ทองคำและโลหะมีค่าประสบภาวะขาดทุนครั้งใหญ่ในวันจันทร์

โลหะมีค่าเกิดการล่มสลาย: การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของ CME กระทบหนักกับกลุ่มผู้ถือสถานะซื้อ

ในวันที่ 29 ธันวาคม 2025 สังเวียนทางการเงินทั่วโลกได้เห็น "วันที่มืดมนที่สุด" ของตลาดโลหะมีค่า ในช่วงเปิดตลาดหุ้นสหรัฐอเมริกาในคืนก่อนหน้า ทองคำ, เงิน, และพาลาเดียมที่เคยอยู่ในช่วงขาขึ้นสูงสุดได้รับผลกระทบอย่างหนัก โดยทองคำในตลาดสดลดลงมากกว่า 4% ภายในวันเดียว เกือบทะลุขีด 4300 ดอลลาร์; ในขณะที่เงินสดร่วงลงมากกว่า 9% ซึงมีความผันผวนใกล้ 10 ดอลลาร์ต่อวัน นอกจากนี้ พาลาเดียมและแพลทินัมตกลงสูงถึง 15% และ 14% ตามลำดับ ทำให้บรรยากาศตลาดเปลี่ยนจากความร้อนรนไปเป็นความตื่นตระหนกทันที

สาเหตุสำคัญที่ทำให้เกิดการดิ่งลงอย่างมหึมาครั้งนี้คือ การประกาศโดยผู้ดำเนินการตลาดฟิวเจอร์สที่ใหญ่ที่สุดในโลก CME Group ที่เพิ่มการรับประกันการซื้อขายอย่างจริงจัง เพื่อรับมือกับความผันผวนของตลาดโลหะในช่วงที่ผ่านมา นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่า การเพิ่มทวีของการรับประกันนี้ทำให้ต้นทุนการเก็งกำไรสูงขึ้นโดยตรง ทำให้ผู้ถือสถานะที่มีการใช้เลเวอเรจสูงต้องขายออกเพื่อทำกำไร ซึ่งนำไปสู่การปิดสถานะแบบเร่งด่วน

ข่าวลือธนาคารใหญ่ล้มละลาย: ระบบการเงินเจอสภาวะสภาพคล่องที่ดำหรือไม่?

ระหว่างการร่วงลงของราคา ข่าวลือเกี่ยวกับการล้มละลายของธนาคารอเมริกันที่มีการถือสถานะขายเงินจำนวนมากได้กระจายไปยังสื่อสังคมออนไลน์อย่างรวดเร็ว ข่าวอ้างว่า ธนาคารที่ถือสถานะขายเงินขนาดใหญ่ต้องถูกบังคับให้ปิดสถานะเพราะไม่สามารถชำระค่ารับประกันเพิ่มเติมมูลค่าถึง 23 พันล้านดอลลาร์ภายในเวลาเช้าวันอาทิตย์ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ มีรายงานว่า ธนาคารกลางสหรัฐต้องการเสริมสภาพคล่องเข้าสู่ระบบการเงินผ่านกลไกซื้อคืนข้ามคืนเป็นเหตุฉุกเฉินมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์

แม้ธนาคารใหญ่อย่าง UBS จะออกมาปฏิเสธทันที แต่ความสงสัยในตลาดก็ได้ก่อตัวขึ้นเป็นเช่นคลื่นพายุ ด้วยราคาของเงินที่พุ่งจาก 50 ดอลลาร์เป็น 84 ดอลลาร์ในเวลาเพียงเดือนเดียว ส่งผลให้ผู้ถือสถานะขายในระดับเลเวอเรจสูงเผชิญความเสี่ยงขาดทุนมหาศาล นักวิเคราะห์มองว่าไม่ว่านี่จะจริงหรือไม่แต่สิ่งที่สะท้อนออกมาคือความตึงเครียดในสภาพคล่องของตลาดผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ ซึ่งยิ่งทำให้ตลาดสดผลิตภัณฑ์โลหะขายออกมากขึ้น

อารมณ์หลบภัยพลิกผัน: สถานการณ์โลกสงบลงและการไหลเข้าของเงินทุนในปลายปี

นอกจากการขึ้นลงของนโยบายและสถานการณ์ล้มละลาย สถานการณ์การเมืองโลกที่เปลี่ยนไปเล็กน้อยก็ทำให้ความสนใจในโลหะมีค่าลดลงอีกด้วย เนื่องจากการเจรจาสันติภาพในบางภูมิภาคมีแนวโน้มเพิ่ม ในขณะเดียวกัน ในช่วงสิ้นปี 2025 นักลงทุนสถาบันนิยมล็อคกำไรประจำปี ซึ่งในช่วงเทศกาลที่สภาพคล่องน้อย พฤติกรรมนี้ถูกขยายด้วยอิทธิพลของเลเวอเรจในตลาด

ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ตลาดโลหะมีค่าก็ไม่พ้นอย่างปลอดภัย หุ้นเหมืองหัวกระจุกอย่าง Harmany Gold และ Pan American Silver ต่างโดนตุ้มน้ำหนักให้ร่วงลงระหว่าง 5% ถึง 8% "วันจันทร์ดำ" นี้ไม่เพียงแต่ส่งผลกระทบต่อกลุ่มผู้ถือสถานะซื้ออย่างหนัก แต่ยังทำให้ตลาดพิจารณาใหม่เกี่ยวกับตรรกะการดำเนินการของโลหะมีค่าในปี 2026 ภายใต้การกำกับดูแลที่เข้มงวดยิ่งขึ้นและการใช้อัตราเลเฉอร์ที่ลดลง