- ดัชนีราคาผู้ผลิตของญี่ปุ่นในเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้น 7.1% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 6.8% อย่างมาก เป็นอัตราการเติบโตสูงสุดตั้งแต่เดือนมีนาคม 2023 เป็นต้นมา อัตราเงินเฟ้อที่เกิดจากการนำเข้ายังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยได้รับผลกระทบจากต้นทุนการจัดหาพลังงานที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์ในตะวันออกกลาง และค่าเงินเยนที่แตะระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 40 ปี ทำให้เกิดการเพิ่มขึ้นของราคานำเข้า
- อัตราเงินเฟ้อในระดับค้าส่งที่เร่งตัวขึ้นเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกันกำลังเพิ่มแรงกดดันต่อการดำเนินธุรกิจของบริษัท และแสดงแนวโน้มที่แข็งแกร่งในการส่งต่อไปยังผู้บริโภคปลายทาง แม้ว่าการสนับสนุนด้านพลังงานที่โตเกียวดำเนินการก่อนหน้านี้จะช่วยชะลอการเพิ่มขึ้นของราคาขายปลีกขั้นสุดท้ายในระดับหนึ่ง แต่ต้นทุนการผลิตที่สูงกำลังบังคับให้แรงกดดันเงินเฟ้อหลักเร่งตัวขึ้น
- การเร่งตัวของราคาค้าส่งที่เกินความคาดหมายได้กำหนดเส้นทางล่วงหน้าสำหรับการทำให้การดำเนินนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) กลับสู่ภาวะปกติ หลังจากประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนมิถุนายน ข้อมูลราคาที่มีความหนาแน่นสูงในปัจจุบันรวมกับแรงกดดันจากการลดค่าเงินในประเทศที่สะสมอยู่ ทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานอีกในช่วงครึ่งหลังของปีนี้
วัตถุดิบการผลิตอุตสาหกรรมเผชิญแรงกดดัน
ในโครงการย่อยของราคาสินค้าภายในประเทศที่ประกาศล่าสุด เนื่องจากการขาดแคลนน้ำมันดิบและโครงสร้างไฟฟ้า ผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมและถ่านหินเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ราคาพลังงาน ก๊าซ และน้ำประปาเพิ่มขึ้นถึง 49.7% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว กลายเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนดัชนีรวมให้สูงขึ้นเกินคาด วัตถุดิบพื้นฐานที่ใช้พลังงานเข้มข้น เช่น ผลิตภัณฑ์เคมียังคงอยู่ในระดับสูงสองหลัก การเพิ่มขึ้นของราคาค้าส่งวัตถุดิบสะท้อนถึงแรงกดดันด้านต้นทุนที่บริษัทผู้ผลิตญี่ปุ่นต้องเผชิญในส่วนหน้าของห่วงโซ่อุตสาหกรรม ข้อมูลที่มีความหนาแน่นสูงเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าบริษัทไม่สามารถดูดซับการเพิ่มขึ้นของราคาต้นน้ำได้ด้วยประสิทธิภาพภายใน และความต้องการที่จะส่งต่อค่าใช้จ่ายไปยังปลายน้ำกำลังเพิ่มขึ้น
เงินเฟ้อจากการนำเข้าและผลกระทบเชิงลบของอัตราแลกเปลี่ยน
ในช่วงเดือนมิถุนายน อัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนต่อดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ประมาณ 162.36 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่ปี 1986 การลดค่าเงินเยนทำให้แม้ในช่วงที่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ระหว่างประเทศลดลงเล็กน้อย ราคานำเข้าที่แปลงค่าเป็นเงินเยนยังคงเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ตามข้อมูลที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นเผยแพร่ ดัชนีราคานำเข้าที่คิดเป็นเงินเยนเพิ่มขึ้นมากกว่าดัชนีราคาสินค้าตามสัญญา การลดค่าเงินทำให้เกิดเงินเฟ้อจากการนำเข้าที่เป็น "การทำลายตัวเอง" ซึ่งกลายเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ราคาค้าส่งสูงสุดในรอบสามปี และส่งผลกระทบในทางลบต่ออุตสาหกรรมการผลิตที่พึ่งพาวัตถุดิบจากต่างประเทศ
การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางและการประเมินราคาใหม่
การกำหนดราคาตามเส้นทางนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรง ดัชนีราคาผู้ผลิตที่เกินความคาดหมายแสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อไม่ได้เกิดจากความต้องการภายในเพียงอย่างเดียว แต่มีความเหนียวแน่นจากด้านอุปทานอย่างมาก ในบริบทที่การขึ้นเงินเดือนในตลาดแรงงานเกิน 5% การเพิ่มขึ้นของราคาผลิตภัณฑ์ในเชิงโครงสร้างนี้จะเปลี่ยนเป็นการขึ้นราคาสินค้าและบริการทั่วสังคมได้ง่ายขึ้น หากดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้นพร้อมกับการหมดอายุของการสนับสนุน ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจจำเป็นต้องเร่งการเข้มงวดนโยบายการเงินในไตรมาสที่สี่
การแยกตัวของราคาสินทรัพย์และความเสี่ยงจากการเพิ่มขึ้นของราคา
หลังจากการประกาศข้อมูล ตลาดการเงินญี่ปุ่นแสดงการแยกตัวของราคาสินทรัพย์อย่างชัดเจน ดัชนี Nikkei 225 (JP225) เพิ่มขึ้นเนื่องจากบริษัทขนาดใหญ่ที่เน้นการส่งออกได้รับประโยชน์จากการอ่อนค่าของเงินเยนและความคาดหวังในการขึ้นราคา แต่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีอยู่ในระดับสูงในช่วงหลายปีที่ผ่านมาเนื่องจากคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ย การไหลของเงินทุนและการแยกตัวของกลุ่มสะท้อนถึงความระมัดระวังของตลาดต่อการเพิ่มขึ้นของต้นทุนดอกเบี้ยในอนาคต บริษัทขนาดเล็กและขนาดกลางที่ขาดความสามารถในการเจรจาต่อรองกับปลายน้ำกำลังเผชิญกับการบีบคั้นในระยะยาวในด้านการประเมินมูลค่าและกำไร
