ราคาทองแดงหยุดชะงักหลังความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในอิหร่านกดดันโลหะอุตสาหกรรมร่วงลง

เมื่อสหรัฐอเมริกาประกาศว่าจะเพิ่มการโจมตีทางทหารต่ออิหร่านในเร็วๆ นี้ ตลาดโลหะพื้นฐานทั่วโลกจึงเกิดการปรับตัวอย่างชัดเจนในวันพฤหัสบดี โดยราคาสัญญาทองแดง LME สามเดือนลดลง 1.06% เหลือ 12,305 ดอลลาร์ต่อตัน สิ้นสุดแนวโน้มการเพิ่มขึ้นต่อเนื่องของช่วงที่ผ่านมา ความผันผวนของราคาในครั้งนี้ไม่เพียงสะท้อนถึงการหลีกหนีความเสี่ยงของทุนมหภาค แต่ยังเผยให้เห็นผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อห่วงโซ่อุปทานอุตสาหกรรมทั่วโลกจากความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์ในระยะยาว เมื่อราคาพลังงานเช่นน้ำมันดิบมีความเสี่ยงต่อการเพิ่มราคา ต้นทุนการถลุงโลหะอุตสาหกรรมและความคาดหวังต่อความต้องการจากปลายน้ำถูกประเมินใหม่ แม้ว่าสัญญาหลักของทองแดงเซี่ยงไฮ้จะลดลงเพียง 0.68% แสดงถึงความยืดหยุ่นที่พอสมควร แต่บรรยากาศของการจับตารอดูทั้งบนและล่างของห่วงโซ่อุตสาหกรรมเผยออกมาชัดเจนในการแตกแยกของตลาด

การคาดการณ์การจัดหาบนต้นน้ำและการต่อรองต้นทุนการถลุง

ความร้อนแรงของการเมืองภูมิศาสตร์ในตะวันออกกลาง กำลังส่งผลกระทบผ่านช่องทางราคาพลังงานถึงกระบวนการถลุงแร่ที่ต้นน้ำสำหรับโลหะไม่มีเหล็ก อย่างเช่นทองแดง อลูมิเนียม และสังกะสีที่การถลุงอาศัยพลังงานไฟฟ้าและพลังงานฟอสซิลเป็นอย่างมาก แม้ว่าการดำเนินการทหารของสหรัฐฯ จะมุ่งเน้นที่ภูมิภาคตะวันออกกลาง แต่ผลกระทบจากการลอจิสติกส์พลังงานโลกถูกขัดขวางและราคากลางที่เพิ่มขึ้น จะทำให้ต้นทุนการผลิตขอบสูงขึ้นโดยตรงในยุโรปและบางส่วนของเอเชียที่มีโรงงานถลุงพลังงานสูง อย่างไรก็ตาม การสนับสนุนต้นทุนนี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงเป็นแรงขับเคลื่อนของการขึ้นราคาทันที เนื่องจากตลาดกังวลต่อการชะลอตัวของความต้องการที่ปลายน้ำมากกว่า การตั้งราคาด้านการเพิ่มขึ้นของต้นทุนฝั่งการจัดหา LME อลูมิเนียมและสังกะสีต่ำลง 0.85% และ 1.49% ตามลำดับ แสดงให้เห็นว่าก่อนความเสี่ยงระบบมหภาค เงินทุนเลือกหลีกหนีความเสี่ยงตามวัฏจักรของความต้องการ มากกว่าการค้าขายตรรกะของต้นทุนฝั่งการจัดหา

การถ่ายทอดในห่วงโซ่อุตสาหกรรม

ความผันผวนของสภาพแวดล้อมมหภาคกำลังถ่ายทอดอย่างรวดเร็วตามห่วงโซ่อุตสาหกรรมโลหะไปยังปลายน้ำ ตัวอย่างเช่นทองแดงและดีบุกซึ่งเป็นวัสดุพื้นฐานสำหรับอุตสาหกรรมการไฟฟ้าและอิเล็กทรอนิกส์ LME ดีบุกในวันเดียวลดลง 3.44% และดีบุกเซี่ยงไฮ้ลดลง 3.05% แสดงให้เห็นถึงความคาดหวังที่ลดลงอย่างมากต่อการฟื้นตัวของความต้องการปลายน้ำเช่นอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคและบรรจุภัณฑ์เซมิคอนดักเตอร์ สำหรับบริษัทที่แปรรูปทองแดงเบื้องต้น เช่น สายไฟฟ้า เครื่องใช้ไฟฟ้า และชิ้นส่วนรถยนต์พลังงานใหม่ การสั่นไหวของทองแดงเซี่ยงไฮ้ที่ระดับสูง 95,880 หยวน รวมกับความเสี่ยงมหภาคภายนอก ทำให้บริษัทในปัจจุบันมีเทรนด์รอบคอบมากในการซื้อขายในตลาดจริง บริษัทแปรรูปส่วนใหญ่จะเลือกที่จะใช้สินค้าคงคลังที่มีอยู่และเลื่อนการทำสัญญาใหม่เพื่อลดความเสี่ยงที่ราคาจะตกในขาลงอย่างข้างเดียว หากออเดอร์ปลายน้ำลดลงอย่างจริงจังเนื่องจากคาดการณ์ว่าศักยภาพเศรษฐกิจโลกจะชะลอตัว ความกดดันจากการสะสมสินค้าคงคลังในกลางช่วงห่วงโซ่อุตสาหกรรมจะปรากฏชัดเจนในช่วงหลังของไตรมาสที่สองของปี

โครงสร้างการแข่งขันและการแยกเทรนด์ในตลาดภูมิภาค

ในบริบทของภูมิศาสตร์การค้าทั่วโลกมีการปรับเปลี่ยนใหม่ ตลาดโลหะไม่มีเหล็กในภูมิภาคต่างๆ แสดงให้เห็นสัญลักษณ์ใหม่ ข้อมูลครั้งนี้แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างในการตั้งราคาของ LME และตลาด SHFE เมื่อเผชิญกับแรงกระทบจากมหภาคเดียวกัน ตะกั่วเซี่ยงไฮ้ยังเพิ่มขึ้น 0.6% และสังกะสีเซี่ยงไฮ้เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.02% แสดงถึงความสามารถบางอย่างในการตั้งราคาอย่างอิสระของสินค้าขนาดเล็กภายในประเทศซึ่งมีอัตราการพึ่งพาตนเองสูงและการสนับสนุนทางพื้นฐานระดับจุลภาคในประเทศสูงเผชิญกับความไม่แน่นอนสุดขีดในห่วงโซ่อุปทานจากต่างประเทศ ประเทศจีนและประเทศผู้ผลิตใหญ่หลักอื่น ๆ อาจจะเร่งดำเนินกลยุทธ์การควบคุมแหล่งทรัพยากรแร่ที่สำคัญจากตนเองได้อย่างอิสระ และมีแนวโน้มที่จะสร้างห่วงโซ่อุปทานโลหะในระดับภูมิภาคที่ปลอดภัยยิ่งขึ้นในระบบที่ไม่ใช้เงินดอลลาร์ ในระยะยาว หากระบบ LME ที่ครองด้วยเงินดอลลาร์ยังคงได้รับผลกระทบจากความผันผวนมหภาคเชิงภูมิรัฐศาสตร์ของสหรัฐฯ ที่รุนแรง การเพิ่มความต้องการของทุนอุตสาหกรรมในเอเชียสำหรับการเพิ่มความสามารถในการตั้งราคาของตลาดฟิวเจอร์สในประเทศจะมีมากขึ้นเรื่อยๆ