สมาคมคณะกรรมการกำกับดูแลการประกันภัยแห่งชาติของสหรัฐฯ (NAIC) ระบุว่า หน่วยงานกำกับดูแลระดับรัฐกำลังตรวจสอบการลงทุนและโครงสร้างเงินทุนของบริษัทประกันชีวิตที่มีบริษัทไพรเวตอิควิตี้เป็นเจ้าของอย่างต่อเนื่อง จึงยังไม่มีความจำเป็นต้องสร้างกรอบกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางเพิ่มเติม ความเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นหลังวุฒิสมาชิกเอลิซาเบธ วอร์เรนขอข้อมูลเกี่ยวกับความเสี่ยงของบริษัทไพรเวตอิควิตี้ในธุรกิจประกันชีวิต ขณะที่การหารือยังเชื่อมโยงกับการสอบสวนระดับรัฐบาลกลางต่อบริษัทประกันชีวิต 2 แห่งของมาร์ก วอลเตอร์ เจ้าของทีม Los Angeles Dodgers
NAIC ไม่เปิดเผยรายละเอียดบริษัทประกัน 2 แห่ง
NAIC ตอบคำขอข้อมูลก่อนหน้านี้ของวอร์เรนในจดหมายลงวันที่ 24 กันยายน วอร์เรนเป็นสมาชิกอาวุโสจากพรรคเดโมแครตในคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภา โดยเธอขอให้ NAIC ชี้แจงความเสี่ยงจากการที่บริษัทไพรเวตอิควิตี้เป็นเจ้าของบริษัทประกัน รวมถึงประเด็นว่าบริษัทประกันนำเบี้ยประกันของผู้ถือกรมธรรม์ไปลงทุนในสินทรัพย์ความเสี่ยงสูงหรือไม่ และมีการลงทุนที่ไม่ได้เปิดเผยหรือจัดประเภทไม่ถูกต้องหรือไม่
วอร์เรนให้ความสนใจเป็นพิเศษต่อ Delaware Life และ Clear Spring Life and Annuity ซึ่งทั้งสองแห่งอยู่ภายใต้การถือครองของ Guggenheim Partners ของวอลเตอร์ และกำลังถูกสอบสวนในระดับรัฐบาลกลาง อย่างไรก็ตาม คณะกรรมการกำกับดูแลการประกันภัยของรัฐไม่ได้เปิดเผยข้อมูลด้านการกำกับดูแลเฉพาะของทั้งสองบริษัทในจดหมายดังกล่าว
ประเด็นหลักที่เกิดขึ้นจากการเข้ามาของบริษัทไพรเวตอิควิตี้ในธุรกิจประกันชีวิต ได้แก่ การทำธุรกรรมกับบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกัน การเรียกเก็บค่าบริหารจัดการในระดับสูง และความขัดแย้งทางผลประโยชน์ระหว่างบริษัทประกันกับแพลตฟอร์มการลงทุนที่เกี่ยวข้องกัน วอร์เรนยังขอคำตอบต่อคำถามที่เกี่ยวข้องมากกว่า 10 ข้อ รวมถึงขอให้ชี้แจงว่าบริษัทประกันตรวจสอบอย่างไรว่าเงินเบี้ยประกันไม่ได้ถูกนำไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ไม่สอดคล้องกับข้อกำหนดด้านการบริหารความเสี่ยง
NAIC ระบุยังไม่พบกรณีละเมิดร้ายแรง
จดหมายฉบับนี้ลงนามโดยสก็อตต์ ไวต์ คณะกรรมการกำกับดูแลการประกันภัยแห่งเวอร์จิเนียและประธาน NAIC รวมถึงเอลิซาเบธ เคลเลเฮอร์ ดไวเออร์ หัวหน้าหน่วยงานกำกับดูแลธุรกิจของรัฐโรดไอแลนด์และประธาน NAIC ที่ได้รับการเสนอชื่อให้ดำรงตำแหน่งต่อไป นอกจากนี้ ยังมีจอน แพก ผู้กำกับดูแลการประกันภัยของรัฐยูทาห์ และไมเคิล ไวส์ หัวหน้าหน่วยงานประกันภัยของรัฐเซาท์แคโรไลนา ร่วมลงนาม
NAIC ระบุว่า จนถึงขณะนี้ยังไม่พบกรณีสำคัญที่บริษัทเอกชนนำเบี้ยประกันของผู้ถือกรมธรรม์ไปลงทุนในสินทรัพย์ความเสี่ยงสูงโดยไม่เปิดเผยหรือจัดประเภทการลงทุนผิดพลาด ไวต์และผู้ลงนามคนอื่น ๆ ยังย้ำว่า กฎหมายประกันภัยของแต่ละรัฐกำหนดให้บริษัทประกันชีวิตตั้งเงินสำรองในระดับที่เพียงพอรองรับความเสียหายและภาระค่าสินไหมทดแทนที่คาดว่าจะเกิดขึ้น ตัวอย่างเช่น รัฐนิวยอร์กกำหนดให้บริษัทประกันต้องมีเงินสำรองเพียงพอสำหรับความเสียหายและค่าสินไหมทั้งหมดที่บริษัทอาจต้องรับผิดชอบ
อีกประเด็นที่วอร์เรนติดตามคือการเปลี่ยนแปลงตัวเลขของบริษัทของวอลเตอร์ เดิมวอลเตอร์เปิดเผยว่าสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับบริษัทประกันชีวิต 2 แห่งของเขาคิดเป็นประมาณ 3% ของสินทรัพย์บริษัท ก่อนมีการแก้ไขตัวเลขเป็น 42% วอร์เรนระบุว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเป็นหนึ่งในปัจจัยที่นำไปสู่การสอบสวนในระดับรัฐบาลกลาง
กฎเกณฑ์ถูกปรับตามการขยายตัวของสินทรัพย์ไพรเวต
NAIC ระบุว่า ระบบกำกับดูแลประกันภัยมีการปรับเปลี่ยนมาโดยตลอดตามโครงสร้างการถือครองและกลยุทธ์การลงทุนของบริษัทประกัน ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา หน่วยงานกำกับดูแลได้ปรับปรุงข้อกำหนดเงินทุน มาตรฐานการรายงาน เครื่องมือกำกับดูแล และขีดความสามารถด้านการวิเคราะห์ เพื่อระบุความเสี่ยงรูปแบบใหม่ รวมทั้งรักษาความสามารถในการชำระหนี้ของบริษัทประกันและการคุ้มครองผู้ถือกรมธรรม์
NAIC ระบุว่า การปรับปรุงเครื่องมือเหล่านี้ไม่ได้สะท้อนว่าระบบกำกับดูแลระดับรัฐมีช่องว่างที่ต้องใช้ “รั้วกำกับดูแล” จากรัฐบาลกลางเข้ามาเติมเต็ม แต่แสดงให้เห็นว่าหน่วยงานระดับรัฐกำลังปรับมาตรฐานการกำกับดูแลเชิง prudential ให้สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงของตลาด
ก่อนปี 2022 ในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำมาก บริษัทประกันจำนวนมากเริ่มเพิ่มการลงทุนในสินทรัพย์ไพรเวตที่มีโครงสร้างซับซ้อน เพื่อเพิ่มผลตอบแทน สินทรัพย์ประเภทนี้อาจรวมถึงตราสารที่ให้ผลตอบแทนสูงแต่มีสภาพคล่องต่ำ ทำให้กระแสเงินสดของสินทรัพย์ต้องผ่านการทดสอบอย่างเข้มงวดขึ้นเมื่อภาวะตลาดตึงตัว
เพื่อรับมือกับการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว NAIC ได้ประกาศใช้คำนิยามตราสารหนี้แบบอิงหลักการในปี 2025 โดยกำหนดให้จัดประเภทสินทรัพย์ตามกระแสเงินสดพื้นฐานและการเพิ่มเครดิตของสินทรัพย์ แทนการพิจารณาจากชื่อผลิตภัณฑ์หรือรูปแบบทางกฎหมายเพียงอย่างเดียว นอกจากนี้ องค์กรยังเพิ่มความเข้มงวดต่อผลิตภัณฑ์แบบแบ่งชั้นที่เหลืออยู่และการจัดอันดับเครดิตของสินเชื่อไพรเวต เพื่อป้องกันไม่ให้โครงสร้างดังกล่าวหลีกเลี่ยงการตรวจสอบโดยตรงของ NAIC
รีอินชัวเรนซ์นอกประเทศและการเปิดเผยเงินสำรองถูกจับตา
NAIC ยังปรับปรุงแนวทางด้านคณิตศาสตร์ประกันภัย เพื่อประเมินว่าสินทรัพย์ที่มีความซับซ้อนและให้ผลตอบแทนสูงจะสร้างกระแสเงินสดเพียงพอต่อภาระประกันในช่วงที่ตลาดเผชิญแรงกดดันหรือไม่ ขณะเดียวกัน หน่วยงานกำกับดูแลระดับรัฐกำลังเพิ่มการตรวจสอบตลาดรีอินชัวเรนซ์ที่มีสินทรัพย์เป็นองค์ประกอบหลัก
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา บริษัทประกันของสหรัฐฯ ได้โอนภาระจากกรมธรรม์เงินรายปีและประกันชีวิตมูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์ไปยังบริษัทในเครือที่ตั้งอยู่นอกประเทศ หรือบริษัทรีอินชัวเรนซ์ของตนเอง บริษัทเหล่านี้มักตั้งอยู่ในเขตอำนาจศาลที่กำหนดให้ใช้เงินทุนในระดับต่ำกว่า ทำให้หลังการโอนภาระประกัน หน่วยงานระดับรัฐต้องตรวจสอบว่าเงินสำรองและเงินทุนที่ใช้รองรับภาระดังกล่าวยังเพียงพอหรือไม่
ขณะนี้หน่วยงานกำกับดูแลระดับรัฐกำลังพิจารณาแนวทางเพิ่มเติมสำหรับการยื่นรายงาน ณ สิ้นปี 2026 โดยอาจกำหนดให้บริษัทประกันเปิดเผยรายละเอียดมากขึ้นเกี่ยวกับวิธีคำนวณเงินสำรอง สินทรัพย์ที่ใช้รองรับเงินสำรอง และเหตุผลเฉพาะที่ทำให้ระดับเงินสำรองลดลง นับตั้งแต่การยื่นรายงานสิ้นปี 2026 บริษัทประกันยังต้องรายงานการลงทุนในสินทรัพย์ไพรเวตตามชุดข้อมูลมาตรฐานเดียวกัน
ข้อถกเถียงเกี่ยวกับบริษัทประกันชีวิตที่มีบริษัทไพรเวตอิควิตี้เป็นเจ้าของจึงยังมุ่งอยู่ที่การประเมินมูลค่าสินทรัพย์ ธุรกรรมกับกิจการที่เกี่ยวข้องกัน ความสามารถของเงินสำรองในการรองรับภาระประกัน และการเปิดเผยข้อมูลของรีอินชัวเรนซ์นอกประเทศ คำตอบของ NAIC สะท้อนว่าระบบกำกับดูแลระดับรัฐเลือกจัดการประเด็นเหล่านี้ผ่านการปรับกฎด้านการรายงานและเงินทุน ขณะที่บริษัทประกัน 2 แห่งของวอลเตอร์และการเปลี่ยนแปลงข้อมูลสินทรัพย์ของบริษัท ยังคงเป็นกรณีที่การสอบสวนระดับรัฐบาลกลางและผู้มีส่วนร่วมในตลาดติดตามอย่างใกล้ชิด