Binance сообщила, что объем активов в ее продукте токенизированных акций bStocks превысил $1 млрд. По данным компании, этот показатель был достигнут быстрее, чем у сопоставимых продуктов. С момента запуска 11 июня совокупный объем торгов bStocks превысил $40 млрд, а число доступных ценных бумаг выросло с пяти почти до 100 акций и биржевых фондов (ETF).
Эти данные показывают, что часть инвесторов тестирует способы совместить экспозицию к традиционным акциям с блокчейн-торговлей и децентрализованными финансами. При этом bStocks представляют собой сертификаты, связанные с соответствующими акциями, а не прямое владение ими. Торговые показатели и ликвидность токенов также не обязательно совпадают с характеристиками базовых ценных бумаг.
Объем конвертаций акций в токены превысил $6 млрд
Клиенты Binance, отвечающие установленным требованиям, могут без комиссии конвертировать поддерживаемые традиционные акции в соответствующие bStocks по курсу 1:1. После этого токены можно обменять обратно на прямое владение акциями. Общая стоимость таких двусторонних конвертаций уже превысила $6 млрд.
Выпуском bStocks занимается аффилированная с Binance компания BTech Holdings, а базовые акции хранятся у кастодиана. Ранее Binance предоставляла подходящим клиентам доступ более чем к 7 000 американских акций и ETF через брокера Nest Trading Limited, регулируемого Abu Dhabi Global Market (ADGM). bStocks стали еще одной формой доступа к этому классу активов.
Торговля 24 часа в сутки и использование в маржинальных счетах
После токенизации bStocks можно торговать круглосуточно, а также выводить на кошельки, совместимые с BNB Smart Chain. Это позволяет клиентам переводить связанную с акциями экспозицию в самостоятельное хранение или использовать поддерживаемые токены в отдельных приложениях децентрализованных финансов, не продавая акции за наличные или криптовалюту.
В сентябре Binance также разрешила использовать отдельные bStocks в качестве обеспечения по счетам Cross Margin и Portfolio Margin для клиентов, отвечающих установленным требованиям. Владелец может сохранять экспозицию к акциям и одновременно использовать токены для поддержки других торговых позиций, не продавая ценные бумаги ради высвобождения маржи.
Данные по времени торгов показывают, что операции вне стандартных часов работы американского рынка стали одним из вариантов использования продукта. Binance заявила, что в июле только 38% торгового оборота bStocks пришлось на обычные часы работы фондового рынка США. Остальные операции проходили за их пределами.
По данным Binance Research, 41,5% первых пользователей bStocks ранее не торговали соответствующими прямыми акциями или бессрочными контрактами на Binance. Этот показатель основан только на торговой истории пользователей внутри Binance и не показывает, инвестировали ли они в акции через другие платформы.
Показатели Binance и Ondo рассчитаны по разным методикам
Ссылаясь на данные Dune по состоянию на 15 октября, Binance заявила, что bStocks стал самым быстрым токенизированным продуктом на рынке акций, достигшим $1 млрд активов. Сравнивается именно время достижения этого порога. Это не означает, что bStocks сейчас занимает первое место по объему активов среди всех сопоставимых продуктов.
14 октября Ondo Finance сообщила, что объем средств, заблокированных в ее токенизированных акциях и ETF, превысил $1,3 млрд. Совокупный показатель TVL по всем продуктам Ondo достиг $4 млрд. В него входят токенизированные казначейские облигации США, портфели и активы частного рынка. Поэтому общий показатель $4 млрд нельзя напрямую сравнивать с отдельным продуктом bStocks.
Кроме того, цифра Ondo в $1,3 млрд для акций и ETF отражает total value locked (TVL), тогда как Binance указывает assets under management (AUM). Эти метрики не являются идентичными и могут описывать разные параметры объема активов.
Ликвидность вне часов работы бирж остается вопросом
В октябре Международный валютный фонд отметил, что токенизированные акции могут обеспечить доступ к торговле за пределами традиционных рыночных часов, однако их ликвидность остается ниже, чем у обычных акций, а волатильность цен может быть выше. Когда американские рынки закрыты и базовые акции одновременно не торгуются, особое внимание уделяется формированию цены, спреду между котировками покупки и продажи и возможности эффективно закрыть позицию.
Показатели активов, конвертаций и торгов bStocks свидетельствуют об интересе к ончейн-продуктам, связанным с акциями, но сами по себе не подтверждают, что условия торговли полностью соответствуют традиционному рынку ценных бумаг. При оценке такого инструмента необходимо различать токенизированный сертификат, права на базовые акции, структуру хранения, а также разрешенные платформой операции с токенами и их использование в качестве обеспечения.