ในรายงานล่าสุดของโกลด์แมน แซคส์ ได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์ราคาทองคำในช่วงสิ้นปี 2025 ขึ้นเป็น 3,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้นจากเดิมที่ 3,100 ดอลลาร์ ส่วนหนึ่งเนื่องจากการไหลเข้าของเงินลงทุนผ่าน ETF แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ และการซื้อทองคำจากธนาคารกลางทั่วโลกที่คาดว่าจะดำเนินต่อไป นักวิเคราะห์ Lina Thomas และ Daan Struyven ของโกลด์แมน แซคส์ เคยปรับราคาคาดการณ์ทองคำไว้ที่ 3,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์เมื่อเดือนที่แล้ว แต่เนื่องจากราคาทองคำทะลุผ่านระดับ 3,000 ดอลลาร์อย่างรวดเร็ว ทำให้ต้องปรับคาดการณ์ขึ้นอีกครั้ง
ในรายงานล่าสุดยังมีการปรับช่วงราคาทองคำเป็น 3,250-3,520 ดอลลาร์และระบุว่าธนาคารกลางใหญ่ในเอเชียจะยังคงซื้อทองคำจำนวนมากในอีกสามถึงหกปีข้างหน้า สนับสนุนการเติบโตของความต้องการทองคำทั่วโลก คาดว่าความต้องการรายเดือนจากภาคส่วนรัฐบาลอย่างเป็นทางการในปีนี้อาจสูงถึง 70 ตัน เพิ่มขึ้นจากที่เคยคาดการณ์ไว้ที่ 50 ตัน
นักวิเคราะห์ของโกลด์แมน แซคส์ ระบุว่า หลังจากที่เมื่อปี 2022 สำรองเงินตราต่างประเทศของรัสเซียถูกอายัด ธนาคารกลางของหลายตลาดเกิดใหม่ได้เพิ่มการซื้อมากถึงห้าเท่าของปริมาณที่เคยเป็น สะท้อนการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการบริหารสำรอง โกลด์แมน แซคส์ คาดการณ์ว่าทิศทางนี้จะไม่เปลี่ยนแปลงในระยะสั้น
นอกจากนี้ ราคาทองคำได้ปรับขึ้นถึง 15% ในปีนี้ ต่อเนื่องจากแนวโน้มขาขึ้นในปีก่อน โดยธนาคารกลางสหรัฐฯ หันไปใช้นโยบายการเงินผ่อนคลายตั้งแต่ครึ่งหลังของปีที่แล้ว และความไม่แน่นอนทางด้านการต่างประเทศและการค้าของรัฐบาลทรัมป์ ได้กระตุ้นให้นักลงทุนมองหาทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัย
โกลด์แมน แซคส์ คาดว่าการลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะทำให้เงินทุนไหลเข้าทองคำ ETF ต่อเนื่อง ส่งผลให้ราคาทองคำปรับขึ้น นักวิเคราะห์ยังระบุว่า มีความเสี่ยงสองประการที่อาจทำให้ราคาทองคำเกินกว่าที่คาดการณ์ หนึ่งคือวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยที่เกิดจากเศรษฐกิจถดถอย อาจดันราคาทองคำไปถึง 3,410 ดอลลาร์ต่อออนซ์ สองคือความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยของนักลงทุนเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งอาจทำให้ราคาทองคำสูงถึง 3,680 ดอลลาร์ต่อออนซ์
โกลด์แมน แซคส์ ได้ย้ำแนวโน้มการแนะนำให้ทำการลงทุนในทองคำระยะยาว และได้กล่าวถึงโอกาสในการซื้อเพิ่มที่อาจเกิดขึ้น หนึ่งคือข้อตกลงสันติภาพที่อาจเกิดขึ้นระหว่างรัสเซียและยูเครนซึ่งอาจส่งผลให้เกิดการขายทองคำในระยะสั้น อีกประการหนึ่งคือการตกของตลาดหุ้นที่จะนำไปสู่การขายคืนทองคำ แต่โกลด์แมน แซคส์ เชื่อว่าผลกระทบของสถานการณ์เหล่านี้ต่อราคาทองคำจะเป็นเพียงระยะสั้น
