RBC Capital Markets 24 февраля начала покрытие Blackstone Inc. (NYSE: BX), присвоив рейтинг "выше рынка" и целевую цену в 179 долларов. Аналитик RBC Барт Дзярски в исследовательском отчёте для инвесторов отметил, что Blackstone одной из первых среди альтернативных управляющих активов создала команду по частному богатству, что дало ей "преимущество первопроходца", и в перспективе она может выиграть от долгосрочного прироста розничных инвестиций.
Исходя из цены закрытия Blackstone 27 февраля в 113,37 долларов, целевая цена в 179 долларов предполагает потенциал роста около 58%. Аналитики рынка считают, что такая ценовая рамка подразумевает два предположения: во-первых, расширение управляемых активов (AUM) через частный канал может компенсировать волатильность институционального сегмента; во-вторых, улучшение на рынке недвижимости после корректировок приведет к "восстановлению оценок" через улучшение результатов и ставок.
Цена акций и оценка: снижение аппетита к риску сдерживает "премию за ликвидность"
Цена акций Blackstone снизилась на 3,88% 27 февраля, в тот день, когда весь финансовый сектор находился под давлением. В сфере оценки финансовая платформа показывает, что коэффициент цена/прибыль (Trailing P/E) Blackstone составляет около 30,48x, а прогнозируемый коэффициент (Forward P/E) составляет около 20,66x. Представители институциональных инвесторов отмечают, что если финансовые условия ужесточатся и бюджет на риск сократится, "премия за ликвидность" активов с ростом и финансовыми характеристиками может продолжать уменьшаться, создавая краткосрочные колебания для достижения целевой цены.
Торговля и активы: BXPE покупает Champions, делая ставку на "определенность денежных потоков" в жилищных услугах
На уровне компании Blackstone 17 февраля раскрыл, что фонд, управляемый её стратегией постоянного частного капитала BXPE, заключил окончательное соглашение с Odyssey Investment Partners о приобретении платформы жилищных услуг Champions Group; Odyssey и руководство компании сохранят значительную долю миноритариев. Blackstone сообщает, что Champions управляет интегрированной платформой в крупных мегаполисах с более чем 1 800 первоклассными техническими специалистами, обслуживающими свыше 150 000 активных участников, с членством в основе бизнеса. Сделка ожидается к завершению в первой половине 2026 года (при условии соблюдения стандартных условий закрытия).
Аналитики рынка отмечают, что такие активы обычно обладают более высокой прогнозируемостью доходов, обеспечивая "подушку безопасности" в условиях макроэкономической неопределённости, что соответствует стратегии альтернативных управляющих активов по укреплению стабильности сборов в период рыночной волатильности. Одновременно, темпы приобретения также отражают уверенность руководства в устойчивости спроса на услуги американских жителей.
Ключевые моменты: разница в ожиданиях обусловлена скоростью восстановления рынка недвижимости и проникновением розничного капитала
Для Blackstone положительная логика RBC сосредоточена на двух ключевых аспектах: во-первых, сможет ли канал частного богатства продолжать увеличивать проникновение розничного капитала; во-вторых, так ли быстро усиливается восстановление рынка недвижимости, как ожидается. Представители институционных инвестиций полагают, что если рынок недвижимости восстановится лишь умеренно, улучшение в доходах от сборов (FRE) может быть скорее "постепенным", чем "скачкообразным", и расхождение ожиданий по гибкости результатов может повлиять на оценочный центр; с другой стороны, если сбор и распределение параллельно улучшаются, потенциал роста, заложенный в целевой цене, будет легче учтен рынком.
