Кевин Уолш презентует свою первую ключевую речь на Джексон-Холле
Глава Федеральной резервной системы Кевин Уолш выступит в пятницу на международном банковском форуме в Джексон-Холле. Это его первое значимое публичное выступление в новой должности, поэтому трейдеры и криптоинвесторы с особым вниманием ждут его заявлений на предмет подсказок по будущей монетарной политике США. Главный вопрос рынка – повторится ли сценарий 2022 года, когда после речи предыдущего председателя ФРС Джерома Пауэлла биткоин резко просел.
Влияние выступления Пауэлла в 2022 году на курс биткоина
С 2018 года ежегодные выступления председателей ФРС на форуме в Джексон-Холле традиционно служат ориентиром для финансовых рынков. 26 августа 2022 года Пауэлл озвучил жесткие планы по ужесточению политики в борьбе с инфляцией, не оставив надежд на смягчение. В этот день биткоин упал с $21,518 до $20,230, потеряв около 6% за сессию. Индекс S&P 500 снизился на 3,4%. За последующие дни падение усилилось, и минимальное снижение биткоина достигло почти 9% относительно уровня до речи, что в глазах трейдеров запомнилось как так называемая «черная пятница» для криптовалюты.
Анализ ценовых движений за восемь лет подтверждает уникальность 2022 года
Исследование реакций цен на биткоин в день и вокруг выступлений председателей ФРС на Джексон-Холле за последние восемь лет выявило, что 2022 год стал исключением. В прочие годы колебания курса биткоина в этот день как правило укладывались в диапазон +/-5%, со средним приростом в 1%. В 2023 году, несмотря на также жесткий тон, курс биткоина снизился лишь на 0,4% в день выступления. Такой контраст объясняется тем, что в 2022 году Пауэлл подчеркнул необходимость «экономических страданий» в борьбе с инфляцией, что сильно разошлось с ожиданиями рынка на ослабление политики.
Текущая монетарная среда и давление на биткоин
Федеральный комитет по открытым рынкам в июле оставил ставку в диапазоне 3,50–3,75%, хотя в протоколе появилось три голоса за повышение. При сохраняющейся инфляции в 3,4% в июле вероятность очередного повышения в сентябре оценивают чуть ниже 50%. С момента назначения в мае Уолш крайне сдержан в публичных заявлениях, но ранее подчеркнул, что на Джексон-Холл собирается посмотреть на вопросы с более широкой и долгосрочной перспективы, а не через призму сиюминутных политических решений. Это порождает неопределенность и ожидание возможных новых тонов в политике ФРС.
Особое внимание инвесторов к реакциям биткоина и сигналам из монетарной политики
В условиях чувствительности криптовалюты к переменам денежно-кредитных условий инвесторы внимательно анализируют, есть ли в речи Уолша признаки ужесточения или смягчения политики, учитывают текущие данные по инфляции и будущие протоколы заседаний ФРС. Хотя масштаб падения в 2022 году остается скорее исключением, чем правилом, на волатильность стоит обращать внимание в связи с возможным сдвигом в оценке рисков и ликвидности на рынке. С выходом новых статистических данных к концу августа динамика биткоина после выступления займет важное место в повестке цифровых активов.
Таким образом, дебют Уолша на Джексон-Холле станет важным ориентиром для участников рынка. История показывает, что реакция биткоина часто зависит от того, насколько выступление совпадает с ожиданиями, и в 2022-м произошел редкий выброс волатильности. Инвесторам придется внимательно отслеживать содержание речи и ее влияние на настроения в контексте взаимодействия цифровых валют и традиционной финансовой системы.