На предстоящей неделе в центре внимания окажутся данные по жилищному строительству в США, инфляции в Канаде, Великобритании и Японии, а также росту экономики Китая в III квартале. Высокие ипотечные ставки, вероятно, продолжат сдерживать строительство жилья в США, тогда как подорожание энергоносителей может ускорить общую инфляцию в Канаде и Великобритании. В Японии ценовое давление также, по всей видимости, вновь усиливается. Эти показатели могут повлиять на ожидания рынка в отношении решений центральных банков.
Жилищное строительство в США остаётся под давлением
Данные о начале строительства домов в США в сентябре будут опубликованы во вторник. Объёмы жилищного строительства снижались в течение четырёх из последних пяти месяцев, а в конце сентября ипотечные ставки превысили 7%, что дополнительно ухудшило доступность жилья для покупателей. Опрос Национальной ассоциации домостроителей США показал заметное ухудшение ожиданий застройщиков по продажам и более частое снижение цен.
Сегмент многоквартирного жилья также сталкивается с более высокой стоимостью финансирования и умеренным ростом арендных ставок. Разрешения на строительство за сентябрь, данные по которым были опубликованы ранее, сократились. Это указывает на вероятность дальнейшего снижения числа начатых проектов. Рынок ожидает, что в сентябре число начатых жилищных строек в США уменьшится на 2,0%, до сезонно скорректированного годового темпа в 1,25 млн единиц.
Инфляция в Канаде перед заседанием Банка Канады
Индекс потребительских цен в Канаде за сентябрь будет опубликован в понедельник, незадолго до заседания Банка Канады 28 октября. Недавний рост цен на нефть подтолкнул общую инфляцию вверх, однако базовые показатели остаются вблизи 2%. Пока нет существенных признаков широкого распространения ценового давления за пределами энергетики.
Рынок ожидает ускорения годовой общей инфляции до 3,2% — главным образом из-за более высоких цен на нефть в сентябре. Базовая инфляция, как предполагается, сохранится примерно на уровне 2%. Ослабление рынка труда и неопределённость в отношении перспектив экономического роста по-прежнему поддерживают выжидательную позицию центрального банка. Однако ещё один высокий показатель инфляции может усилить ожидания повышения ставки уже в декабре.
Великобритания и Япония сталкиваются с новым усилением ценового давления
Отчёт по инфляции в Великобритании за сентябрь выйдет в среду. Ожидается, что рост цен на энергоносители ускорит общую инфляцию с 3,1% до 3,5%; месячный прирост может составить 0,4%. Базовая инфляция, по прогнозам, увеличится с 2,6% до 2,8%, также прибавив 0,2% за месяц. Банк Англии отслеживает базовые цены и динамику заработных плат в поисках признаков вторичных эффектов. Пока свидетельств широкого переноса энергетических затрат в цены и зарплаты немного, но риск усиливается по мере сохранения высоких расходов на энергию.
Ожидается, что уровень безработицы в Великобритании продолжит расти, хотя экономическая активность оказалась немного лучше прежних ожиданий. Базовый рост зарплат остаётся выше темпа, совместимого с целевым уровнем инфляции. Если базовая инфляция также ускорится, ожидания повышения ставки Банком Англии на 25 базисных пунктов в ноябре получат дополнительную поддержку. В этом случае базовая ставка может вырасти до 4,00%.
Данные по потребительским ценам в Японии за сентябрь будут опубликованы в пятницу. Ожидается, что общая инфляция достигнет 2,3%, а показатель «базовая инфляция без учёта свежих продуктов и энергоносителей» вырастет до 2,8%. В Токио общая и базовая инфляция в сентябре достигли 2,7%, тогда как показатель без учёта свежих продуктов и энергии поднялся с 2,0% до 3,0%. Это даёт более сильный сигнал перед публикацией общенациональных данных.
Более высокие цены на энергию, предшествующее ослабление иены и усилившийся спрос, связанный с искусственным интеллектом, могут увеличить стоимость товаров длительного пользования. В сентябре Банк Японии повысил ключевую ставку до 1,25%. Дальнейшее ускорение базовой инфляции по стране укрепит аргументы в пользу продолжения нормализации денежно-кредитной политики. Рынок ожидает повышения ставки на 25 базисных пунктов в декабре — до 1,50%.
Рост Китая зависит от экспорта и поддержки экономики
Данные по ВВП Китая за III квартал будут опубликованы в понедельник. Ожидается, что годовой рост экономики немного ускорится — с 4,3% до 4,4%. Основной импульс, как предполагается, по-прежнему будут обеспечивать внешний спрос и меры поддержки со стороны властей. В экспорте ключевую роль должны сохранить поставки полупроводников и другой высокотехнологичной продукции, поддерживая чистый экспорт.
Промышленное производство в августе выросло на 5,2% год к году, а индекс менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности за сентябрь указал на сохранение устойчивой активности в секторе. Ожидается, что розничные продажи улучшат результат после роста на 0,4% в августе. Однако слабая уверенность потребителей и сохраняющееся давление на рынок недвижимости, вероятно, будут ограничивать восстановление внутреннего спроса.
Более адресная поддержка со стороны властей может смягчить эти факторы, но до конца года рост китайской экономики, как ожидается, будет в основном зависеть от экспорта и мер экономической поддержки.