ทองคำยืนเหนือ 4,100 ดอลลาร์ แต่ยังไม่ผ่านแนวต้าน 4,200 ดอลลาร์

ทองคำสปอตฟื้นตัวอย่างรวดเร็วหลังร่วงหลุด 4,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ชั่วคราวเมื่อวันพุธ และปรับขึ้นกว่า 1% ในสัปดาห์นี้ แต่ยังไม่สามารถผ่านระดับ 4,200 ดอลลาร์ได้อย่างชัดเจน นักวิเคราะห์มองว่าการมีแรงซื้อกลับเมื่อราคาย่อตัวสะท้อนความต้องการทองคำที่ยังมีอยู่ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูง แรงกดดันเงินเฟ้อ และดอลลาร์ที่แข็งค่าอาจจำกัดการปรับขึ้น ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้าจึงเป็นปัจจัยสำคัญต่อการประเมินทิศทางดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) และราคาทองคำ

ทองคำฟื้นจากระดับต่ำกว่า 4,100 ดอลลาร์

ราคาทองคำสปอตล่าสุดอยู่ที่ 4,187.30 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้นกว่า 1% จากวันศุกร์ก่อนหน้า การปรับขึ้นส่วนใหญ่เกิดขึ้นในช่วงสองวันทำการล่าสุด โดยราคาดีดกลับขึ้นมายืนเหนือ 4,100 ดอลลาร์ได้ไม่นานหลังหลุดระดับดังกล่าวเมื่อวันพุธ

ฟาวัด ราซักซาดา (Fawad Razaqzada) นักวิเคราะห์ตลาดจาก FOREX.com กล่าวว่า การเคลื่อนไหวในสัปดาห์นี้อาจบ่งชี้ว่าทองคำเริ่มสร้างฐานชั่วคราว แม้ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจทำให้เงินเฟ้อเร่งตัวเกินคาดและเพิ่มแรงกดดันให้ใช้นโยบายการเงินเข้มงวดขึ้น แต่นักลงทุนทองคำยังให้ความสำคัญกับบทบาทของทองคำในการป้องกันเงินเฟ้อ นอกจากนี้ กองทุน ETF ที่มีทองคำหนุนหลังยังมีเงินไหลเข้าในช่วงที่ราคาย่อตัว สะท้อนว่านักลงทุนบางส่วนเข้าซื้อเมื่อราคาอ่อนลง

ระดับ 4,200 ดอลลาร์เป็นแนวต้านระยะสั้น

ลูกมัน โอตูนูกา (Lukman Otunuga) นักวิเคราะห์ตลาดอาวุโสจาก FXTM กล่าวว่า ขณะนี้ตลาดยังไม่ได้คาดการณ์เป็นวงกว้างว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในช่วงปลายเดือนนี้ แต่การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมยังเป็นไปได้ หากข้อมูลเงินเฟ้อสัปดาห์หน้าสูงกว่าคาดอย่างชัดเจน ก็อาจเพิ่มแรงกดดันให้เฟดพิจารณาขึ้นดอกเบี้ยในเดือนนี้

เขามองว่าแนวโน้มระยะกลางยังมีปัจจัยลบ และตลาดได้สะท้อนความเป็นไปได้ที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งภายในเดือนธันวาคม 2026 ไว้แล้ว หากราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นทำให้เงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ซึ่งจะประกาศในวันพุธ อาจยิ่งหนุนมุมมองเชิงลบต่อทองคำ ในเชิงเทคนิค หากราคายังถูกกดอยู่ต่ำกว่า 4,200 ดอลลาร์ อาจทดสอบ 4,100 ดอลลาร์ และ 4,000 ดอลลาร์ตามลำดับ แต่หากทะลุขึ้นไปได้ ก็อาจขยับขึ้นอย่างรวดเร็วไปใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย 100 วันบริเวณ 4,260 ดอลลาร์ และจับตาระดับ 4,300 ดอลลาร์ต่อไป

เดวิด มอร์ริสัน (David Morrison) นักวิเคราะห์ตลาดอาวุโสจาก Trade Nation ระบุว่า ทองคำยังไม่สามารถยืนเหนือ 4,200 ดอลลาร์ได้ต่อเนื่อง ขณะที่ตัวชี้วัดโมเมนตัมยังส่งสัญญาณความเสี่ยงด้านขาลง MACD บนกราฟรายวันเริ่มทรงตัวและพยายามวกขึ้น ซึ่งเป็นสัญญาณบวกสำหรับฝั่งซื้อ อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัดยังไม่กลับไปอยู่ในระดับขายมากเกินไปเหมือนช่วงแกว่งตัวในเดือนกรกฎาคม จึงอาจจำกัดความต่อเนื่องของแรงขึ้น เขายังเตือนด้วยว่า แม้ดอลลาร์จะเคลื่อนไหวในกรอบในช่วงที่ผ่านมา แต่ก็ยังมีโอกาสทรงตัวในระดับแข็งแกร่ง

ผลตอบแทนพันธบัตรและดอลลาร์ยังถ่วงราคา

โอเล ฮันเซน (Ole Hansen) หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของ Saxo Bank คาดว่าทองคำอาจแกว่งตัวในกรอบต่อในสัปดาห์หน้า แต่เห็นว่าการฟื้นจากระดับต่ำกว่า 4,100 ดอลลาร์ในสัปดาห์นี้เป็นสัญญาณเชิงบวก ภาวะเศรษฐกิจมหภาคส่งผลต่อทองคำได้หลายทาง อัตราผลตอบแทนที่สูงเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำซึ่งไม่มีดอกเบี้ย ขณะเดียวกัน การซื้อ ETF ทองคำอย่างต่อเนื่องในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงว่านักลงทุนบางส่วนมองภาวะเดียวกันเป็นจังหวะเพิ่มการลงทุน

ในบทวิเคราะห์ที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดี ฮันเซนระบุว่ายังคงมีมุมมองบวกต่อทองคำในระยะกลาง เขายกสองสถานการณ์ที่อาจช่วยหนุนราคา หากต้นทุนทางการเงินที่สูงฉุดกิจกรรมทางเศรษฐกิจและเผยให้เห็นความเปราะบางของอุตสาหกรรมที่มีหนี้สูง การชะลอตัวหรือภาวะถดถอยอาจกระตุ้นความต้องการพันธบัตรรัฐบาล ลดอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง และเปิดทางให้ผ่อนคลายนโยบายการเงิน

อีกสถานการณ์หนึ่งคือเศรษฐกิจยังเติบโตได้ดี แต่ดอกเบี้ยสูงเพิ่มภาระการคลัง หากต้นทุนชำระหนี้ภาครัฐที่สูงขึ้นทำให้ผู้กำหนดนโยบายต้องเข้าดูแลเพื่อรักษาเสถียรภาพตลาดพันธบัตร และความเชื่อมั่นของตลาดต่อวินัยทางการเงินลดลง ความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์รักษามูลค่าอาจเพิ่มขึ้น

ทิศทางดอลลาร์ก็เป็นอีกปัจจัยที่ตลาดจับตา อดัม เทิร์นควิสต์ (Adam Turnquist) หัวหน้านักกลยุทธ์สินทรัพย์ข้ามประเภทของ LPL Financial กล่าวว่า ดัชนีดอลลาร์ทะลุรูปแบบฐานคู่และผ่านจุดสูงสุดราว 101.75 ในเดือนมิถุนายนแล้ว โมเมนตัมปัจจุบันจึงค่อนข้างแข็งแกร่ง ดอลลาร์ที่แข็งค่าทำให้ผู้ซื้อในต่างประเทศต้องใช้เงินสกุลท้องถิ่นมากขึ้นเพื่อซื้อทองคำ และในอดีตมักกดดันราคาทองคำ หากดัชนีดอลลาร์ทะลุ 102.86 เขามองว่ามีโอกาสขยับขึ้นไปถึง 107 นอกจากนี้ เงินยูโรที่อ่อนค่าก็อาจช่วยหนุนดอลลาร์ต่อไป

ตลาดจับตา CPI, PPI และถ้อยแถลงของเฟด

นอกจาก CPI แล้ว นักลงทุนจะติดตามดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) และข้อมูลภาคการผลิตระดับภูมิภาคด้วย หากข้อมูลเศรษฐกิจสนับสนุนการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น ก็อาจเป็นบวกต่อดอลลาร์และกดดันทองคำ เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ประธานเฟด มีกำหนดร่วมสนทนาบนเวทีในงานประชุมประจำปีของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) และกลุ่มธนาคารโลกที่กรุงเทพฯ ในช่วงค่ำวันพฤหัสบดี ตลาดจะจับตาความเห็นของเขาเช่นกัน

วันจันทร์หน้า ธนาคารในสหรัฐฯ และแคนาดาปิดทำการเนื่องในวันโคลัมบัสและวันขอบคุณพระเจ้าในแคนาดา แต่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงเปิดซื้อขาย ปฏิทินเศรษฐกิจประกอบด้วยยอดขายบ้านมือสองของสหรัฐฯ ในวันอังคาร, CPI ในวันพุธ และ PPI, ยอดค้าปลีก, จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกประจำสัปดาห์, ผลสำรวจภาคการผลิตของเฟดสาขาฟิลาเดลเฟียและนิวยอร์ก รวมถึงการกล่าวสุนทรพจน์ของวอร์ชในงาน IMF ในวันพฤหัสบดี ข้อมูลเศรษฐกิจและสัญญาณด้านนโยบายเหล่านี้จะเป็นบททดสอบว่าทองคำจะรักษาระดับเหนือ 4,100 ดอลลาร์ได้หรือไม่ และมีแรงหนุนเพียงพอที่จะผ่าน 4,200 ดอลลาร์หรือไม่