กรรมการเฟดชี้เศรษฐกิจแกร่ง อาจต้องขึ้นดอกเบี้ยต่อ

ไมเคิล บาร์ กรรมการธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ย้ำเมื่อวันที่ 29 กันยายนว่า เฟดอาจจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม หากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังไม่ผ่อนคลายลงมากกว่านี้ ขณะที่เศรษฐกิจสหรัฐยังแสดงความแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้า ทำให้ผู้กำหนดนโยบายให้ความสำคัญกับการชะลอเงินเฟ้อมากกว่าการลดดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุนการเติบโต

ถ้อยแถลงดังกล่าวสะท้อนว่า มุมมองของเฟดต่อทิศทางดอกเบี้ยยังขึ้นอยู่กับกิจกรรมทางเศรษฐกิจและพัฒนาการของเงินเฟ้อ สำหรับตลาดพันธบัตร หุ้น และอัตราแลกเปลี่ยน หากนักลงทุนกลับมาประเมินว่าอัตราดอกเบี้ยสหรัฐอาจอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้น การกำหนดราคาสินทรัพย์และต้นทุนการระดมทุนก็อาจได้รับผลกระทบ อย่างไรก็ตาม บาร์ไม่ได้ระบุช่วงเวลาหรือขนาดของการขึ้นดอกเบี้ยครั้งต่อไป โดยนโยบายในระยะถัดไปยังต้องพิจารณาจากข้อมูลเศรษฐกิจและแนวโน้มเงินเฟ้อ

บาร์ย้ำเงินเฟ้อยังเป็นโจทย์หลักของเฟด

ถ้อยแถลงของบาร์เมื่อวันอังคารสอดคล้องกับสัญญาณด้านนโยบายที่เขาส่งออกมาเมื่อสัปดาห์ก่อน ในเวลานั้นเขาระบุว่า เศรษฐกิจสหรัฐยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งหมายความว่าการควบคุมเงินเฟ้อยังคงต้องเป็นเป้าหมายสำคัญของนโยบายการเงิน

การย้ำจุดยืนครั้งล่าสุดชี้ว่า ตราบใดที่การเติบโตทางเศรษฐกิจยังไม่ชะลอตัวลงอย่างชัดเจน เจ้าหน้าที่เฟดยังคงประเมินว่าอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันเพียงพอหรือไม่ที่จะทำให้เงินเฟ้อกลับลงสู่ระดับที่ยอมรับได้มากขึ้น

การระบุว่า “อาจจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม” ไม่ได้หมายความว่าเฟดตัดสินใจแล้วว่าจะดำเนินการในการประชุมครั้งถัดไป ถ้อยคำของบาร์สะท้อนการประเมินเชิงนโยบาย มากกว่าจะเป็นกำหนดการปรับดอกเบี้ยที่ได้รับการยืนยัน ตลาดจึงยังต้องติดตามข้อมูลเศรษฐกิจในระยะต่อไป รวมถึงดูว่าเจ้าหน้าที่เฟดคนอื่น ๆ จะเห็นพ้องกับมุมมองดังกล่าวในวงกว้างหรือไม่

เศรษฐกิจที่ยังแข็งแกร่งทำให้การถกเถียงเรื่องดอกเบี้ยเปลี่ยนไป

การเติบโตที่ยังมีความยืดหยุ่นทำให้เฟดต้องชั่งน้ำหนักระหว่างการควบคุมราคาและการหลีกเลี่ยงการคุมเข้มทางการเงินมากเกินไป หากอุปสงค์และกิจกรรมทางเศรษฐกิจยังมีแรงหนุน การลดลงของเงินเฟ้ออาจไม่เร็วพอที่จะสอดคล้องกับเป้าหมายนโยบาย และอัตราดอกเบี้ยอาจต้องอยู่ในระดับสูงต่อไปนานขึ้น

ในทางกลับกัน หากข้อมูลในระยะถัดไปแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจชะลอตัวลงอย่างชัดเจน ความจำเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมก็อาจถูกนำกลับมาพิจารณาใหม่ บาร์ไม่ได้ให้ประมาณการดอกเบี้ยชุดใหม่ในการกล่าวครั้งนี้ และไม่ได้ระบุเงื่อนไขเฉพาะสำหรับการปรับนโยบายในอนาคต

ประเด็นที่นักลงทุนยังติดตามมีสองด้าน ได้แก่ เศรษฐกิจจะรักษาความแข็งแกร่งในระดับปัจจุบันได้หรือไม่ และเงินเฟ้อจะชะลอลงต่อเนื่องจนมากพอที่จะเปลี่ยนมุมมองของเฟดหรือไม่ ก่อนที่ข้อมูลทั้งสองด้านจะชัดเจนขึ้น ถ้อยแถลงล่าสุดของบาร์เพียงตอกย้ำว่าเฟดยังคงจัดการเงินเฟ้อเป็นลำดับแรก