Компания Strategy, возглавляемая Майклом Сэйлором и ранее известная как MicroStrategy, за неделю по 27 сентября купила 1 665 биткоинов на $142,7 млн. Средняя цена покупки составила $85 681 за BTC. Это вторая неделя подряд, когда компания наращивает запасы, после трехмесячного перерыва в последовательных еженедельных покупках. Неделей ранее Strategy приобрела 950 BTC за $75,7 млн; суммарно за две недели — 2 615 BTC. Компания возобновила накопление после продаж части резервов в начале квартала.
Запасы Strategy достигли рекордных 847 666 BTC
Последняя покупка была примерно на 75% больше предыдущей. Ранее продажи привели к тому, что чистое увеличение запасов биткоина Strategy за квартал стало отрицательным, однако две последние сделки развернули эту динамику. По состоянию на 28 сентября, за три торговых дня до конца квартала, чистый прирост в третьем квартале составлял около 1 666 BTC.
Аналитик по биткоину Марк Харви отметил, что Strategy выкупила проданные в течение квартала монеты и увеличила запасы сверх прежнего уровня. По его подсчетам, компания фиксирует квартальный чистый прирост биткоинов уже 24 квартала подряд.
На балансе Strategy находится рекордные 847 666 BTC. Совокупные затраты на покупки составляют около $63,9 млрд, или в среднем $75 437 за биткоин. С начала года компания приобрела 175 166 BTC. При текущей оценке запасов примерно в $70,7 млрд их нереализованная прибыль относительно совокупной стоимости покупки составляет около $6,75 млрд, или 10,6%.
Эти расчеты отличаются от периодических показателей, которые публикует сама Strategy. Компания сообщила о доходности биткоин-портфеля с начала года на уровне минус 3,7% и отрицательном показателе BTC Gain в 25 085 BTC. В денежном выражении это соответствует убытку около $2,1 млрд по цене, использованной в расчете. За третий квартал BTC Gain составил минус 100 275 BTC, или около $8,37 млрд. Нереализованную прибыль по текущей оценке запасов не следует смешивать с этими показателями за отдельные периоды.
Выпуск акций профинансировал покупки BTC и выкуп STRC
Часть средств на последнюю покупку биткоина Strategy получила за счет продаж обыкновенных акций MSTR на рынке. За неделю компания реализовала около 1,47 млн акций и привлекла $246,2 млн чистыми. Доступный лимит программы размещения составляет $18,84 млрд.
Аналитик Zaid, отслеживающий MSTR, оценивал возможные расходы Strategy на биткоин за неделю в $250–300 млн — примерно вдвое выше фактической суммы. По его мнению, более скромная покупка указывает, что руководство направило часть привлеченного капитала на другие цели, а не стало активнее использовать денежные резервы компании.
Одним из таких направлений стал обратный выкуп STRC. Strategy приобрела около 1,53 млн привилегированных бессрочных акций класса A с плавающей ставкой за $151,7 млн — немного больше, чем потратила на биткоин за тот же период. Из этой суммы $103,5 млн поступили от размещения MSTR, еще $48,1 млн — из долларовых денежных средств. Кроме того, компания направила $22,1 млн из долларовых резервов на выплаты дивидендов по привилегированным акциям.
На 27 сентября у Strategy было около $1 млрд денежных средств общего назначения и отдельный долларовый резерв в $5 млрд. По оценке Zaid, на выкуп STRC пришлось около 18,9% общего торгового объема этих акций за неделю против 22,8% неделей ранее. Доля компании сократилась, но ее выкуп по-прежнему составлял заметную часть торговой активности.
STRC приблизилась к $100, акционеры рассмотрят ежедневные дивиденды
Недавно цена STRC поднялась примерно до $99, приблизившись к ликвидационной привилегии в $100. С мая акциям было сложно удерживаться на этом уровне, а во время июньского снижения биткоина цена опускалась примерно до $71. В рамках программы обратного выкупа на $2 млрд Strategy уже потратила более $1 млрд на приобретение привилегированных акций, стремясь поддержать их рыночную цену.
Текущая годовая ставка дивидендов STRC составляет 12%. В июне Strategy изменила периодичность выплат с ежемесячной на два раза в месяц. Теперь компания предлагает пересмотреть график снова, чтобы сделать бумаги привлекательнее для инвесторов, ориентированных на доход.
Специальное собрание акционеров состоится 28 октября. Strategy запросит одобрение ежедневных дивидендов по четырем привилегированным бумагам, торгуемым в США: STRC, STRF, STRK и STRD. Первой на новый график должна перейти STRC: первая выплата с ежедневным начислением ожидается 2 ноября, дата фиксации реестра — 1 ноября.
По заявлению компании, ежедневное начисление может сократить время ожидания выплаты и реинвестирования дивидендов, а также сгладить колебания цены, возникающие около дат более редких выплат. Одна из заявленных целей — удерживать STRC вблизи $100. Следующие раскрытия Strategy покажут, продолжит ли компания покупать биткоин третью неделю подряд и как обратный выкуп и предложенный график дивидендов соотносятся с динамикой STRC.