Экономика Китая в III квартале выросла быстрее ожиданий: ВВП увеличился на 4,5% год к году и на 1,2% по сравнению с предыдущим кварталом. Рынок прогнозировал рост на 4,4% и 1,1% соответственно. Улучшение промышленного производства и розничных продаж в сентябре поддержало результат, а устойчивость обрабатывающей промышленности и экспорта компенсировала спад в недвижимости и инвестициях. Однако восстановление пока не охватило внутренний спрос и инвестиционную активность в целом.
ВВП ускорился на фоне улучшения данных за сентябрь
В III квартале рост ВВП ускорился до 4,5% после 4,3% во II квартале. За первые девять месяцев года экономика выросла на 4,6% год к году, что соответствует целевому диапазону властей на весь год — от 4,5% до 5,0%.
Выпуск промышленной продукции на предприятиях выше установленного размера в сентябре увеличился на 5,5% год к году против 5,2% в августе. Результат также превысил рыночный прогноз в 5,4%. Рост розничных продаж ускорился с 0,4% до 1,1%, тогда как ожидалось 0,5%.
Данные о потреблении остаются неоднородными. За девять месяцев розничные продажи услуг выросли на 5,0%, а товаров — лишь на 1,0%. Уровень безработицы в городах, рассчитываемый по результатам выборочного обследования, в сентябре составил 5,2%.
Высокотехнологичное производство и экспорт поддержали выпуск
Наиболее заметный рост по-прежнему наблюдается в сегментах производства с более высокой добавленной стоимостью. За первые девять месяцев выпуск высокотехнологичной продукции увеличился на 14,3%, а продукции машиностроения и оборудования — на 10,2%. Оба показателя значительно превысили общий рост промышленного производства за тот же период, составивший 5,3%.
Производство оборудования для 3D-печати выросло на 62,5%, литий-ионных аккумуляторов — на 39,5%, промышленных роботов — на 29,1%. Инвестиции в высокотехнологичные отрасли прибавили 4,9%, несмотря на снижение общего объема вложений в основные фонды.
Поддержку производству оказал и внешний спрос. Выраженный в юанях экспорт товаров в сентябре вырос на 29,6% год к году. Поставки за рубеж и развитие технологичных отраслей укрепили общие показатели экономики, но их устойчивость на фоне спада также подчеркивает слабость внутренних инвестиций.
Инвестиции в недвижимость снизились на 20,6%
За первые девять месяцев вложения в основные фонды сократились на 7,2% — столько же, сколько по итогам января—августа. Инвестиции в девелопмент недвижимости упали на 20,6%, в инфраструктуру — на 4,2%, в обрабатывающую промышленность — на 2,1%.
Спад затронул не только недвижимость. Если исключить инвестиции в девелопмент, общий объем вложений в основные фонды все равно уменьшился на 4,2%. Это указывает на то, что замедление инвестиционной активности не ограничивается жилищным строительством.
Рынок недвижимости также остается под давлением. За рассматриваемый период стоимость продаж нового коммерческого жилья снизилась на 13,9%, а проданная площадь — на 13,2%. Продолжающийся спад в секторе сдерживает инвестиции, и рост промышленного производства пока не привел к их широкому восстановлению.
Рост укладывается в целевой диапазон, внутренний спрос отстает
Рост экономики на 4,6% за первые девять месяцев остается в пределах годового целевого диапазона. Более сильные данные за III квартал могут снизить давление в пользу масштабных краткосрочных мер стимулирования, однако расхождение между секторами сохраняется. Государственное статистическое ведомство Китая назвало недостаточный внутренний спрос одной из наиболее заметных текущих проблем.
Рост сейчас в основном обеспечивают высокотехнологичное производство, выпуск оборудования и экспорт, тогда как девелопмент недвижимости и инвестиции в основные фонды в целом продолжают сокращаться. Вопрос в том, смогут ли промышленное производство и внешний спрос поддержать более широкое восстановление потребления и инвестиций внутри страны. Последние данные пока не свидетельствуют, что такое восстановление стало повсеместным.