ตลาดเกิดใหม่กำลังเริ่มต้นการออกพันธบัตรสกุลเงินยูโรอย่างรวดเร็ว

ความผันผวนของดอลลาร์ขับเคลื่อนการหลบภัยสู่ยูโร บอนด์ได้รับความนิยม

ด้วยความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้น นักลงทุนต่างประเทศจึงค่อยๆ ปรับโครงสร้างการลงทุนของตนเอง โดยแสวงหาช่องทางการระดมทุนที่มั่นคงนอกเหนือจากดอลลาร์ ในบริบทนี้ ยูโรบอนด์กลายเป็นสิ่งใหม่ที่ดึงดูดเงินทุนในประเทศตลาดเกิดใหม่ และบรรลุระเบียบหลายรูปแบบ ข้อมูลทางตลาดแสดงให้เห็นว่าจากต้นปีจนถึงปัจจุบัน ประเทศตลาดเกิดใหม่ได้เข้าสู่ตลาดยูโรบอนด์ด้วยความเร็วที่ทำลายสถิติ กระตุ้นให้บริเวณนี้เพิ่มความร้อนแรง

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในขณะที่รัฐบาลทรัมป์เพิ่มนโยบายภาษีให้สูงขึ้น และธนาคารกลางสหรัฐฯ ถูกกดดันทางการเมือง คุณสมบัติหลบภัยของสินทรัพย์ดอลลาร์กำลังค่อยๆ ลดลง และนักลงทุนก็เริ่มให้ความสำคัญกับบอนด์ระยะกลางและยาวที่จดทะเบียนเป็นเงินยูโรเพื่อหลบเลี่ยงความเสี่ยงทางอัตราแลกเปลี่ยนและได้รับผลตอบแทนที่ดึงดูดมากขึ้น

รัฐบาลและบริษัทยึดโอกาสการออกโบกบอนด์

ในกระบวนการจัดโครงสร้างเงินทุนของทั่วโลก รัฐบาลและบริษัทขนาดใหญ่หลายแห่งก้าวเข้าไปในตลาดยูโรอย่างรวดเร็ว ภูมิภาคยุโรปตะวันออกเป็นกำลังหลักในการออกบอนด์เงินยูโรในครั้งนี้ โดยโปแลนด์ โรมาเนีย และบัลแกเรียมีการเคลื่อนไหวอย่างมาก โปแลนด์ได้ออกบอนด์สีเขียวที่ไม่เคยเห็นมานานหลายปี โรมาเนียประสบความสำเร็จในการระดมทุนครั้งที่สามของปีหลังจากการปรับปรุงการคาดการณ์ความเสถียรทางการเมือง

นอกเหนือจากประเทศในยุโรป ชิลี เกาหลีใต้ และบริษัทของรัฐบาลจีนนั้นก็เร่งการจัดสรรในตลาดยูโร แสดงถึงความน่าสนใจระหว่างภูมิภาคของตลาดยูโร แนวโน้มนี้ไม่ได้เกิดจากการพิจารณาอัตราแลกเปลี่ยนเท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึงความกังวลระยะยาวของประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ต่อความไม่แน่นอนของนโยบายธนาคารกลางสหรัฐฯ

กลยุทธ์ค่านิยมสัมพัทธ์ขับเคลื่อนการปรับโครงสร้างการจัดสรรทรัพยากร

กองทุนป้องกันความเสี่ยงและนักลงทุนสถาบันกำลังใช้กลยุทธ์การเทรดแบบโครงสร้างเงินตามแบบจำลองค่านิยมสัมพัทธ์ ธนาคารอเมริกายกตัวอย่างการแนะนำให้นักลงทุนซื้อบอนด์ยูโรและขายบอนด์ดอลลาร์เพื่อจับโอกาสส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะแนะนำประเทศอย่างโรมาเนียที่มีพื้นฐานเครดิตที่ดีขึ้น ขณะเดียวกัน โกลด์แมน แซคส์สังเกตว่าในการออกบอนด์หลายเจ้าของรัฐบาล บอนด์ยูโรเริ่มต้นได้ดีกว่าบอนด์ดอลลาร์

นักลงทุนบางรายตั้งเป้าหมายไปที่ผู้ออกสินเชื่อที่มีสเปรดเครดิตมาก เช่น ไอเวอรีโคสต์ โมร็อกโก และ เม็กซิโก สำหรับหน่วยงานผู้ซื้อที่ต้องการลดการเปิดสัมผัสกับดอลลาร์ ตลาดยูโรเป็นช่องทางเลือกที่เหมาะสม พร้อมทั้งช่วยในการปรับโครงสร้างความเสี่ยงและผลตอบแทนของพอร์ตโฟลิโอให้ดีขึ้น

การแปลงโครงสร้างยังอยู่ในระยะเริ่มต้น ตำแหน่งผู้นำของดอลลาร์ไม่ง่ายที่จะสะเทือน

แม้ว่ายูโรบอนด์จะร้อนแรงขึ้นเรื่อยๆ แต่ดอลลาร์ยังคงถือความเป็นผู้นำในตลาดหนี้ภายนอกตลาดที่เกิดใหม่ ดัชนีบอนด์มาตรฐานส่วนใหญ่ยังคงจดทะเบียนเป็นเงินดอลลาร์อยู่ ทำให้กองทุนบอนด์หลายแห่งยังคงจัดสรรรอบๆ ดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม บางนักวิเคราะห์ชี้ว่ายุทธศาสตร์บอนด์ยูโรกำลังมีความสำคัญมากขึ้น ผู้ดูแลการลงทุน PGIM รายงานว่าในการพยายามกระจายความเสี่ยงและหาความค่านิยมสัมพัทธ์ที่มากขึ้น ประเทศที่ออกบอนด์มากขึ้นเรื่อยๆ ต่างก็หันไปยังตลาดยูโร

น่าสังเกตว่า รวมถึงประเทศบราซิล โคลัมเบีย และอียิปต์ก็เริ่มประเมินความเป็นไปได้ในการออกบอนด์ยูโร หากประสบความสำเร็จในการทำเช่นนั้น จะช่วยขยายส่วนแบ่งของบอนด์ยูโรในระบบการเงินโลก

แนวโน้มความหลายหลายทางเงินกำลังรุดหน้า

การเพิ่มขึ้นของการออกยูโรบอนด์ในครั้งนี้ไม่เพียงแต่จะตอบสนองนโยบายดอลลาร์ที่เปลี่ยนแปลงเท่านั้น แต่ยังอาจจะเป็นสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการเงินโลกไปสู่ความหลายหลายมากขึ้น ตลาดยูโรในตลาดเกิดใหม่ได้รับการยอมรับมากขึ้นเรื่อยๆ แสดงถึงความนิยมในสินทรัพย์ที่มั่นคงและปราศจากความปั่นป่วนระยะยาว

ในอนาคต เมื่อความเป็นอิสระทางนโยบายการเงินของเขตยูโรเพิ่มขึ้นและตำแหน่งในระบบการเงินโลกมีความมั่นคงมากขึ้น ตลาดบอนด์ยูโรอาจจะกลายเป็นเวทีสำคัญที่รัฐบาลและองค์กรต่างๆ ใช้กระจายความเสี่ยงและขยายช่องทางการระดมทุน สำหรับประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ มันไม่เพียงแต่เป็นการเลือกตลาดเท่านั้น แต่ยังเป็นกลยุทธ์ที่ซับซ้อนด้วย