recorrer mais às reservas de caixa da empresa.
Um desses fins foi a recompra de STRC. A Strategy readquiriu cerca de 1,53 milhões de ações preferenciais perpétuas de taxa variável de classe A, por 151,7 milhões de dólares — um montante ligeiramente superior ao gasto em bitcoin no mesmo período. Do valor destinado à recompra, 103,5 milhões vieram da emissão de ações MSTR e 48,1 milhões do saldo de caixa em dólares. A empresa também afetou 22,1 milhões de dólares das suas reservas em dólares ao pagamento de dividendos sobre ações preferenciais.
A 27 de setembro, a Strategy tinha cerca de mil milhões de dólares em caixa para uso geral e uma reserva separada de cinco mil milhões de dólares. Zaid calculou que as recompras da empresa representaram cerca de 18,9% do volume total negociado de STRC na semana passada, abaixo dos 22,8% da semana anterior. A descida significa que a Strategy absorveu uma parcela menor das vendas no mercado, embora as recompras continuassem a representar uma parte relevante da atividade de negociação.
STRC aproxima-se dos 100 dólares e dividendos diários vão a votação
Recentemente, a STRC subiu para cerca de 99 dólares, perto do seu valor de liquidação preferencial de 100 dólares. Desde maio, o título tinha tido dificuldade em manter-se nesse nível e caiu para aproximadamente 71 dólares durante a venda de bitcoin em junho. Ao abrigo de um programa de recompra de dois mil milhões de dólares, a Strategy já gastou mais de mil milhões na aquisição de ações preferenciais, numa tentativa de estabilizar a cotação.
A STRC tem atualmente uma taxa de dividendo anualizada de 12%. Em junho, a Strategy passou a pagar os dividendos duas vezes por mês, em vez de mensalmente. A empresa pretende agora alterar novamente o calendário para tornar o título mais atrativo para investidores focados em rendimento.
A Strategy convocou uma assembleia extraordinária de acionistas para 28 de outubro, na qual pedirá aprovação para pagar dividendos diariamente nas suas quatro ações preferenciais cotadas nos Estados Unidos: STRC, STRF, STRK e STRD. Se a proposta for aprovada, a STRC será a primeira a adotar o novo calendário. O primeiro dividendo com pagamentos diários está previsto para 2 de novembro, com data de registo em 1 de novembro.
A empresa afirmou que a acumulação diária dos dividendos poderá reduzir o tempo de espera dos investidores para os receber e reinvestir, além de atenuar oscilações de preço em torno de datas de pagamento menos frequentes. Manter a STRC perto dos 100 dólares é um dos objetivos declarados do plano. Com o trimestre a chegar ao fim, as próximas divulgações da Strategy permitirão acompanhar se a empresa regista uma terceira semana consecutiva de compras de bitcoin e se as recompras e a proposta de dividendos diários continuam a dar suporte à cotação da STRC.