Предложение нефти увеличивается, но это пока не приводит к снижению цен: узким местом рынка стала не добыча, а доставка сырья. В докладе от 9 октября аналитики JPMorgan отмечают, что нехватка доступных танкеров повышает фрахтовые ставки и мешает быстро довести дополнительные объёмы до покупателей.
Экспорт через Ормузский пролив растёт, танкеров не хватает
В сентябре через Ормузский пролив проходило 12 млн баррелей нефти в сутки — против 7,5 млн баррелей в сутки в июле и августе. Однако рост экспорта не снял ценового давления.
По оценке аналитиков JPMorgan Наташи Каневой, Любови Савиновой и Артёма Фахретдинова, теперь ключевой вопрос — как вывезти нефть из региона, а не достаточно ли её добывается.
В сентябре в эксплуатации находились 766 из 923 супертанкеров класса VLCC в мире. Ещё 124 иранских судна в основном не могут работать на основных рынках морских перевозок из-за санкций США. Это сокращает доступный флот и замедляет оборот судов. Маршруты также удлиняются из-за обходов, а перевалка нефти с судна на судно может занимать до 10 дней.
Если не учитывать суда, перевозящие иранскую нефть, для транспортировки сырья с Ближнего Востока требуется на 35 VLCC больше, чем в среднем в 2025 году. Как отмечают аналитики, характер дефицита изменился: в апреле рынок беспокоил недостаток нефти, а к октябрю главным ограничением стали расходы на её перевозку.
Фрахт VLCC превысил $1,16 млн в сутки
Напряжённость на рынке заметна по ставкам аренды танкеров. 7 октября VLCC, следовавший в Южную Корею, был зафрахтован по ставке $1,162 млн в сутки.
Дорогая перевозка увеличивает затраты на доставку нефти от мест добычи до НПЗ. Поэтому даже при росте экспорта покупатели могут платить больше с учётом доставки. На 9 октября Brent торговалась около $102,77 за баррель, американская нефть — примерно по $93,13.
JPMorgan также указывает на давление транспортных расходов на маржу нефтепереработки. В Европе маржа НПЗ стала отрицательной; некоторые предприятия могут ответить на это сокращением выпуска.
Поставкам из резервов тоже нужен транспорт
Ранее в этом месяце страны «Большой семёрки» договорились высвободить 100 млн баррелей из чрезвычайных запасов. Президент США Дональд Трамп также заявил, что ситуация в Ормузском проливе больше не влияет на цены на бензин.
Однако скорость, с которой дополнительные объёмы нефти доберутся до потребителей, зависит от наличия подходящих судов и стоимости фрахта. Одних решений о высвобождении резервов недостаточно, чтобы быстро снизить фактические расходы покупателей.
При оценке рынка к добыче, экспорту и запасам приходится добавлять доступность танкеров и ставки перевозки. Пока фрахт остаётся дорогим, он будет влиять и на затраты покупателей, и на решения НПЗ об объёмах переработки.