Сделка может изменить формат: от наличных + акций к наличной форме
Многие СМИ, ссылаясь на осведомлённых источников, утверждают, что Netflix рассматривает возможность изменения формы приобретения связанных активов Warner Bros. Discovery (WBD), направляясь к более прямому варианту полной оплаты наличными вместо структуры "наличные + акции". Рынок интерпретирует это как попытку упростить условия, сократить время продвижения и снизить влияние волатильности акций на ценообразование сделки.
В соответствии с ранее обнародованными условиями, акционеры Warner должны были бы получить 23.25 долларов наличными и 4.50 долларов акциями Netflix за каждую акцию, с прилагаемым механизмом защиты, связанным с уровнем цен на акции Netflix. С тех пор как акции Netflix начали снижаться после объявления о приобретении, "исполняемость" и коммуникационные издержки по структуре сделки также возросли.
Финансовая карта: 590 миллиардов долларов в виде мостового кредита и прогресс рефинансирования
В сообщении также упоминается, что для поддержки этого приобретения Netflix уже заручился финансированием на сумму около 590 миллиардов долларов от консорциума банков с Уолл-стрит, которое охарактеризовано как один из крупнейших мостовых кредитов в истории; часть долга уже рефинансирована путем выпуска долгосрочных облигаций (около 250 миллиардов долларов). Исследования кредитных организаций полагают, что Netflix все еще имеет возможности для дальнейшего финансирования, и на фоне текущего баланса компании кредитный статус может не пострадать.
Усиление конкурента: более высокое предложение наличными от Paramount, судебный иск и война за доверенные лица
Эта сделка ускорилась благодаря агрессивным действиям конкурентов. Ссылаясь на данные Reuters и других источников, Paramount Skydance предложила Warner более высокую цену за полностью наличные (по оценкам, 30 долларов за акцию, общая сумма порядка 1080 миллиардов долларов), заручившись финансовой поддержкой сооснователя Oracle Ларри Эллисона. В то же время Paramount подала иск с целью получения деталей о сделке и оценке, параллельно готовясь выдвинуть доверенных лиц и инициировать противостояние на уровне акционеров.
Paramount также выпустила заявление, подчеркивая, что их предложение "более выгодно", и делясь последними шагами в продвижении своих действий по приобретению.
Реакция рынка: незначительное укрепление акций обеих компаний, но неопределенность сохраняется
На фоне новостей о возможном переходе на полную оплату наличными, связанные отчеты показывают, что акции Warner и Netflix немного подросли в день публикации. Однако большинство анализов предполагает, что в действительности этап следующего раунда будет определяться схваткой на уровне советов директоров и акционеров, финансируемостью, а также прогрессом антимонопольных и регуляторных проверок.
