วอลเลอร์ปล่อยสัญญาณผ่อนคลาย
ในขณะที่แนวโน้มเศรษฐกิจและนโยบายของสหรัฐฯ เป็นที่จับตามอง คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ กรรมการของเฟดได้แสดงความชัดเจนว่าเขาจะสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดที่การประชุมคณะกรรมการตลาดกลาง (FOMC) ในเดือนกันยายน คำกล่าวนี้เสริมสร้างความคาดหวังของตลาดว่าปีนี้เฟดจะเริ่มต้นวงจรนโยบายผ่อนคลาย วอลเลอร์ย้ำว่าในอีกสามถึงหกเดือนข้างหน้ายังมีโอกาสลดดอกเบี้ยมากขึ้นเพื่อให้เศรษฐกิจมีความยืดหยุ่น
ข้อมูลการจ้างงานอาจเป็นตัวแปรสำคัญ
แม้ว่าวอลเลอร์จะสนับสนุนการลดดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่เขาก็ระบุอย่างชัดเจนว่าการแสดงออกของตลาดแรงงานเป็นปัจจัยพิจารณาที่สำคัญในการกำหนดทิศทางนโยบาย หากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่กำลังจะประกาศมีการเสื่อมลงอย่างมาก ในขณะที่เงินเฟ้อยังอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ เฟดอาจจะต้องลดดอกเบี้ยอย่างแรงขึ้น เขาเตือนว่าความเสี่ยงของตลาดแรงงานกำลังสะสม เฟดไม่สามารถตอบสนองในเชิงลบเมื่อสถานการณ์เสื่อมลงเท่านั้น
เงินเฟ้อที่คงที่สร้างเงื่อนไขให้ปรับนโยบาย
วอลเลอร์ในคำกล่าวระบุว่าเงินเฟ้อหลักใกล้เคียงเป้าหมายที่ 2% และความคาดหวังเงินเฟ้อในระยะยาวยังคงอยู่ในระดับที่ยึดแน่น ซึ่งเปิดโอกาสให้ลดดอกเบี้ยเขาย้ำว่าผลกระทบของการกำหนดภาษีที่เพิ่มขึ้นต่อราคาควรถือเป็นปัจจัยชั่วคราว ไม่ควรเป็นเหตุผลที่ขัดขวางนโยบายผ่อนคลาย ตามที่เขานิยาม ระดับอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันของเฟดยังสูงไป ควรค่อยๆ กลับไปสู่ระดับที่เป็นกลางมากขึ้น
อิทธิพลลึกลับทางการเมือง
เบื้องหลังของคำกล่าวของวอลเลอร์นั้นน่าสนใจมาก ในสัปดาห์นี้ ประธานาธิบดีทรัมป์เพิ่งประกาศปลดกรรมการเฟดอีกคนหนึ่งชื่อคุก ซึ่งก่อให้เกิดความกังวลอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลาง ในกระแสการเมืองและกฎหมายนี้ วอลเลอร์ไม่แสดงความคิดเห็นตรงไปตรงมาในเรื่องที่เกี่ยวข้อง แต่ท่าทีที่ไม่มีการแสดงความคิดเห็นนี้ถูกตีความว่าเป็นการหาสมดุลระหว่างแรงกดดันทางนโยบายและความเป็นจริงทางเศรษฐกิจ ผู้สังเกตการณ์ตลาดชี้ว่าการร้องขอให้ลดดอกเบี้ยอย่างถูกต้องจากทรัมป์ยังคงเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจทำให้เฟดต้องเผชิญกับความท้าทายในการสื่อสารนโยบายในเดือนข้างหน้า
การตีความของนักลงทุนและการตอบสนองของตลาด
คำกล่าวของวอลเลอร์ช่วยเสริมความมั่นใจของตลาดในการลดดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายน จากเครื่องมืออัตราดอกเบี้ยของตลาดซื้อขายสินค้าในชิคาโก๊แสดงให้เห็นว่านักลงทุนได้เพิ่มการเดิมพันว่าเฟดจะลดดอกเบี้ย 25 จุดในเดือนกันยายน ที่สำคัญตลาดเริ่มจับตาดูข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรและดัชนี PCE หลักเป็นตัวบ่งชี้ว่าการลดดอกเบี้ยจะขยายขอบเขตหรือไม่ นักวิเคราะห์เห็นว่าคำแถลงของวอลเลอร์เป็นการสะท้อนความเห็นสำหรับการลดดอกเบี้ยล่วงหน้าและป้องกันความเสี่ยงภายในเฟด แทนที่จะรอให้เห็นการส่งสัญญาณการถดถอยทางเศรษฐกิจชัดเจนก่อนจึงจะดำเนินการ
บทสรุป
คำกล่าวล่าสุดของวอลเลอร์ได้ให้สัญญาณที่ชัดเจนต่อตลาดว่าการลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเป็นสิ่งที่แทบจะปักหลักแล้ว แต่ขอบเขตจะขึ้นอยู่กับการแสดงออกของข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อ ขณะนี้เศรษฐกิจสหรัฐฯ อยู่ในช่วงสำคัญที่เกี่ยวพันกับการชะลอตัวของการเจริญเติบโตและแรงกดดันนโยบาย แต่ละก้าวของการดำเนินการของเฟดจะมีผลกระทบต่อทั่วโลกเป็นอย่างมาก ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า การแสดงของข้อมูลและสภาพแวดล้อมทางการเมืองจะร่วมกันกำหนดเส้นทางนโยบายของเฟด
